北京時間周五（5月6日）20:30，美國勞工部將公布2022年4月非農數據。

周四美聯(lián)儲公布了5月貨幣政策利率決議，且在下次利率決議（6月16日）前還會有一次5月非農數據公布（6月3日），因此今晚的非農數據對于市場的短期影響可能比較有限。但如果4月非農報告中出現預料外的數據，仍可能對市場造成沖擊。

此前鮑威爾透露未來觀察美聯(lián)儲政策走向的數據基準——職位空缺率以及失業(yè)率（貝弗里奇曲線的變化），因此市場的焦點可能放在失業(yè)率和薪資增幅上。

下圖是24家投行的預測。整體來看，各投行對4月非農增幅預測為30萬人-47.5萬人，失業(yè)率預測介于3.5%-3.6%，平均時薪年率增幅預測介于5.4%-5.6%。

從路透預測來看，美國4月季調后非農就業(yè)人口料增加39.1萬人，低于前值43.1萬人；4月失業(yè)率預期繼續(xù)下降0.1個百分點至3.5%，4月平均每小時工資年率降至5.5%。

今年前三個月，美國非農就業(yè)人數平均月增長超過50萬人。若路透的預期值39.1萬人基本符合，將是過去一年來最低的單月增加數。但這一數字仍遠高于疫情爆發(fā)前的數據——2019年全年，美國就業(yè)人數平均每月增長約16.4萬人。

從已經公布的數據來看，4月的非農數據存在不及預期的風險。

作為非農前瞻指標的美國4月“小非農”ADP就業(yè)人數錄得增加24.7萬人，遠低于預期的增加39.5萬人，創(chuàng)2020年4月以來最小就業(yè)人數增幅，前值從增加45.5萬人上修至47.9萬人。

周四（5月5日）公布的美國至4月30日當周初請失業(yè)金人數錄得20萬人，高于預期值18萬人和前值18.1萬人，為2022年2月12日當周以來新高。

美國4月ISM制造業(yè)PMI就業(yè)指數為50.9，較上月的56.3大幅下降；4月ISM服務業(yè)PMI就業(yè)指數為49.5，較上月的54大幅下降，表明制造業(yè)、服務業(yè)就業(yè)全面收縮。

機構認為，從以上4個領先指標來看，4月非農數據可能將略低于預期，不過增幅可能仍能保持在30萬至40萬之間。

關于失業(yè)率，目前市場普遍預期將進一步降至3.5%，這相當于2020年2月的水平，達到20世紀60年代以來的最低水平。甚至有許多經濟學家預計失業(yè)率將持續(xù)下降，在年底前降至3%，這可能會使美聯(lián)儲對抗通脹的努力變得更加復雜。

在美聯(lián)儲已經在努力抑制最高通脹的時候，對工人的如此強烈的需求可能會引發(fā)更快的工資增長。據估計，4月平均時薪較上月增長0.4%，較上年同期增長5.5%。

但即便如此，通脹速度仍超過了薪資增長。數據顯示，今年3月美國消費者價格指數（CPI）較上年同期上漲8.5%，為1981年以來最快漲幅。

通脹壓力高企+經濟前景樂觀，美聯(lián)儲在可預見的未來仍面臨著大幅加息的壓力。

周四，美國利率期貨價格顯示，美聯(lián)儲6月加息75個基點的可能性為75%，芝商所(CME)美聯(lián)儲觀察認為有83%的可能性。與美聯(lián)儲議息日期掛鉤的掉期則顯示，美聯(lián)儲6月至少加息50個基點的概率為100%，加息75個基點的概率為19%。美聯(lián)儲7月加息50個基點的概率為92.9%，全年余下5次會議將累計加息約197個基點。

美元指數在多頭的逢低買入中強勁反彈，周五盤中一度突破104關口，為2002年12月以來首次。

分析認為，強勁的就業(yè)報告將證明美聯(lián)儲仍走在正確的利率道路上，進而刺激美元進一步走強。而疲軟的數據應該有助于暫時消除美元優(yōu)勢，但這將是短暫的，直到出現CPI達到峰值或者放緩的證據。

而強勁的就業(yè)數據可能會加劇金價下跌，尤其是考慮到交易員的空頭頭寸仍接近歷史最低水平。在本周金價上漲中，空頭被擠壓在1890美元和1910美元之間，如果有跡象表明美元多頭進一步占據優(yōu)勢，黃金空頭可能會再發(fā)力。

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