滴滴出行本月證實，將從紐約證券交易所退市，并準備在中國香港上市。此舉引發(fā)了外界的一系列討論，這是否宣告中國企業(yè)在紐約長期豐厚利潤的上市交易即將結(jié)束，以及如果香港成為中國最熱門初創(chuàng)企業(yè)海外上市的唯一目的地，美國投行是否會因此遭受損失。

分析師和銀行家表示，中國境外IPO市場的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，可能會侵蝕華爾街銀行家的傭金收入，并阻礙美國投行的發(fā)展。

華爾街集團的一位資深銀行家稱，迫切需要更多的銀行家“駐扎”在香港。他預(yù)計，美國銀行在中國內(nèi)地的交易中將面臨來自當?shù)卮笮豌y行更激烈的競爭。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來，中資銀行一直占據(jù)香港IPO排行榜的榜首。

長期以來，華爾街銀行一直將紐約作為一個更有深度、流動性更強、分析師覆蓋面更廣的市場向中國發(fā)行人推介。但另一個關(guān)鍵的吸引力是更高的費用：由于來自中資銀行的競爭壓低了利潤率，香港交易的平均回報遠低于美國。

香港在中國離岸IPO中占主導(dǎo)地位，但費用收入幾乎持平/數(shù)據(jù)來源：Dealogic/FT

分析師和IPO律師表示，盡管交易地點的變動會降低費用收入，但華爾街銀行可能仍將是香港的重要參與者，尤其是那些更嚴重依賴國際機構(gòu)投資者的大型交易，其中許多機構(gòu)投資者位于美國。

一家歐洲大型銀行的負責(zé)人表示，滴滴離開紐約代表著一個巨大的本地商業(yè)機會，他認為這一趨勢是好消息而不是壞消息。然而，亞洲其它金融機構(gòu)的高管們懷疑，返鄉(xiāng)潮之外，任何西方銀行都無法獲得更多新業(yè)務(wù)。

一家亞洲證券交易所的股票主管表示，雖然返鄉(xiāng)潮后可能會看到很多摩根士丹利、瑞士信貸和高盛。但在香港，中國銀行、中金和中信銀行將從中獲得更多IPO業(yè)務(wù)。與此同時，在中國境內(nèi)的IPO中，海外銀行實際上仍是無足輕重的實體，這些IPO由內(nèi)地銀行主導(dǎo)，其中最主要的是國有金融服務(wù)集團中信證券。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，在今年創(chuàng)紀錄的650億美元上海和深圳新股發(fā)行融資中，中信證券占了17%。

不過，現(xiàn)在中國對金融自由化態(tài)度可能會吸引外資銀行提升其在上海的投行業(yè)務(wù)，為投資者最終可以全面參與內(nèi)地首次公開募股做準備。這位股票主管表示：“你會看到摩根大通、高盛和摩根士丹利說‘我們的重點是直接進入中國境內(nèi)，與這些交易所直接互動，并為客戶提供直接準入’，全球進入中國的渠道可能要被重新配置了?！?/p>