人民幣匯率史

新中國成立之后，我們國家事實(shí)上就已經(jīng)開始了對外開放，只不過當(dāng)時主要的貿(mào)易對象是以蘇聯(lián)為代表的華約國家。為了平衡匯率，咱們在1953年，建立統(tǒng)一的外貿(mào)和外匯體系，人民幣實(shí)行單一的固定匯率制度，直至后面與非洲等其他不結(jié)盟運(yùn)動的國家貿(mào)易往來都是如此。

按照當(dāng)時計價來算，1949-1973年間人民幣兌美元的匯率在2.3-2.6之間變化。雖然人民幣與美元之間匯率相互作用十分弱小，但間接影響依然存在，當(dāng)然這種固定匯率的制度一直延續(xù)至布雷頓森林體系瓦解之前。

1973年，布雷頓森林體系崩潰。為了適應(yīng)國際變化，咱們的人民幣開始盯住一籃子貨幣的固定匯率制度疊加與各國的貿(mào)易量，綜合計算出相應(yīng)籃子貨幣的權(quán)重。從1973年到1979年，由于美元的潰敗，人民幣匯率從2.5上升至1.5左右。

也正是在此時，咱們國家迎來了改革開放，與西方世界的貿(mào)易往來逐漸增加。不過最終的結(jié)果卻是，出口企業(yè)獲得1美元所對應(yīng)的換匯成本約為2.8元人民幣，顯然這是不正常的，說明匯率被嚴(yán)重高估了。

之所以這樣是因?yàn)楦母镩_放初期，咱們對外出口主要是廉價產(chǎn)品，而進(jìn)口需求卻大幅增加。在國外市場看來，人民幣匯率不值1.5。在這種情況下，對于剛開始搞外貿(mào)的企業(yè)和想要進(jìn)入中國市場的外資來說，信心受到打擊。

于是，在八九十年代，咱們國家的匯率經(jīng)歷過兩次變化，先是雙重匯率，然后再并軌，人民幣匯率先貶值到5.5的水平，后來繼續(xù)貶值到8.3的水平。由此也帶動了改革開放前二十年國家出口從4%到30%的火箭式增速，中間由于亞洲金融危機(jī)的影響，有所波動。

總的來看，上個世紀(jì)，人民幣的匯率主要服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是制造業(yè)帶動的對外出口和引進(jìn)外資，但是沒多久有了變化。

人民幣 VS 美元

這個變化就是人民幣與美元真正掰上腕子，本世紀(jì)以來，咱們的貿(mào)易規(guī)模已經(jīng)不是火箭能夠形容的了。2001年咱們的對外出口只有2086億美元，2020年猛增到了2.7萬億美元，增加了13倍。

在這期間，人民幣做了兩件大事，一個是2005年的匯改，另一個是2015年匯改。前者最重大的改變就是我們實(shí)行浮動匯率機(jī)制，后者是進(jìn)一步深化人民幣市場機(jī)制，推進(jìn)國家化進(jìn)程，調(diào)整中間報價，主要參考銀行間外匯市場。

在此期間，人民幣匯率分兩個階段，一個是升值期（8→6），另外則是雙向波動期（6?7）。為什么人民幣和美元杠上了呢？

整個升值期間，我們漲了25%，但是美元卻貶42%，這與美元的希望不符。原則是，美元希望人民幣升值，從而加大對美國的進(jìn)口，但是實(shí)際結(jié)果相去甚遠(yuǎn)；同樣的，區(qū)間調(diào)整時美元振幅超過40%，而咱們也只有15%左右。

這種現(xiàn)象世界都看在眼里，盡管我們有匯率管控，但從對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，人民幣之法更可取。在這20年的時間里，已時時刻刻烙印在其他國家，對他們來說最大的感受就是人民幣更可靠。

美元害怕的根源

回過頭來看，自從人民幣誕生以來，咱們與美元的關(guān)系變化：各自玩?！劳忻涝粤⒆詮?qiáng)。從貨幣戰(zhàn)略價值來說，美元作為霸主的貨幣最怕的就是脫離它掌控，自己不再一呼百應(yīng)。要知道布雷頓森林體系崩潰陰影已經(jīng)深埋在美元的血液里，美元不敢也不允許再出現(xiàn)曾經(jīng)的一幕。

