周四(2月23日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)1825美元/盎司附近。周三(2月22日)，隨著投資者評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)最新政策會(huì)議的紀(jì)要，黃金價(jià)格小幅收跌。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1825.18美元/盎司，下跌9.63美元或0.52%，日內(nèi)最高觸及1846.01美元/盎司，最低觸及1823.47美元/盎司。

COMEX 4月黃金期貨收跌大約0.1%，報(bào)1841.50美元/盎司。

在現(xiàn)貨黃金下跌之際，其他貴金屬漲跌不一：現(xiàn)貨白銀收跌1.40%，收?qǐng)?bào)21.504美元/盎司;現(xiàn)貨鉑金收漲0.77%，報(bào)951.50美元/盎司;現(xiàn)貨鈀金收跌2.65%，至1478.36美元/盎司。

總體而言，會(huì)議紀(jì)要顯示，所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都支持進(jìn)一步加息。由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)央行的加息行動(dòng)將延續(xù)到夏季，金價(jià)一直在下跌。

黃金價(jià)格收于1月初以來(lái)的最低水平，在美聯(lián)儲(chǔ)2月1日會(huì)議紀(jì)要公布后，在黃金期貨收盤半小時(shí)后，金價(jià)在電子交易中繼續(xù)走低。

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員對(duì)近期金融狀況的寬松感到擔(dān)憂，但總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)官員支持進(jìn)一步加息。

美聯(lián)儲(chǔ)在那次會(huì)議上將利率上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，將政策利率目標(biāo)提高到4.5%至4.75%的區(qū)間。

在討論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，與會(huì)者指出，最近的指標(biāo)顯示支出和生產(chǎn)出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。盡管如此，最近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在較低水平。通貨膨脹有所緩解，但仍處于高位。與會(huì)者認(rèn)識(shí)到，俄烏沖突正在造成巨大的經(jīng)濟(jì)困難，并加劇了全球的不確定性。在此背景下，與會(huì)者繼續(xù)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，與會(huì)者一致認(rèn)為，迄今為止的累計(jì)政策收緊已經(jīng)減緩了住房等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的需求。與會(huì)者指出，2022年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)低于長(zhǎng)期趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年實(shí)際GDP增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。一些與會(huì)者認(rèn)為，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷的可能性有所提高，通脹將隨著時(shí)間的推移下降到委員會(huì)的長(zhǎng)期目標(biāo)2%，盡管一些與會(huì)者指出，經(jīng)濟(jì)在2023年進(jìn)入衰退的可能性仍然很高。

美聯(lián)儲(chǔ)研究員們?yōu)榇舜螘?huì)議準(zhǔn)備的美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，實(shí)際GDP水平的增長(zhǎng)路徑略高于12月份的預(yù)測(cè)，失業(yè)率的增長(zhǎng)路徑略低于12月份的預(yù)測(cè)，這反映了最近的數(shù)據(jù)以及美元貶值對(duì)產(chǎn)出的小幅額外提振。美聯(lián)儲(chǔ)官員仍預(yù)計(jì)，今年實(shí)際GDP增長(zhǎng)將顯著放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)將走軟，這在一定程度上反映了此前貨幣政策收緊的滯后效應(yīng)。盡管2024年和2025年的預(yù)期產(chǎn)出增長(zhǎng)仍低于研究員們的估計(jì)，他們?nèi)灶A(yù)測(cè)明年開始實(shí)際GDP增長(zhǎng)開始回升。

針對(duì)通脹，由于通貨膨脹率仍遠(yuǎn)高于委員會(huì)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)，與會(huì)者一致認(rèn)為通貨膨脹率高得不可接受。一些與會(huì)者認(rèn)為，通脹上升的成本對(duì)低收入家庭來(lái)說(shuō)尤其高。與會(huì)者指出，過(guò)去3個(gè)月收到的通脹數(shù)據(jù)顯示，月度價(jià)格漲幅出現(xiàn)可喜的放緩，但強(qiáng)調(diào)，要確信通脹正處于持續(xù)下行道路上，還需要更多證據(jù)表明，在更廣泛的價(jià)格區(qū)間獲得進(jìn)展。多位與會(huì)者指出了長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定的重要性，并指出通脹保持在高位的時(shí)間越長(zhǎng)，通脹預(yù)期失控的風(fēng)險(xiǎn)就越大。在這種不利的情況下，降低通脹以實(shí)現(xiàn)委員會(huì)最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的法定目標(biāo)的代價(jià)將更大。

美聯(lián)儲(chǔ)研究員在四個(gè)季度的變化基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2023年個(gè)人消費(fèi)價(jià)格總通脹將為2.8%，核心通脹預(yù)計(jì)為3.2%，均低于12月的預(yù)測(cè)。由于商品市場(chǎng)供需失衡的影響預(yù)計(jì)將進(jìn)一步解除，勞動(dòng)力和產(chǎn)品市場(chǎng)預(yù)計(jì)將變得不那么緊張，研究員員繼續(xù)預(yù)測(cè)通脹將在2024年和2025年進(jìn)一步下降。

