據(jù)對(duì)債券和貸款進(jìn)行評(píng)估和評(píng)級(jí)的主要債務(wù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)稱，美國(guó)企業(yè)借貸的激增為高風(fēng)險(xiǎn)公司的違約潮奠定了基礎(chǔ)。

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)的數(shù)據(jù)，今年低評(píng)級(jí)“投機(jī)級(jí)”債券的銷售額已達(dá)到6500億美元，在2021年還有四個(gè)多月的時(shí)間里，這些債券有望超過歷史最高借款紀(jì)錄。在2020年，各種類型的公司都借入了創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金，以抵御因疫情造成的衰退。

穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾的高級(jí)分析師均表示，投資者在低利率時(shí)期尋求高收益資產(chǎn)的強(qiáng)烈需求，使信譽(yù)較差的公司能夠以寬松的貸款條件獲得融資。在已經(jīng)有十分明顯的風(fēng)險(xiǎn)跡象下，還有許多評(píng)級(jí)較低的債券發(fā)行，這可能會(huì)導(dǎo)致未來違約水平上升。

然而，這些警告與當(dāng)前企業(yè)信貸市場(chǎng)的樂觀情緒形成了鮮明對(duì)比。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本上尚未受到高傳染性病毒變體的威脅，甚至連負(fù)債累累的企業(yè)也能夠從不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn)中償還貸款。

在去年3月疫情開始時(shí)出現(xiàn)嚴(yán)重拋售之后，美聯(lián)儲(chǔ)出手支持公司債券市場(chǎng)。央行的行動(dòng)緩解了投資者的擔(dān)憂，并打開了前所未有的企業(yè)融資浪潮的閘門，到目前為止，這一浪潮尚未減弱。該行動(dòng)雖然避免了企業(yè)陷入更嚴(yán)重的低迷，但代價(jià)是風(fēng)險(xiǎn)增加，并可能產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。

瀕臨破產(chǎn)的公司找到了生存所需的資金，慢慢地，投資者對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)債券的需求降低了借貸成本。去年11月宣布成功推出疫苗，增強(qiáng)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，刺激了更多的貸款，投資者們押注企業(yè)的命運(yùn)將會(huì)扭轉(zhuǎn)。不過穆迪表示，復(fù)蘇的希望可能會(huì)讓債券市場(chǎng)失望。

此外，通脹持續(xù)上升可能推高利率，這使得持有浮動(dòng)利率債券的公司容易受到借款成本飆升的影響，而持有固定利率債券的發(fā)行人也可能面臨這一威脅。

穆迪杠桿金融研究分析專家表示，美國(guó)目前的前景可能是可控的，但在成本較高或增長(zhǎng)較低的環(huán)境下，可能是不可持續(xù)的。