但實(shí)質(zhì)上，美元之所以害怕是因?yàn)榈讱鉀]有了，這一切還得從美國制造業(yè)變遷說起。二戰(zhàn)以后20年的發(fā)展，美國用世界上技術(shù)最先進(jìn)的工業(yè)體系，但是到了60年代末，美國搞了對IBM一把，逼得創(chuàng)始人家族的“遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)”，公司陷入發(fā)展瓶頸。盡管后來IBM雖然一直保持著行業(yè)龍頭地位，卻再也沒有了能拿得出手的作品。

計算機(jī)革命放慢腳步，美國工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)效率自然也就不行了，有的甚至停滯。用一個數(shù)據(jù)說明：69年美國勞動生產(chǎn)率自二戰(zhàn)后首次出現(xiàn)了連續(xù)一年的同比下滑，就意味著科技低谷已經(jīng)來臨，制造業(yè)走了下坡路。

這時候有兩個看美國不爽的國家：德國、日本的工業(yè)水平起來了，把“美國制造”趕下神壇。這兩個國家在二戰(zhàn)中的工業(yè)被毀得差不多了，恨得美國牙癢癢，所以沒辦法和美國“逐鹿中原”。但他們的底子還在，所以20多年下來，工業(yè)能力已重新接近美國，甚至在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)反超。

國際市場爭不過，國內(nèi)市場又被占領(lǐng)，結(jié)果就是商品賣不出去，進(jìn)口需求反而越來越大，財富向外流失嚴(yán)重。1971年美國出現(xiàn)了自80多年來第一次貿(mào)易逆差，敲響了美國制造業(yè)的警鐘。

另外，66年美國開始了一場讓其深陷泥潭的越戰(zhàn)，給財政挖了一個無底洞。十年越戰(zhàn)，美國政府軍事上直接開支占到當(dāng)時GDP的15%左右，這還不算上千億美元間接開支（士兵福利和家屬撫恤）。

為了轉(zhuǎn)移戰(zhàn)爭帶肋的國內(nèi)矛盾，美國對民眾耍了一個心眼，提出一個叫“偉大社會”構(gòu)想，號稱能夠消滅社會的絕對貧困。雖說能改善底層民眾福利，縮小社會的收入差距帶來的不平等隱患，但也加重了美國企業(yè)的人力成本負(fù)擔(dān)。

在兩者的共同作用下，美國物價嗖嗖地漲，通貨膨脹增速“冠絕全球”。相比于進(jìn)口商品，美國貨更是毫無價值可言。最終美國制造業(yè)的衰退不但拖累了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更導(dǎo)致了布雷頓森林體系的崩潰。

要知道，長久以來，美國就是靠著出口才有了，保持美元的強(qiáng)勢地位。但當(dāng)美國制造業(yè)稱霸世界的時代一去不復(fù)返后，商品貿(mào)易的順差轉(zhuǎn)為逆差，美元流出速度加快。眼看國內(nèi)存的黃金“燈干油盡”也無可奈何，根本無法滿足其他國家購買黃金需求，于是部分國家央行就開始不信任美元，以至最終拋售。國際資本認(rèn)為美元貶值幾乎已成定局，也跟風(fēng)大量甩賣美元資產(chǎn)，在持續(xù)拋售壓力下，布雷頓森林體系退出歷史舞臺。

然后為了不讓美元地位徹底消失，美國誘惑這兩個國家，讓他們的經(jīng)濟(jì)沉浸在自我陶醉的泡沫中，然后用因消費(fèi)而崛起金融干預(yù)，將德國和日本都綁到談判桌上，逼著他們寫了一份“廣場協(xié)議”，當(dāng)然結(jié)果告訴我們?nèi)毡疽货瓴徽?，德國能力依舊。

但是美國目的也達(dá)到了，就是將基礎(chǔ)制造業(yè)弄到成本更低的第三世界國家，才有了后來的亞洲四小龍?？偟膩碚f，美國制造業(yè)和美元是一榮俱榮一損俱損的伙伴關(guān)系，相互依存。

中國制造業(yè)前無古人

咱們國家借著改革開放以及資本帶動，制造業(yè)蓬勃發(fā)展，于本世紀(jì)初成本替代了亞洲四小龍，而且是有過之而無不及，美國自己也認(rèn)為當(dāng)初的戰(zhàn)略目的是對的，自己依然能夠坐在老大的寶座。

