當(dāng)下，人民幣對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的影響比以往任何時(shí)候都大，并可能在決定它們來(lái)年的表現(xiàn)方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

圖源：路透社

彭博社的數(shù)據(jù)顯示，人民幣與摩根士丹利資本國(guó)際新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)的關(guān)聯(lián)度在9月份每周上升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，之后在奧密克戎爆發(fā)期間小幅回落。盡管這種密切關(guān)系在一定程度上是由于中國(guó)極高的權(quán)重，但人民幣兌巴西雷亞爾的匯率也達(dá)到了至少2008年以來(lái)的最高水平，而印度盧比也觸及了三年高點(diǎn)。

人民幣的全球影響力正在不斷上升，這是中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)日益加深的又一個(gè)跡象。投資者正越來(lái)越多地被中國(guó)債券所吸引，作為美國(guó)國(guó)債的替代品，同時(shí)一些銀行呼吁人民幣加入美元、歐元和日元的行列，成為全球儲(chǔ)備貨幣。

人民幣與摩根士丹利資本國(guó)際新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)之間的關(guān)聯(lián)度今年創(chuàng)下新高/圖源：彭博

倫敦PGIM有限公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家波蘭說(shuō)：“中國(guó)的穩(wěn)定增長(zhǎng)將對(duì)新興市場(chǎng)的發(fā)展前景起到十分重要的作用，因?yàn)檫@些國(guó)家仍然相當(dāng)依賴中國(guó)的出口?！?strong>法國(guó)興業(yè)銀行的數(shù)據(jù)顯示，2000年，發(fā)展中國(guó)家平均只向中國(guó)出口了2.2%的產(chǎn)品，而現(xiàn)在這一比例已升至11.3%。

這家投行表示，人民幣的相對(duì)穩(wěn)定在傳統(tǒng)上使其與墨西哥、智利和韓國(guó)等的新興市場(chǎng)關(guān)系最為密切。不過(guò)根據(jù)興業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，自2018年以來(lái)，人民幣與整個(gè)新興市場(chǎng)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，該年的平均關(guān)聯(lián)度上升到83%。

當(dāng)然，如果人民幣開(kāi)始走軟，這些聯(lián)系也可能會(huì)給新興市場(chǎng)貨幣帶來(lái)壓力。這種情況發(fā)生的主要可能性在于中美之間的政策分歧，中國(guó)央行預(yù)計(jì)將在2022年放松貨幣政策，而美國(guó)、英國(guó)和澳大利亞的央行則將開(kāi)始收緊貨幣政策。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)借貸成本，預(yù)計(jì)美元會(huì)走強(qiáng)，并導(dǎo)致資金從新興市場(chǎng)流出。不過(guò)，迄今為止，人民幣對(duì)國(guó)內(nèi)外貨幣政策的適應(yīng)能力都相對(duì)較強(qiáng)。

圖源：彭博社

摩根大通私人銀行表示，過(guò)去10年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球增長(zhǎng)的影響越來(lái)越重要，對(duì)新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是至關(guān)重要的。人民幣今年的相對(duì)彈性也在限制新興市場(chǎng)的波動(dòng)方面發(fā)揮了作用，在在過(guò)去的12個(gè)月里，新興市場(chǎng)一直非常動(dòng)蕩。

匯豐控股駐香港的全球外匯研究主管保羅麥克爾表示：“我將人民幣歸類為波動(dòng)抑制器，我們相信這種穩(wěn)定可以持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。”