上周，作為下半年的開(kāi)場(chǎng)，油價(jià)給了市場(chǎng)一定驚喜，單周大漲提振了市場(chǎng)預(yù)期。盡管受累于加息影響，但越來(lái)越多的人認(rèn)為，下半年原油市場(chǎng)供應(yīng)將繼續(xù)收緊，從供需層面來(lái)看油價(jià)大跌風(fēng)險(xiǎn)較小。

上周原油市場(chǎng)最引人關(guān)注的事件莫過(guò)于沙特和俄羅斯聯(lián)手宣布減產(chǎn)。沙特宣布將額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)到8月之后，俄羅斯配合宣布8月將減少50萬(wàn)桶/日石油出口量。雖然市場(chǎng)一直懷疑保持高出口的俄羅斯能否兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾，但還是能看出沙特與俄羅斯在維持石油市場(chǎng)穩(wěn)定，盡可能讓油價(jià)保持在目標(biāo)區(qū)間的立場(chǎng)是一致的，這也為原油市場(chǎng)下半年供應(yīng)繼續(xù)收緊奠定了基調(diào)。美國(guó)宣布按計(jì)劃繼續(xù)回補(bǔ)600萬(wàn)桶戰(zhàn)略原油等因素也進(jìn)一步提振了市場(chǎng)情緒。

需求方面，目前市場(chǎng)交易商正在關(guān)注世界上最大的原油進(jìn)口國(guó)，也就是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。周一（7月10日）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份中國(guó)CPI和PPI數(shù)據(jù)都有所下降。但是，價(jià)格指數(shù)下降都與國(guó)際油價(jià)有關(guān)，而并非所謂“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩”。

國(guó)際能源署(IEA)署長(zhǎng)比羅爾表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)低迷，但中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家的需求仍很強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家集團(tuán)經(jīng)合組織(OECD)以外的國(guó)家將占到今年需求增長(zhǎng)的90%，再加上OPEC+削減供應(yīng)，今年下半年可能會(huì)看到市場(chǎng)吃緊。

宏觀方面，美國(guó)6月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，由于意外低于預(yù)期，宏觀面對(duì)油價(jià)的抑制有所減弱。但需要注意的是，最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)按歷史水平來(lái)看仍非常強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息概率仍較高。

對(duì)于油價(jià)后市的走向，廣發(fā)期貨認(rèn)為，整體而言，市場(chǎng)定價(jià)原油供需結(jié)構(gòu)收緊預(yù)期，基本面驅(qū)動(dòng)向上，海外加息以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱預(yù)期或壓制油價(jià)上行空間，油價(jià)重心或有抬升，但仍延續(xù)震蕩格局不變。

中糧期貨指出，目前國(guó)內(nèi)總需求回升仍不確定，需求端繼續(xù)等待預(yù)期證實(shí)，沙特和俄羅斯為首的減產(chǎn)措施料將給油價(jià)底部帶來(lái)比較堅(jiān)實(shí)的利好支撐。油價(jià)中長(zhǎng)期大概率筑底后會(huì)有所走強(qiáng)，但依賴于國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇驗(yàn)證。

方正中期期貨表示，今年下半年OPEC+將繼續(xù)控產(chǎn)，尤其是7—8月份沙特和俄羅斯額外減產(chǎn)將加速原油供應(yīng)收縮。雖然全球經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)石油消費(fèi)形成明顯打壓，但消費(fèi)端出現(xiàn)大幅減緩的可能性較小，在需求維持相對(duì)穩(wěn)定的情況下，產(chǎn)油國(guó)持續(xù)控產(chǎn)將推動(dòng)未來(lái)原油供需格局的改善。短線產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)將支持油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

海通期貨認(rèn)為，供應(yīng)端給油價(jià)提供反彈能量同時(shí)，過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期也在升溫，這也意味著宏觀壓力不減，油價(jià)仍面臨宏觀壓力與供應(yīng)端減產(chǎn)之間的博弈。油價(jià)能否繼續(xù)沖高，接下來(lái)市場(chǎng)的追漲意愿對(duì)后期油價(jià)反彈空間起到關(guān)鍵作用。

截至發(fā)稿，WTI原油跌0.14%報(bào)73.11美元/桶，布倫特原油漲0.01%報(bào)77.80美元/桶。