但是得解決根本問題呀，只不過礙于世紀(jì)之初還陶醉在金融獲利幻想中，所以一時沒當(dāng)回事兒。但在2008年金融危機(jī)后，美國重新認(rèn)識到實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)對于國家戰(zhàn)略的重要性。

奧巴馬提出了“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，弄了一個《重振美國制造業(yè)框架》，通過了制造業(yè)促進(jìn)法案，又啟動“先進(jìn)制造伙伴計劃”。2012年，再來一個《先進(jìn)制造業(yè)國家戰(zhàn)略計劃》，主要投向3D打印、智能制造、電力網(wǎng)絡(luò)、新型金屬和復(fù)合材料等十多個產(chǎn)業(yè)和技術(shù)領(lǐng)域。

2018年，老特再次發(fā)布《美國先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)導(dǎo)戰(zhàn)略》，誓要讓美國制造業(yè)再度引領(lǐng)全球，而且野心還很大，準(zhǔn)備將“技術(shù)、勞動力、供應(yīng)鏈”三方面作為保障先進(jìn)制造業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的核心要素，從而提高國內(nèi)制造業(yè)能力，達(dá)到經(jīng)濟(jì)的再繁榮。

但是一個疫情揭示了一切：自從咱們加入世貿(mào)組織以后，GDP增長了1200%，在制造業(yè)上面尤其突出，世界上每四輛汽車就有一輛就是中國的，比美國、日本和韓國總和還多；每三艘商船中就是咱們造的。

另外，我國還生產(chǎn)了世界上40%的手機(jī)，70%的電視以及96%的商業(yè)運(yùn)輸集裝箱，而且在基礎(chǔ)材料中，我們生產(chǎn)了全球一半的鋼鐵，三分之二的仿制藥活性成分，以及85%的“工業(yè)維生素”-稀土。

可以說在中低端領(lǐng)域中，已經(jīng)被咱們給承包了，并且由于加入世貿(mào)，現(xiàn)如今世界上有十分之七的國家與中國的貿(mào)易量是超過美國的。

而且，即便在高科技領(lǐng)域中，量子計算、人工智能、材料（尤其是電池材料）等領(lǐng)域咱們也并沒有被美國拉下，甚至個別已經(jīng)彎道超車。

也就是說，美國發(fā)展了一些高新技術(shù)制造并沒有改變空心化的局面，而且原本基礎(chǔ)工業(yè)不在的還是不在，本土依然沒有生產(chǎn)能力。人民幣打造的制造業(yè)優(yōu)勢已經(jīng)完全不可同日而語：第一次匯改，讓我們坐穩(wěn)基礎(chǔ)制造之王的寶座，第二次匯改讓我們在高端領(lǐng)域再上一個臺階，加入SDR加深了世界各國對人民幣的交易信賴以及結(jié)算的便利，我們再也不是上個世紀(jì)的粗加工，而是是全方位的崛起。

寫在最后

昨天，人民幣匯率直接干到了6.35以下的關(guān)口，再度逆勢升值，創(chuàng)了三年多以來的新高。這條消息可以說十分振奮人心，畢竟現(xiàn)在美元一直在升值的路上，人民幣和它背離，而是走自己的節(jié)奏。

在原因上分析，主流意見基本一致：中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和韌性起到了關(guān)鍵作用，這點(diǎn)必須肯定。有一個跡象十分明顯，今年下半年以來人民幣與美元一直都在相對抗的路上行走，而且越走越結(jié)實(shí)（美元升值5.6%，人民幣升值3.1%）。

更重要的是，人民幣的走勢反映出咱們國際貿(mào)易分量，今年大概率邁上6萬億美元大關(guān)，牢牢鎖住第一大貿(mào)易國的地位。金融穩(wěn)固上來說，全年匯率波動是主要經(jīng)濟(jì)體重最小的。

這個事實(shí)就告訴我們，現(xiàn)在的人民幣早已經(jīng)不隨波逐流，制造業(yè)帶來的貿(mào)易變化和影響今非昔比。反觀美元，現(xiàn)在只能寄希望于美國基礎(chǔ)供應(yīng)鏈回流，但往事不可追，已經(jīng)很難實(shí)現(xiàn)，成本都不允許，在這種背景下，美元豈能不緊張？