外媒13日?qǐng)?bào)道稱，歐盟一份計(jì)劃草案顯示，歐盟將于6月通過(guò)“下一代歐盟”(Next Generation EU)復(fù)蘇計(jì)劃發(fā)行第一批債券，總價(jià)達(dá)8060億歐元(約合9620億美元)。其中近1/3數(shù)額為氣候、環(huán)境等相關(guān)的綠色債券。截至2020年第三季度，歐盟政府總債務(wù)高達(dá)12萬(wàn)億歐元(約14.32萬(wàn)億美元)，同比上一時(shí)期增加了1萬(wàn)多億歐元，是2019年第三季度增量的6.6倍。
數(shù)據(jù)來(lái)源：通聯(lián)數(shù)據(jù)
此份文件指出，歐盟首次真正意義上進(jìn)軍債券市場(chǎng)的雄心。它還為未來(lái)幾年歐盟挑戰(zhàn)美國(guó)國(guó)債作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位奠定了基礎(chǔ)，為推動(dòng)該地區(qū)及其通用貨幣的一體化提供了動(dòng)力。
歐盟會(huì)成功么?
1、債務(wù)危機(jī)陰影未消，歐債難以得到全球信賴
2009年末希臘財(cái)政赤字引爆歐債危機(jī)，此后包括比利時(shí)、西班牙、葡萄牙也相繼陷入債務(wù)危機(jī)，直到10年5月歐盟成員國(guó)正式達(dá)成7500億歐元的穩(wěn)定機(jī)制。10 年末，愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，并成為第二個(gè)申請(qǐng)?jiān)臍W元區(qū)國(guó)家;12月，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)多個(gè)國(guó)家評(píng)級(jí)，歐債危機(jī)全面爆發(fā)。為應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐元區(qū)加碼救助規(guī)模，11年3月歐元區(qū)17國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人非正式峰會(huì)原則上同意擴(kuò)大現(xiàn)有臨時(shí)救助機(jī)制的規(guī)模和用途，把歐洲金融穩(wěn)定工具的實(shí)際融資能力提高到4400億歐元。其他經(jīng)濟(jì)體也參與為歐債問(wèn)題提供流動(dòng)性援助。10年12月，英國(guó)與歐洲央行簽訂一項(xiàng)臨時(shí)流動(dòng)性互換安排;同月美國(guó)延長(zhǎng)與加拿大、英國(guó)、歐洲等多國(guó)流動(dòng)性互換協(xié)議，向海外金融機(jī)構(gòu)提供美元資金，最終還是通過(guò)美國(guó)幫助，歐債危機(jī)才得以解除。
2020年新冠大流行，歐盟27國(guó)GDP下滑6.4%，失業(yè)率方面從較為穩(wěn)定的6.6%左右攀升至7%以上，最高達(dá)到7.8%，歐盟危機(jī)了挽救經(jīng)濟(jì)為歐洲市場(chǎng)注入了7500億歐元的資金，更為恐怖的是去年3月，歐洲央行賦予自己無(wú)限購(gòu)債空間，使得歐債的吸引力大幅削弱，新冠危機(jī)中受到重創(chuàng)的南歐國(guó)家，尤其是曾經(jīng)有過(guò)債務(wù)危機(jī)的國(guó)家，其所發(fā)行的債務(wù)大國(guó)只能在本國(guó)消化。
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2、收益率深陷泥潭，很難有大規(guī)模資本配置
歐洲主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率從2019年7月開(kāi)始就已經(jīng)跌至負(fù)區(qū)間，由于歐央行注水致使收益率有所上升，但是由于美債收益率在2020年下旬開(kāi)始大漲，吸引力逐漸增加的緣故，歐債收益率逐漸走低，并且在2021年初再次接近2019年低點(diǎn)，最低已經(jīng)跌至-0.6000以下，實(shí)際上，歐債收益率從債務(wù)危機(jī)開(kāi)始就已經(jīng)進(jìn)入下坡路了。
3、長(zhǎng)期負(fù)利率促使歐元像日元靠近，歐元貨幣地位難以提升
我們對(duì)比近20年來(lái)歐元與日元隔夜利率平均值來(lái)看，在2012年之前歐元一直處在較高位置，并且都處在0以上，但是自此之后歐元隔離利率一路下滑，并且已經(jīng)低于日元471個(gè)點(diǎn)，拆解利率大幅下滑說(shuō)明在2012年以后歐元的印鈔水平要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于日元，市場(chǎng)當(dāng)中歐元已經(jīng)大幅泛濫，再加上歐債危機(jī)導(dǎo)致的信用下滑，流動(dòng)性受阻，被迫持續(xù)下調(diào)利率水平來(lái)增加歐元的吸引力與購(gòu)買力。2020年疫情之下，作為國(guó)際市場(chǎng)常用的硬通貨美元、黃金得到資本市場(chǎng)青睞，雖然美聯(lián)儲(chǔ)不斷放水，但依然是被認(rèn)可的主要無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，所以債券方面，歐債想要挑戰(zhàn)美債地位很可能只是自己一廂情愿。
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