上證50指數(shù)近期表現(xiàn)強勢，收獲“十連陽”。以之為標的期權(quán)、股指期貨也受到資金熱捧，上證50ETF期權(quán)成交量創(chuàng)階段新高，上證50股指期貨也維持較高升水。對于上證50指數(shù)成分股的中長期走勢，多位機構(gòu)人士表示看好。不過，面對“十連陽”，仍需留一分謹慎。

50ETF期權(quán)受熱捧

截至1月11日，上證50指數(shù)“十連陽”，累計上漲5.54%。50ETF期權(quán)的交投熱情也不斷升溫。上交所公布的數(shù)據(jù)顯示，1月10日，50ETF期權(quán)日成交量為139.85萬張，創(chuàng)2017年12月7日以來的峰值。1月11日，50ETF期權(quán)日成交量達110.43萬張，仍處于高位。

從2017年11月開始，期權(quán)成交量就已經(jīng)站上一個臺階。2017年11月，50ETF期權(quán)月成交量2700.22萬張，日均成交量122.74萬張，首次站上百萬張。2017年12月，50ETF期權(quán)月成交量2386.08萬張，日均成交量也達到113.62萬張。

市場情緒高漲，期權(quán)的賺錢效應(yīng)也愈發(fā)明顯。例如，1月10日，50ETF購1月3.142A價格的日內(nèi)漲幅高達167%。

投資者王先生就嘗到了甜頭。2017年12月底，他判斷2018年1月流動性問題有望緩解，股市可能出現(xiàn)反彈，于是在12月29日，他在600元左右的價位買入50ETF購1月2.85合約。新年第一個交易日，合約價格大漲45%，次日更是突破1000元，他選擇平倉，兩個交易日的收益率達到90%。

業(yè)內(nèi)人士分析，機構(gòu)投資者參與期權(quán)的熱情高漲，主要是因為上證50指數(shù)的重要成分股，如銀行、保險、地產(chǎn)等受到熱捧，資金沉淀量較大。從歷史情況來看，標的上漲時，期權(quán)成交量也會隨之抬升。北京盈創(chuàng)世紀投資管理有限公司總裁韓冬認為，資金流向上證50指數(shù)，帶動了50ETF期權(quán)的熱度，并形成一個正向循環(huán)。

機構(gòu)是如何玩轉(zhuǎn)期權(quán)的？國投安信期貨期權(quán)業(yè)務(wù)部負責人洪國晟介紹，常見的方式主要有三種：一是在原有產(chǎn)品策略的基礎(chǔ)上，利用期權(quán)工具引入收益增強策略；二是捕捉標的及衍生品之間的套利機會，以上證50ETF、上證50股指期貨和50ETF期權(quán)三者間的套利交易最為常見；三是波動率策略，即利用期權(quán)定價偏差，獲取低風險的波動率套利收益。