周一（3.22）亞盤中，美元指數(shù)繼續(xù)交投在92關(guān)口上方，最高觸及92.15水平。現(xiàn)貨黃金稍早一度急跌逼近1730美元關(guān)口，目前有所回升。本周美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾等眾多官員講話和1800億美債拍賣將是市場(chǎng)焦點(diǎn)，料繼續(xù)對(duì)美債收益率、美元等市場(chǎng)行情產(chǎn)生影響。
超1800億美債拍賣來襲
繼兩周前1200億美元國債拍賣之后，本周又將迎來巨大挑戰(zhàn)——美國財(cái)政部當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二將標(biāo)售600億美元2年期國債，周三將標(biāo)售610億美元5年期國債，周四將標(biāo)售620億美元7年期國債。這三場(chǎng)拍賣總計(jì)規(guī)模高達(dá)逾1800億美元，投資者需密切關(guān)注投標(biāo)比率的變化。
一個(gè)月前（2月25日），正是一場(chǎng)災(zāi)難性的7年期美債標(biāo)售導(dǎo)致債券市場(chǎng)陷入混亂，推動(dòng)10年期美債收益率飆升至疫情爆發(fā)前的高點(diǎn)，并波及了整個(gè)金融市場(chǎng)。如今，新的國債標(biāo)售日可能再度成為本周市場(chǎng)的擔(dān)憂之源，尤其是7年期國債的標(biāo)售日。
那場(chǎng)7年期國債標(biāo)售中，衡量需求的指標(biāo)投標(biāo)倍數(shù)僅2.04，創(chuàng)歷史新低，并遠(yuǎn)低于此前六次拍賣的認(rèn)購倍數(shù)均值2.35。這給美債拋售添了一把火，目前債市的大跌已延續(xù)至了第8周。
令本周美債拍賣可能遇冷的一大威脅是——北京時(shí)間上周五（3月19日）晚，美聯(lián)儲(chǔ)宣布補(bǔ)充杠桿率（SLR）的減免措施將于3月31日到期，并未決定延長期限。此消息公布后，10年期美債收益率短線跳升至1.74%。
市場(chǎng)人士擔(dān)心，雖然過去兩周幾場(chǎng)長債拍賣熱度有所提升，但隨著SLR減免措施到期，金融機(jī)構(gòu)為避免違反資本金要求，可能逐步減少美國國債的購買進(jìn)度，這將加大美債壓力。鑒于市場(chǎng)已經(jīng)動(dòng)蕩不安，金融機(jī)構(gòu)投標(biāo)熱情降溫的風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為可能刺激新一輪美債拋售潮。
上周，10年期美債收益率強(qiáng)勢(shì)觸及1.75%的階段性新高，當(dāng)周收盤依然維持在1.73%的高位附近。自1月以來，該指標(biāo)已累計(jì)上漲近80個(gè)基點(diǎn)。
IFR分析師John Noonan認(rèn)為，未來一周市場(chǎng)的主要焦點(diǎn)仍將是長債收益率的波動(dòng)，尤其是美國國債收益率。當(dāng)前市場(chǎng)似乎已達(dá)成共識(shí)，10年期美債收益率將至少升至2%，這將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生很大影響。推薦閱讀頭條文章《1.75%已破，2%還遠(yuǎn)嗎？美債收益率攀升對(duì)金銀油等資產(chǎn)有何影響？》
鮑威爾與耶倫繼續(xù)“鴿派”？
除了美債，另外值得關(guān)注的就是美聯(lián)儲(chǔ)！
本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾至少公開露面三次，并將有美國財(cái)長耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)其他官員密集出場(chǎng)。市場(chǎng)預(yù)期鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員們本周繼續(xù)傳遞鴿派信息，而他們對(duì)于債券市場(chǎng)的描述或成為引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)性的來源。
周一21:00，鮑威爾在國際清算銀行會(huì)議上就數(shù)字時(shí)代的創(chuàng)新發(fā)表講話。22:30，2021年FOMC票委、里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金發(fā)表講話。
周二07:15，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話。22:10亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克、23:00里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金發(fā)表講話。24:00，美國財(cái)長耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證。
