近期，棉花期貨大漲。截止周二（9月28日）午盤(pán)，鄭商所棉花期貨主力合約最高漲至18850元/噸，續(xù)創(chuàng)逾3年新高。

棉花有集中采收、全年銷(xiāo)售的特點(diǎn)，因此新年度采摘、收購(gòu)情況將對(duì)全年市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生重大影響。

從供給上來(lái)看，新棉減產(chǎn)是棉花價(jià)格上漲的原因之一。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)調(diào)查，今年全國(guó)植棉面積同比下降，但單產(chǎn)水平較高，總產(chǎn)保持相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)為583萬(wàn)噸，同比下降1.5%。

此外，籽棉收購(gòu)價(jià)高開(kāi)，成本端推動(dòng)棉價(jià)上行。

9月進(jìn)入新年度后，新棉采收零星展開(kāi)，收購(gòu)價(jià)格大幅高開(kāi)。上周，國(guó)內(nèi)籽棉收購(gòu)價(jià)格跟隨期現(xiàn)貨市場(chǎng)短暫回調(diào)之后又再度上漲，新疆手摘棉收購(gòu)價(jià)多在10.5元/公斤左右，內(nèi)地籽棉收購(gòu)價(jià)多在8-9元/公斤。

今年我國(guó)棉花主產(chǎn)地新疆大規(guī)模采摘棉花的時(shí)間較往年推遲1-2周左右，預(yù)計(jì)將在國(guó)慶期間展開(kāi)。新棉產(chǎn)量下降，而新疆又新增了多條棉花加工線(xiàn)、產(chǎn)能擴(kuò)張，加劇了僧多粥少的局面，待到籽棉進(jìn)入規(guī)模采收階段，搶收形勢(shì)或愈發(fā)激烈，籽棉收購(gòu)價(jià)或進(jìn)一步攀升。

但中國(guó)棉花協(xié)會(huì)9月27日也發(fā)布警示，提醒業(yè)內(nèi)各方冷靜分析形勢(shì)，理性應(yīng)對(duì)，勿跟風(fēng)炒作、盲目入市搶購(gòu)。

該協(xié)會(huì)認(rèn)為，本輪棉花價(jià)格上漲有大宗商品價(jià)格整體上漲的帶動(dòng)，投機(jī)炒作亦占有一定比重，但從供需形勢(shì)看，不足以支撐棉價(jià)過(guò)度上漲。

盡管棉花產(chǎn)量略有下降，但有關(guān)部門(mén)將根據(jù)市場(chǎng)變化和下游需求形勢(shì)采取保供穩(wěn)價(jià)措施。

進(jìn)口方面，國(guó)家增發(fā)了70萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅配額，進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)。海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1-8月累計(jì)進(jìn)口棉花178萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)49.3%。儲(chǔ)備棉投放方面，自7月5日掛牌至9月24日，累計(jì)成交60萬(wàn)噸，成交率100%。

另外棉花需求增長(zhǎng)趨勢(shì)或?qū)p弱，該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2021年棉花消費(fèi)量將與上年度基本持平，約843萬(wàn)噸。

今年以來(lái)，我國(guó)紡織生產(chǎn)銷(xiāo)售形勢(shì)持續(xù)向好，棉紗銷(xiāo)售利潤(rùn)較高，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，帶動(dòng)棉花價(jià)格走高，但是對(duì)坯布、服裝等后道的支撐作用呈遞減態(tài)勢(shì)。特別是近期，受“能耗雙控”政策影響，棉紗廠和紡織廠開(kāi)機(jī)率大幅下滑，棉花產(chǎn)成品庫(kù)存明顯增長(zhǎng)，價(jià)格上漲乏力，企業(yè)觀望心態(tài)加劇，加之疫情變化、貿(mào)易摩擦等不確定性因素仍然較多，棉價(jià)難以持續(xù)傳遞。

整體而言，雖然棉花面臨著下游的潛在風(fēng)險(xiǎn)，但目前焦點(diǎn)依然是“搶籽棉”環(huán)節(jié)，收購(gòu)季預(yù)計(jì)棉花易漲難跌，重心或進(jìn)一步抬升。之后隨著機(jī)采棉逐步上市，籽棉搶收熱情回歸，在保供穩(wěn)價(jià)的背景下，也需要關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，棉價(jià)高度可能受限。中長(zhǎng)期看，需求增速放緩，未來(lái)存在見(jiàn)頂回落的擔(dān)憂(yōu)，ICE棉價(jià)和鄭棉處于歷史區(qū)間偏高水平，若沒(méi)有更多的利好支撐，收購(gòu)期一過(guò)，價(jià)格易高位回落。