針對(duì)加息，一些與會(huì)者表示，他們贊成在此次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，或者他們本可以支持加息50個(gè)基點(diǎn)。支持加息50個(gè)基點(diǎn)的與會(huì)者指出，考慮到他們對(duì)及時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)的看法，更大幅度的加息將更快地使目標(biāo)區(qū)間接近他們認(rèn)為能夠?qū)崿F(xiàn)充分限制立場(chǎng)的水平。

BBH全球外匯策略主管Win Thin表示，美聯(lián)儲(chǔ)提出了“少數(shù)”與會(huì)者贊成加息50個(gè)基點(diǎn)，但我認(rèn)為“少數(shù)”可能意味著不只是梅斯特和布拉德。我認(rèn)為本次會(huì)議紀(jì)要比預(yù)期的更為鷹派，而且請(qǐng)記住，1月份的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)并沒(méi)有讓他們感到十分滿意，因此預(yù)計(jì)今后他們甚至可能變得更加鷹派。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾2月1日接受記者采訪時(shí)曾對(duì)金融狀況表示：“從去年12月份的會(huì)議到現(xiàn)在，美國(guó)的金融狀況并沒(méi)有太大變化?！彼€表示，美聯(lián)儲(chǔ)的重點(diǎn)不是“短期舉措”，而且要觀察“金融狀況在過(guò)去一年里是否已經(jīng)大幅收緊”。但在這次的會(huì)議紀(jì)要中，我們卻看到了這樣的表述：“有幾位與會(huì)者指出，過(guò)去幾個(gè)月，金融狀況的一些指標(biāo)已經(jīng)明顯有所緩解?！边@表明，鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員之間似乎又有了一些新的意見分歧。

眼下，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的概率已升至27%。CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為73.0%，加息50個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為27.0%;到5月累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0%，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為72.7%，累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)至5.25%-5.50%區(qū)間的概率為27.2%，累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為0.1%。

Insignia Consultants研究主管Chintan Karnani表示，F(xiàn)OMC會(huì)議紀(jì)要對(duì)加息步伐或可能結(jié)束或暫停加息的暗示是“重要的”。他說(shuō)，由于預(yù)期利率上升趨勢(shì)將持續(xù)到6月或7月，黃金價(jià)格下跌。

近幾周，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫影響，美國(guó)國(guó)債收益率和美元上漲，這打壓了黃金價(jià)格。

衡量美元兌一籃子貨幣強(qiáng)弱的洲際交易所(ICE)美元指數(shù)上漲0.2%，至104.349。10年期美國(guó)國(guó)債收益率下降5.1個(gè)基點(diǎn)，至3.902%。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德上周表示，他已經(jīng)加入克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特的行列，主張?jiān)诿缆?lián)儲(chǔ)1月31日至2月1日召開的利率會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，比官方?jīng)Q定加息25個(gè)基點(diǎn)更為激進(jìn)。

布拉德周三表示，事實(shí)證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)比預(yù)期更具彈性，并再次呼吁央行繼續(xù)加息?！拔艺J(rèn)為我們將不得不超過(guò)5%。 現(xiàn)在我的(終端利率)仍是5.375%，”布拉德周三在接受 CNBC 采訪時(shí)表示。 “我們有一些方法可以到達(dá)這里，我一直在爭(zhēng)論‘嘿，讓我們到達(dá)我們想去的地方’，然后我們可以看看數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何。希望我們?cè)?023年實(shí)現(xiàn)反通脹?！?/p>

布拉德和梅斯特都不是今年FOMC有投票權(quán)的成員，但他們的意見確實(shí)出現(xiàn)在會(huì)議記錄中。

City Index和FOREX.com的市場(chǎng)分析師Fawad Razaqzada在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要發(fā)布前發(fā)表評(píng)論稱:“有一些傳言稱，政策制定者希望再次加息50個(gè)基點(diǎn)?！钡f(shuō)，這不太可能，“因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已經(jīng)積極收緊了政策，現(xiàn)在將以較小的步伐進(jìn)行，以避免不必要的硬著陸?！?/p>

Razaqzada表示，盡管如此，市場(chǎng)已經(jīng)意識(shí)到，美聯(lián)儲(chǔ)希望“保持其緊縮性貨幣政策的時(shí)間比他們?cè)谌ツ昴┖徒衲昴瓿醯念A(yù)期要長(zhǎng)，因美國(guó)數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，且通脹棘手?！?/p>

相應(yīng)地，美元也找到了很好的支撐，這是“令以美元計(jì)價(jià)的黃金承壓的一個(gè)主要因素，”他說(shuō)。

多頭信心喊話：跌破1800美元也不怕 多重利好將助黃金重拾漲勢(shì)！

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在最新的研究報(bào)告中說(shuō)，盡管面臨不利因素，他仍維持對(duì)黃金的中期看漲預(yù)期，因?yàn)樗J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)法戰(zhàn)勝全球通脹的上升。

