新冠疫情爆發(fā)已經(jīng)兩年，最大的變化就是發(fā)展錯位，有的國家水深火熱，有的還在掙扎，有的已經(jīng)走了出去。

例如，非洲、拉美仍然處在最難受階段，北美、歐洲雖然也有類似現(xiàn)象，但由于疫苗以及新藥上市，相比之下要好一些，當(dāng)然最好的還是中國，可以說已經(jīng)完全走出了新冠，偶會受世界波及。

這種前后不一的變化帶來的就是經(jīng)濟(jì)節(jié)奏的改變，例如咱們國家是唯一在第一梯隊的，其次是以美國為首的西方國家，落后于我們3個季度，最后就是除中國以外其他新興市場國家，基本還在復(fù)蘇的初級階段。

即將舉行的美聯(lián)儲議息會議預(yù)計美聯(lián)儲在3月加息的概率大增，全球金融動向也將真正拉開帷幕，而這一次美聯(lián)儲動作一定會比2015年加息更加令世界不安。也許這就是是百年變局的導(dǎo)火索。

當(dāng)然這也并非無跡可尋，去年下半年以來，美國10年期國債收益率開始坐上直升機(jī)，截至1月19日，已經(jīng)破了1.9直逼2.0，創(chuàng)了兩年以來的新高，從中可以看出全球的資本已經(jīng)在有意無意的向美國回流。

于美國而言，通脹已經(jīng)在被往下壓，我們可以這樣來看，美國最新的通脹是7%，十年期國債收益率為1.9%，意味著10年期國債需要3.7年的收益才能侵蝕最近的消費價格上漲。

一旦美國十年期國債收益率大漲，就意味著這個時間將會持續(xù)縮短，從而間接壓低通脹預(yù)期。

不過，非美國家日子就不會好過了，先說俄羅斯，根據(jù)美國財政部最新數(shù)據(jù)，俄羅斯繼續(xù)減持美債，從37億美元減到24億美元，規(guī)模大幅下降35%。

很顯然俄羅斯已經(jīng)意識到盧布又將迎來貶值壓力，2015每年底美聯(lián)儲加息時，為了避免盧布貶值，俄羅斯10個月拋了223億美元美債才頂住。

后來由于烏克蘭因素，美國和歐洲大舉制裁俄羅斯，為了避免金融系統(tǒng)風(fēng)險，俄羅斯兩個月就賣了800多億美元美債。

與俄羅斯相反的是，中國已經(jīng)連續(xù)三個月買了388億美元美債，這個趨勢有些類似于2020年第四季度的增持感覺。

上一次連續(xù)增持也算是咱們國家結(jié)束了長達(dá)四年的減持趨勢，說實話這與川普有著密切的關(guān)系，后來美國換了一個拜登，咱們的減持才得以平衡。

此次我們又開始了增持舉措，是因為我們看到了美債收益率一直在漲，并且去年下半年開始美聯(lián)儲逐漸提高加息預(yù)期，那么投資美債必然是有利的，甚至可以說美元資產(chǎn)回流時，我們也有能從中獲得不錯的收益。

從另一方面考慮，增持美債相當(dāng)于我們在增加外匯儲備，今年人民幣貶值必然是大概率事件，但是力度還是由我們自己控制，這些增加的外匯儲備必然能夠低于貶值帶來的資產(chǎn)損失，而且說實話我們也不會大買，因為出口已經(jīng)為我們提供了足夠的儲備能量。

值得一提的是日本，買的是最多的，去年前11個月增持了637億美元美債，主要原因是去年日本連續(xù)四個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，要知道這可是日本賺錢的利器，盡管其外匯儲備也充足，但增持美債也算是以防萬一的一步。