尋找今年通脹根源

如果給今年通脹找一個罪魁禍首，相信絕大多數(shù)人都會將這一票投給美元，泛濫成災(zāi)的洪水將全球物價都提高到了水平面以上，并且水位一直在上漲。

但在我看來這次的通脹應(yīng)該分兩個方面去看待，美元只是通脹的導(dǎo)火索，也可以說是個開關(guān)，在這個前提之下，真正讓通脹一發(fā)不可收拾的來自于“碳問題”。

總所周知，《巴黎協(xié)定》以后，世界各國都承諾了應(yīng)對氣候變化問題的減排目標和計劃，這本身就是一個長期工程，不能急于一時，但是老美就不這么想。自從拜登上來以后，為了兌現(xiàn)承諾，收買美國人心，就一而再再而三說美國要在可再生能源領(lǐng)域確保領(lǐng)先地位，不僅局限于是國內(nèi)，這老兄在全球也這么說。

要達到這么目的，必須的從源頭碳排放問題上下手，于是今年見誰都說，你得加快“碳中和”、“碳達峰”，如果哪個國家沒順了他意，就是開始詆毀，當然搞得最多就是咱們，負責氣候問題談判的那哥們?nèi)靸深^往咱們這里跑。

美國在全球這么忙活，那么問題來了，傳統(tǒng)能源市場必然率先嗅到這股氣息，肯定會聞風而動，所以說今年下半年，能源價格飆升主要是受這種預(yù)期推動所致。以油價為例，若說上半年是全球經(jīng)濟復(fù)蘇，需求增加導(dǎo)致油價上漲，那么下半年上漲主要元兇一定是綠色能源炒作。

既然拜登一手導(dǎo)演了這場戲，那么在國內(nèi)也不可能不唱，無論是演講還是政策，在多個場合公開打壓傳統(tǒng)能源，并且宣揚他的綠色能源計劃。美國能源為主要產(chǎn)業(yè)的一些州，天天罵他，最狠的當然是得州，根本不留情面。

也正是因為如此，全球主要經(jīng)濟體，通脹最夸張的也在美國，能源價格大漲就是通脹主要表現(xiàn)形式之一，由此導(dǎo)致下游的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)也受到影響，非能源的通脹水平高也就不足為怪了。

拜登鮑威爾搭配，干活不累

現(xiàn)在因為通脹問題，壓力山大的拜登明知道自己在胡扯，也一直試圖安撫民眾說通脹很快就能解決，鮑威爾不愧為拜登的左膀右臂，剛透露Taper加速、明年加息信息沒多久，立馬就付諸實踐。

今天凌晨，美聯(lián)儲開了今年最后一次會，所有的問題都在圍繞通脹展開，因此最終結(jié)果就是縮減購債速度翻倍，明年6月加息，甚至游說了很多理事會成員，使得支持3次加息的人最多，真是煞費苦心。

話說，拜登自己做了杯苦茶，自己喝，還好不是孤軍奮戰(zhàn)。現(xiàn)在的形式已經(jīng)很明朗了，明年加息幾乎已成定局，而且至少應(yīng)該是2次，甚至3次、4次都有可能。那么2022年加息會立竿見影么?

我覺得不大可能，主要原因是現(xiàn)在全球產(chǎn)業(yè)鏈供給端并不是完全一致，也就是說有些領(lǐng)域存在的需求大于供應(yīng)的現(xiàn)象明年可能也得不到緩解，起碼半導(dǎo)體生產(chǎn)、汽車、新能源生產(chǎn)等領(lǐng)域就不是短期能夠緩和的。

于美國而言，國內(nèi)關(guān)鍵之一供應(yīng)鏈堵塞問題估計要持續(xù)很長一段時間，因為早在2015年美國就已經(jīng)有了這類問題，而且造成這一份問題的關(guān)鍵之一就是工人缺乏，在美國1000多萬的空缺職位中，短缺第二多的就是從事運輸行業(yè)的，就連美聯(lián)儲也說工人短缺的問題暫時沒有辦法，可見美元也不是萬能的。

當然了，如果說美聯(lián)儲加息的力度前所未有或者超出市場預(yù)期，那就另當別論，但是拜登肯定不會同意，要知道這樣一來美國的經(jīng)濟雖然很快能夠結(jié)束過熱局面，但同時立即會進入收縮，那么中期選舉，拜登很可能一敗涂地，2024年連任更是無從談起。

無心插柳柳成蔭

我們知道，美國剛剛在2.5萬億美元的債務(wù)上限問題上內(nèi)部達成了一致，意味著美國的債務(wù)上限突破30萬億美元達到31萬億美元的歷史新高。

一旦美聯(lián)儲開始加息，美國要還的錢也就會越來越多，這對于拜登來說是一個很大的挑戰(zhàn)。自去年2月以來，老美已經(jīng)通過了九項法案，批準了超過5.7萬億美元的新資金，其中有三輪刺激支付一下增加了8000億美元的國債。

照這種花錢速度，又有加息的背景，美國每年的財政預(yù)算和赤字將在5年之內(nèi)將債務(wù)推到35萬億美元以上，并且非常容易形成一個惡性循環(huán)——借錢還錢，再借，再還。。。

無底線的堆積債務(wù)最大的風險就是美元信用風險，只會讓越來越多的國家“去美元化”，就在今天俄羅斯又減持了近2億美元的美債，現(xiàn)在只有37億美元多一點，而且其中85%都是短期債券，一旦有危險，立馬全拋，要知道三年前俄羅斯持有量超過960億美元，這種減持力度的確是最狠的一個國家了。

對比之下，咱們國家的人民幣國債買的人是越來越多，整體規(guī)模雖然沒有美元多，但是增長勢頭十分恐怖，此消彼長之下，人民幣的吸引力越來越大。而且為人民幣用作國際儲備貨幣考慮，咱們的黃金儲備也會再增加，這樣國際化的道路就會越走越寬。

目前中國央行也和世界其他各國的央行在合作，部分國家也在逐漸增加人民幣的儲備量，但是現(xiàn)在人民幣還不能自由兌換，所以并不會很快取代美元。

此外，這兩年咱們搞得這個數(shù)字貨幣影響力越來越大，并且拋磚引玉的效果非常不錯，更能為人民幣國際化錦上添花。

咱們國家有句老話，路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索。我們是全球唯一千年古國延續(xù)至今的存在，無論是美國也好，還是美元也罷，終究是中國歷史長河中一個過客而已。