周三02:45，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯發(fā)表講話。03:45美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德發(fā)表講話。20:50里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金講話。22:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和美國財(cái)長耶倫出席參議院銀行業(yè)委員會(huì)聽證會(huì)。
周四01:35紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯、03:00舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利，以及24:00亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克將發(fā)表講話。另外注意：美國總統(tǒng)拜登舉行上任以來首場(chǎng)正式新聞發(fā)布會(huì)（待定）。
周五03:45，美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)發(fā)表講話。07:00舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利就新冠疫情時(shí)期的貨幣和財(cái)政政策發(fā)表講話。
上周，美聯(lián)儲(chǔ)決議維持基準(zhǔn)利率和每月1200億美元資產(chǎn)購買計(jì)劃不變，上調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期。鮑威爾再次對(duì)美債收益率的大漲予以輕描淡寫的回應(yīng)，他重申各種指標(biāo)的財(cái)務(wù)狀況仍然“高度寬松”。
但與歐元區(qū)等央行相比，投資者仍在質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)可以允許這種收益率急速上行的狀況運(yùn)行多長時(shí)間。市場(chǎng)目前普遍預(yù)期10年期美債收益率將在今年年底前觸及2%。
美國GDP、PCE等重磅數(shù)據(jù)出爐
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，可重點(diǎn)關(guān)注美國方面。如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，料將加劇美國本已存在的通脹擔(dān)憂和貨幣政策收緊預(yù)期，利于美元和美債收益率走高。
周三，法國、德國、歐元區(qū)、英國和美國3月制造業(yè)PMI初值，美國2月耐用品訂單，英國2月CPI。
周四，美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，美國第四季度實(shí)際GDP年化季率終值，美國第四季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率終值。
周五，美國2月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率及個(gè)人支出（衡量通脹的關(guān)鍵指標(biāo)），美國3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。
金價(jià)看漲情緒悄然升溫，但威脅仍在
上周現(xiàn)貨黃金多頭也一度努力突破1755美元關(guān)口，但動(dòng)力不足，最終累漲18.12美元或1.05%收?qǐng)?bào)1745.17美元/盎司，周線錄得兩連漲。
針對(duì)本周的金價(jià)走勢(shì)，Kitco調(diào)查顯示華爾街分析師和普通投資者對(duì)黃金市場(chǎng)的信心持續(xù)改善。具體來看，華爾街專業(yè)分析師中有6人(46%)預(yù)計(jì)金價(jià)將上漲，4人(31%)預(yù)計(jì)金價(jià)將下跌，3人(23%)認(rèn)為橫向盤整。散戶方面，有1101人(占65%)表示看好下周黃金，有355人(21%)表示看空，242名受訪者(14%)表示看平。
對(duì)很多投資者來說，債券收益率的上升是黃金市場(chǎng)面臨的最大挑戰(zhàn)，不少人仍擔(dān)心不斷上升的債券收益率將在近期限制金價(jià)在1750美元以下的關(guān)鍵阻力位。
從持倉數(shù)據(jù)來看，美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：截至3月16日當(dāng)周，COMEX黃金期貨投機(jī)性凈多頭頭寸增加12846手至54741手，COMEX白銀期貨投機(jī)性凈多頭頭寸減少1763手至25913手，WTI原油期貨投機(jī)性凈多頭頭寸增加3232手至411107手。
在美債收益率的帶動(dòng)下，美元指數(shù)上周累計(jì)上漲0.31%。分析指出，美元還有走高的動(dòng)力，因?yàn)閷?duì)沖基金自去年7月以來首次轉(zhuǎn)為做多美元。
截止3月16日當(dāng)周，非商業(yè)投資者凈買入103億美元的美元多頭頭寸，此前一周為凈買入56億美元。高盛指出，這是自2018年6月以來非商業(yè)交易者美元凈買入量最大的一周，其中杠桿基金轉(zhuǎn)變成了美元凈多頭，而通常與非商業(yè)投機(jī)者反向而行的資產(chǎn)管理人繼續(xù)做空美元。
