自去年底以來(lái)，伴隨著全球鋼鐵市場(chǎng)需求的回升，國(guó)內(nèi)鋼鐵加工行業(yè)與鐵礦石需求持續(xù)旺盛，鐵礦石價(jià)格伴著鋼價(jià)一路飆漲。而5月12日以來(lái)，在宏觀政策與國(guó)內(nèi)鋼企限產(chǎn)等因素的影響下，鐵礦石期貨開(kāi)始震蕩調(diào)整。

截止周二（11月2日）下午收盤(pán)，大商所鐵礦石期貨主力合約跌停，跌幅9.95%報(bào)565.5元/噸。相較于今年5月中旬的最高點(diǎn)1357元/噸，鐵礦石期價(jià)在5個(gè)多月內(nèi)下跌超過(guò)58%。

普氏鐵礦石指數(shù)也已跌至103.3美元/噸，較5月中旬的高位233.1美元/噸，跌幅超過(guò)55%。

供應(yīng)方面，海外礦山發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，截止10月22日，澳洲、巴西發(fā)運(yùn)量雙降，周均總發(fā)運(yùn)量2452萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量持續(xù)回落，周均發(fā)運(yùn)量1718萬(wàn)噸，環(huán)比減少163萬(wàn)噸，低于去年同期水平。巴西發(fā)運(yùn)量先增后減，周均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少14萬(wàn)噸至734萬(wàn)噸。澳巴發(fā)往中國(guó)比例均有所回升。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度，國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量7.2億噸，同比增長(zhǎng)13.2%；進(jìn)口礦石進(jìn)口量下跌2.96%，為8.4億噸。

需求方面，海外生鐵產(chǎn)量持續(xù)回落。據(jù)世界鋼協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，9月份除中國(guó)外生鐵產(chǎn)量3732萬(wàn)噸，日均值124.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.21%。國(guó)內(nèi)需求減弱，10月國(guó)慶節(jié)后高爐復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期如江蘇地區(qū)仍受到限產(chǎn)限電影響，北方地區(qū)中京津冀及周邊地區(qū)實(shí)行采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)通知，直至明年3月中旬，鐵礦石需求弱勢(shì)格局已定。

庫(kù)存方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，10月25日-31日期間，澳大利亞、巴西7個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1292.10萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加33.4萬(wàn)噸，略高于今年的平均水平。

中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存10月累庫(kù)幅度加快，目前已超過(guò)1.45億噸，較9月底累庫(kù)1600萬(wàn)噸，高于去年同期1728萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存方面，247家鋼廠進(jìn)口礦總庫(kù)存小幅回升至1.04億噸，庫(kù)存消費(fèi)比39.76左右。

總體來(lái)看，在鐵礦石供需雙降的背景下，需求弱勢(shì)仍占主導(dǎo)，價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。光大期貨認(rèn)為，國(guó)內(nèi)需求受到限產(chǎn)、平控壓產(chǎn)政策的影響，鐵水產(chǎn)量11月將受到采暖季限產(chǎn)的影響保持低位，但目前看來(lái)完成平控以及壓產(chǎn)產(chǎn)量目標(biāo)壓力不大，鐵礦石需求弱勢(shì)最嚴(yán)峻時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，若鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，仍可完成壓產(chǎn)目標(biāo)。但下游鋼材端需求持續(xù)弱勢(shì)，若鋼材端需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)鐵礦石弱勢(shì)格局不會(huì)改變。

預(yù)計(jì)11月份鐵礦石價(jià)格將會(huì)在目前水平反復(fù)盤(pán)整震蕩為主，需要關(guān)注壓產(chǎn)政策節(jié)奏影響、下游鋼材需求情況。