金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）7月3日訊，股指期貨最新消息：

短期出現(xiàn)量價(jià)背離現(xiàn)象

周五，滬指報(bào)收3192.43點(diǎn)，上漲0.14%。滬指上周累計(jì)上漲1.1%，6月累計(jì)上漲2.4%，上半年累計(jì)上漲2.8%。筆者認(rèn)為，6月末資金面意外好轉(zhuǎn)，股市下跌驅(qū)動(dòng)并不強(qiáng)，但由于監(jiān)管趨嚴(yán)、去杠桿持續(xù)、題材接續(xù)性偏差，市場(chǎng)整體處于高位振蕩階段。

上漲氛圍初步形成

6月末，資金面意外好轉(zhuǎn)減輕了市場(chǎng)的憂慮情緒。今年6月，受MPA（宏觀審慎評(píng)估）考核、財(cái)政繳稅、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素影響，市場(chǎng)流動(dòng)性面臨不小壓力。但是之前監(jiān)管升級(jí)，壓力集中釋放，大盤4、5月的大幅下跌，已經(jīng)提前釋放了大部分壓力，真正到了6月，資金面反而出現(xiàn)偏寬松的跡象。Shibor隔夜拆借利率在6月21日升至最高點(diǎn)2.8890%之后，出現(xiàn)持續(xù)大幅回落，截至6月30日?qǐng)?bào)2.6180%。Shibor隔夜拆借利率持續(xù)下跌意味著銀行資金充足，市場(chǎng)憂慮情緒減弱。此時(shí)市場(chǎng)資金較多，現(xiàn)金保值能力不強(qiáng)，投資者進(jìn)入股市，從而拉動(dòng)主要股指上漲。

圖為Shibor隔夜拆借利率走勢(shì)

圖為在岸市場(chǎng)美元兌人民幣匯率走勢(shì)

此外，上周以來，歐洲央行、英國央行和加拿大央行收緊貨幣政策預(yù)期意外升溫，歐元、英鎊、加元狂飆，再加上一系列疲弱的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，令投資者質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)是否能夠在今年再次加息以及特朗普能否落實(shí)促增長計(jì)劃，美元指數(shù)持續(xù)下挫，上周下跌1.6%。美元指數(shù)在今年1月3日升至近14年的新高103.82，在6月30日觸及2016年10月4日以來的最低水平95.47，低于特朗普勝選當(dāng)日（11月8日）低點(diǎn)95.88。與此相應(yīng)的是，眾多企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)紛紛將美元兌換成人民幣，引發(fā)上周人民幣匯率大漲。截至6月30日19時(shí)，境內(nèi)在岸市場(chǎng)美元兌人民幣匯率（CNY）觸及6.7796，盤中創(chuàng)下去年11月以來最低點(diǎn)6.7594，即在岸市場(chǎng)人民幣創(chuàng)下過去7個(gè)月的新高。人民幣升值從貿(mào)易角度看，不利于出口的進(jìn)一步改善。但是，人民幣升值會(huì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)有利，會(huì)有大量國際熱錢因人民幣升值預(yù)期涌入中國，股市作為虛擬財(cái)產(chǎn)會(huì)受到追捧。

以上證50為代表的結(jié)構(gòu)性牛市特征已十分明顯，但值得注意的是，從反彈周期來看，目前最強(qiáng)的指數(shù)上證50、滬深300已經(jīng)反彈了八周，處在斐波那契數(shù)列的變盤窗口之上。

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