導(dǎo)火索

3月16日，烏克蘭軍隊(duì)正在分3路向頓巴斯地區(qū)集結(jié)，烏軍7個(gè)作戰(zhàn)旅已抵達(dá)前線。美國(guó)、英國(guó)、加拿大等北約成員國(guó)的代表也抵達(dá)基輔。

同一天美國(guó)情報(bào)部門發(fā)布報(bào)告稱，俄羅斯在2020年美國(guó)總統(tǒng)大選期間支持特朗普，對(duì)拜登競(jìng)選團(tuán)隊(duì)進(jìn)行打壓，對(duì)此拜登在17日接受媒體訪問(wèn)時(shí)表示，普京將為干預(yù)美國(guó)大選“付出代價(jià)”。

俄方回應(yīng)

俄羅斯外交部17日表示，俄羅斯駐美國(guó)大使阿納托利·安東諾夫已被召回莫斯科，商討分析與華盛頓的關(guān)系前景。

可以說(shuō)當(dāng)前美俄關(guān)系已經(jīng)降到近5年的冰點(diǎn)。受拜登表態(tài)影響，俄羅斯匯市震蕩，莫斯科17日下午15時(shí)，盧布匯率下挫至1美元兌換73.74盧布，歐元匯率突破87.685盧布。

2014年盧布崩盤會(huì)再次上演么?

烏克蘭局勢(shì)走向是關(guān)鍵

美國(guó)對(duì)烏克蘭的支持力度是影響烏東部局勢(shì)走向的一個(gè)重要因素，如果烏克蘭與俄羅斯發(fā)生大規(guī)模沖突，盧布會(huì)第一時(shí)間反應(yīng)，瞬間貶值10%-20%是非常有可能的，若美國(guó)再拉攏歐盟金融制裁，盧布大幅貶值勢(shì)必一發(fā)不可收拾，超過(guò)2014年也并非不可能。

美國(guó)當(dāng)初如何下手?——“白+黑”

白

2014年初，美國(guó)和歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施了制裁，首先限制會(huì)議安排和談判，其次針對(duì)特定的個(gè)人采取有針對(duì)性的簽證禁令和資產(chǎn)凍結(jié)。

2014年7月到9月，制裁擴(kuò)大繼續(xù)擴(kuò)大，包括俄羅斯金融、國(guó)防和能源部門，更狠的是直接限制俄羅斯進(jìn)入資本市場(chǎng)，給俄羅斯獲得低息貸款設(shè)置門檻，同步實(shí)施武器禁運(yùn)，制裁已經(jīng)購(gòu)買俄羅斯武器的國(guó)家。技術(shù)方面，禁止對(duì)俄羅斯出口新的采掘技術(shù)。

美國(guó)和歐盟的一系列制裁啟動(dòng)后，俄羅斯國(guó)內(nèi)通脹壓力驟然升高，消費(fèi)和投資嚴(yán)重低迷，尤其是國(guó)內(nèi)食品通脹一度達(dá)到23%。

另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在08年金融危機(jī)后，快速回升，美國(guó)選出了歷史上第一位美聯(lián)儲(chǔ)女掌門—耶倫，2014年剛上臺(tái)，就開(kāi)啟了強(qiáng)勢(shì)美元政策。

一方面，首先，美元升值會(huì)讓國(guó)際市場(chǎng)上(包括俄羅斯)更多的資金流向美國(guó)，從而造成相關(guān)國(guó)家外匯的流失，對(duì)于依賴出口的俄羅斯來(lái)說(shuō)，外匯儲(chǔ)備較少，意味著其盧布將大幅貶值，進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性的金融危機(jī)。為了不被美元牽制，俄羅斯央行出售手中持有美國(guó)國(guó)債換取美元以及黃金，穩(wěn)定盧布的匯率。

另一方面，美元升值，對(duì)于俄羅斯海外資產(chǎn)尤其是本國(guó)國(guó)債來(lái)說(shuō)，交易成本的大幅上升，相對(duì)于美元，俄羅斯國(guó)債的本地貨幣貶值，換句話說(shuō)，俄羅斯賣出國(guó)債的價(jià)格會(huì)下降。

2014年6月-12月，美元指數(shù)從80大幅上漲到95，漲幅18%。

黑

同樣的2014年，美國(guó)加大國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油產(chǎn)量，拉攏OPEC與俄羅斯?fàn)帄Z石油市場(chǎng)，美國(guó)頁(yè)巖油已經(jīng)賠本銷售也要整垮俄羅斯，總之，美國(guó)和海灣國(guó)家一樣，在這個(gè)問(wèn)題上耗得起。例如，當(dāng)時(shí)總部設(shè)在美國(guó)奧克拉荷馬州頁(yè)巖油生產(chǎn)企業(yè)Continental Resources Inc.(大陸能源公司)于2014年12月22日宣布大幅削減2015年資本支出預(yù)算、自52億美元下修48%至27億美元，但也同時(shí)表示，資本支出雖大幅下調(diào)，但2015年產(chǎn)量預(yù)估仍將較2014年增加16-20%，WTI油價(jià)從2014年6月份的107美元暴跌至12月的45美元，下降幅度近60%。

雙重打擊下，盧布“崩潰”， 美元兌盧布6個(gè)月貶值200%

美國(guó)會(huì)故技重施嗎?

能源不會(huì)

2020年疫情沖擊下，全球瘋狂印鈔，尤其是美國(guó)，注水4.5萬(wàn)億美元，在此背景下，全球通脹升溫。2021年后疫情時(shí)代來(lái)臨，經(jīng)合組織(OECD)預(yù)測(cè)2021全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.6%，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)美國(guó)GDP能暴漲6.5%，以及中國(guó)政府報(bào)告預(yù)測(cè)的6%，原油需求勢(shì)必持續(xù)增加，國(guó)際油價(jià)中長(zhǎng)期來(lái)看難以下跌，不僅是美國(guó)的愿望，更是世界的需要。

美債才是俄羅斯的痛

3月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了3月份議息會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間在0%-0.25%水平不變，同時(shí)維持每月1200億美元(800億美元國(guó)債+400億美元MBS)的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模不變，以及不會(huì)再2023年以前加息。美聯(lián)儲(chǔ)的上述表態(tài)偏于鴿派，從會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容來(lái)看，沒(méi)有反應(yīng)出強(qiáng)勢(shì)美元的政策。

雖然美元沒(méi)有直接發(fā)力，但是卻間接“吞噬”盧布，這點(diǎn)從美國(guó)國(guó)債收益率坐火箭般上漲就可看出。從2020年8月開(kāi)始，美國(guó)國(guó)債收益率大幅攀升，截至目前，10年期的已超過(guò)1.7170，漲幅200%，由此帶來(lái)的美國(guó)國(guó)債價(jià)格暴跌，吸引力越來(lái)越強(qiáng)，美元需求旺盛，間接推升美元的升值，盧布貶值或許會(huì)出現(xiàn)“小刀割肉”的局面。