Hansen說(shuō):“我們?nèi)匀徽J(rèn)為中期通脹下降到2.5%以下的前景有點(diǎn)樂(lè)觀，而我們的預(yù)測(cè)接近4%?！薄安贿^(guò)，首先，我們將看到通脹在幾個(gè)月里繼續(xù)下降，然后才會(huì)感受到工資壓力的上升，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)原材料成本的提升?！?/p>

Hansen補(bǔ)充稱，短期內(nèi)，他預(yù)計(jì)金價(jià)將進(jìn)一步走軟，并將1788美元區(qū)域視為下一個(gè)主要支撐位。

他表示:“我們預(yù)計(jì)2023年投資金屬價(jià)格將處于有利水平，原因包括經(jīng)濟(jì)衰退和股市估值風(fēng)險(xiǎn)、央行利率最終見頂、美元走弱的前景以及央行需求持續(xù)強(qiáng)勁?！?/p>

與Hansen一樣，渣打銀行的外匯分析師也認(rèn)為，即使金價(jià)有下跌至1780美元的空間，金價(jià)仍可能超賣。

“鑒于黃金開始出現(xiàn)超賣，我們將逐步增加黃金敞口(尤其是那些投資不足的人)。此外，央行的需求依然強(qiáng)勁，我們預(yù)計(jì)這將繼續(xù)支撐金價(jià)，”分析師們?cè)谥芏囊环輬?bào)告中表示。

渣打銀行預(yù)計(jì)，債券收益率和美元將整固，從而緩解黃金面臨的一些不利因素。

析主管Huw Roberts表示，根據(jù)他們的經(jīng)濟(jì)模型，黃金的持續(xù)拋售已將市場(chǎng)推入公允價(jià)值領(lǐng)域。

不過(guò)，這位分析師指出，消費(fèi)價(jià)格上漲繼續(xù)支撐黃金。

“打破Qi模型，全球通脹預(yù)期是最大的積極驅(qū)動(dòng)因素。這只是反映了黃金作為通脹對(duì)沖工具的作用?！?/p>

后市展望

1.City Index和FOREX.com的市場(chǎng)分析師Fawad Razaqzada表示:“在FOMC會(huì)議紀(jì)要公布之前，黃金已經(jīng)略有反彈，但現(xiàn)在談?wù)撚|底的前景還為時(shí)過(guò)早?！?/p>

2.MSK PAMP金屬策略師Nicky Shiels表示，“美國(guó)數(shù)據(jù)(就業(yè)數(shù)據(jù)/通脹/零售/ PMI)的彈性，令市場(chǎng)再度擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)'在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持更高利率'，令風(fēng)險(xiǎn)/股市相對(duì)受提振，但在整個(gè)2月打壓黃金和其他貴金屬。”

黃金市場(chǎng)從1月份因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將很快暫停其緊縮周期而上漲，到2月份因?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)下一步舉措的擔(dān)憂而下跌。

“如果美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向存在更多不確定性，防御性(逢高賣出)將持續(xù)，”Shiels周二表示。

還有一種說(shuō)法是“不著陸”，這給金價(jià)帶來(lái)了壓力。Shiels解釋說(shuō):“無(wú)論是硬著陸，軟著陸，還是新創(chuàng)造的‘不著陸’結(jié)果，都表明經(jīng)濟(jì)將完全避免衰退。”

這一結(jié)果將使勞動(dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，通脹保持高位，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)維持其鷹派傾向?！安恢?事件' =美聯(lián)儲(chǔ)不停息加息= '硬著陸'風(fēng)險(xiǎn)上升=看空工業(yè)大宗商品/金屬以及黃金，” Shiels指出。

MKS的基本情景預(yù)測(cè)，通脹和美國(guó)經(jīng)濟(jì)最終將在2023年下半年受到美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的滯后影響?！叭绻覀?cè)?950美元看漲，在1820 - 50美元時(shí)我們應(yīng)該持建設(shè)性意見，但信心現(xiàn)在較低(即:非常依賴數(shù)據(jù)的溫和看漲軌跡)，”Shiels稱。

3.技術(shù)上，Kitco高級(jí)分析師Jim Wyckoff撰文稱，黃金期貨空頭在短期內(nèi)擁有輕微的整體技術(shù)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)多頭的上行目標(biāo)位于上周高位1881.60美元，空頭短期下行目標(biāo)位于1800.00美元。首個(gè)阻力見于本周高點(diǎn)1856.40美元，然后是1870.90美元。首個(gè)支撐見于本周低點(diǎn)1839.00美元，然后是2月低點(diǎn)1827.70美元。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 18:00 歐元區(qū)1月CPI年率終值及月率

② 19:00 英國(guó)2月CBI零售銷售差值

③ 21:30 美國(guó)至2月18日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

④ 21:30 美國(guó)第四季度實(shí)際GDP年化季率修正值

⑤ 23:30 美國(guó)至2月17日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

⑥ 24:00 美國(guó)至2月17日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

⑦ 24:00 美國(guó)至2月17日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存