今年以來，以人民幣計價的跨境債券銷售再度火爆。根據(jù)彭博和萬得資訊(Wind)的數(shù)據(jù)顯示，2023年迄今為止，境外機構(gòu)在我國境內(nèi)發(fā)行的人民幣計價的“熊貓債券”已增至750億元，超過了2021年創(chuàng)下的全年紀錄。同期，在香港發(fā)行的人民幣“點心債券”也創(chuàng)下新高，超過3200億元。

至此，跨境人民幣債券發(fā)行規(guī)模達到近4000億元，較去年8月增長逾五分之一，有望打破2022年4660億元的全年最高紀錄。業(yè)內(nèi)人士表示，跨境人民幣債券的猛增在一定程度上推動了人民幣在國際上的影響力。

公司除了可以在本國發(fā)行債券外，也可以在其他國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券，這類債券被稱為外國債券。根據(jù)慣例，國外金融機構(gòu)在一國發(fā)行債券時，一般以該國最具特征的吉祥物命名，基于此，境外機構(gòu)在華發(fā)行的人民幣債券得以命名為“熊貓債券”。

點心債券指的是在香港發(fā)行的人民幣計價債券，屬于離岸債券。發(fā)行點心債的用處之一是讓多余的人民幣在境外流通，并最終成為結(jié)算貨幣，因此在提升人民幣國際地位的過程中有重要作用。

簡單來說，熊貓債是讓外國人用人民幣融資，而點心債通常是中國借款人利用外國資本的渠道。不論是哪種方式，都能讓人民幣受益。

跨境人民幣債券發(fā)行步伐加快/來源：FT

跨境人民幣債券的火熱主要來自兩方面，一是人民幣相對較低的利率環(huán)境，二是中國金融市場對外開放制度日益完善。

隨著加息結(jié)束時間懸而未決，美國利率預(yù)計在更長時間內(nèi)保持較高水平，相比之下，中國的利率則一直保持在相對較低水平。由于低利率環(huán)境可以讓發(fā)行人獲得低成本資金，因此推動了今年對人民幣債券的投資熱潮。

另一方面，熊貓債的增長還受到監(jiān)管改革的推動。盡管依舊需要許可，但今年年初生效的監(jiān)管改革允許發(fā)行人將募集到的資金轉(zhuǎn)出中國，這吸引了更多的外國公司。

不可否認，美聯(lián)儲加息推動了美元債券收益率高于人民幣債券，但也正是因為如此，人民幣成為相對廉價的融資來源，對部分有資金跨境需求的企業(yè)來說是十分劃算的。而允許資金轉(zhuǎn)出中國的政策也鼓勵了外國企業(yè)進一步發(fā)行人民幣，幫助減緩了人民幣兌美元的貶值速度，是一個良性循環(huán)。