中國(guó)央行一年期LPR 20個(gè)月來首次下調(diào)，這表明政府決心在明年穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在主要西方國(guó)家收緊貨幣政策之際，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)這些寬松措施的效果仍存在分歧。

周一，央行下調(diào)一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率 (LPR) 5個(gè)基點(diǎn)，從 3.85% 降至 3.8%，五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率仍維持在4.65%。另外，央行還出售了100億元的7天期逆回購(gòu)和100億元的14天期逆回購(gòu)，這兩種回購(gòu)都經(jīng)常被用作注入流動(dòng)性的工具，中標(biāo)利率分別保持在2.2%和2.35%不變。

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法國(guó)興業(yè)銀行首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒在一份報(bào)告中寫道:“現(xiàn)在應(yīng)該毫無疑問，一個(gè)大范圍但仍有限制的寬松周期正在展開。”

中國(guó)正從2020年疫情的最初影響中強(qiáng)勁反彈，但近幾個(gè)月來，經(jīng)濟(jì)增速勢(shì)頭有所放緩。在LPR調(diào)整之前，上周三，中國(guó)央行將存款準(zhǔn)備金率下調(diào)了50個(gè)基點(diǎn)，向銀行間系統(tǒng)注入了1.2萬億元流動(dòng)性，一周前又下調(diào)了部分再貸款利率。

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姚表示：“迄今為止采取的貨幣、信貸和財(cái)政措施似乎還不足以穩(wěn)定未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此，我們繼續(xù)期待更多的措施。”

面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，包括奧密克戎變體、美國(guó)縮減購(gòu)債規(guī)模潛在的“溢出效應(yīng)”，中國(guó)最近已經(jīng)開始強(qiáng)調(diào)明年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定?！?strong>重點(diǎn)是保就業(yè)保民生保市場(chǎng)主體，著力保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，強(qiáng)調(diào)反周期措施，同時(shí)加大政策前置力度，促進(jìn)適度建設(shè)”。

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中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍表示，如果下個(gè)季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步放緩，有關(guān)部門應(yīng)考慮削減中期借貸便利(MLF)，這是中國(guó)人民銀行向商業(yè)銀行發(fā)放的主要利率。他說:“我們必須抓住這個(gè)機(jī)會(huì)之窗，因?yàn)殡x美聯(lián)儲(chǔ)升息只有一兩個(gè)季度了?！?/p>

東吳證券分析師陶川也表示，政府選擇下調(diào)LPR，標(biāo)志著中國(guó)在貨幣政策方面與美國(guó)的進(jìn)一步分歧，中國(guó)仍可能在下個(gè)季度大幅削減MLF或公開市場(chǎng)操作。

圖源：彭博社

然而，渣打銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽表示，消費(fèi)者通脹上升和主要央行收緊貨幣政策并不意味著明年有理由降息。他說：“財(cái)政政策可能會(huì)承擔(dān)重任，包括增加和提前支出，而貨幣和信貸政策將發(fā)揮支持作用?！?/p>

分析師稱，保持五年LPR不變，表明政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)采取了不同的策略，并偏愛綠色和可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目。財(cái)政部已將明年專項(xiàng)債券額度中1.4萬億元撥給地方政府，資金將用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、物流、保障性住房和環(huán)境保護(hù)等9個(gè)領(lǐng)域。