上周五（8月25日），市場(chǎng)迎來(lái)了萬(wàn)眾矚目的美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于杰克森霍爾年會(huì)上發(fā)表的講話。

鮑威爾的演講主要分為三個(gè)部分：回顧過(guò)去一年里的通脹進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)降通脹、充分就業(yè)雙重目標(biāo)的不確定性，以及貨幣政策意義的總結(jié)。

回顧過(guò)去一年的通脹進(jìn)程，鮑威爾表示，在12個(gè)月的基礎(chǔ)上，美國(guó)整體PCE通脹率在2022年6月達(dá)到7%的峰值，到今年7月已經(jīng)下降到3.3%，大致與全球趨勢(shì)一致；核心PCE在2022年2月達(dá)到5.4%的峰值，并在今年7月逐漸下降到4.3%。

PCE這一通脹指標(biāo)下降是個(gè)非常好的消息，但是，他同時(shí)也指出，食品和能源價(jià)格正持續(xù)受到全球因素的影響，這些因素仍然波動(dòng)不定，并且可能會(huì)誤導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通貨膨脹走勢(shì)的判斷。

鮑威爾表示，在即將到來(lái)的會(huì)議上，將根據(jù)數(shù)據(jù)以及不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)評(píng)估進(jìn)展。同時(shí)，他也強(qiáng)調(diào)了2%的通脹目標(biāo)，并表示致力于實(shí)現(xiàn)并維持足夠限制性的貨幣政策立場(chǎng)，以便隨著時(shí)間的推移將通脹降至這一水平。

最后，鮑威爾總結(jié)道，風(fēng)險(xiǎn)管理考慮至關(guān)重要，在未來(lái)的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將謹(jǐn)慎行事，決定是進(jìn)一步收緊貨幣政策，還是保持政策利率不變并等待進(jìn)一步的數(shù)據(jù)。

鮑威爾在開(kāi)頭表達(dá)的謹(jǐn)慎行事的描述令市場(chǎng)一度以為轉(zhuǎn)鴿，現(xiàn)貨黃金短線上揚(yáng)，隨后表達(dá)的整體偏鷹立場(chǎng)令黃金又迅速走跌，一度逼近1900美元。不過(guò)，鮑威爾的鷹派程度略微不及市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂揮之不去，仍給金價(jià)提供支撐，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金漲至。

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，在鮑威爾講話后，交易員們對(duì)政策利率的預(yù)期變化并不太大。9月加息的概率從19%降至17.5%，不過(guò)年底前再加息25個(gè)基點(diǎn)的概率從40%上升至47%。

道富環(huán)球投資管理首席投資策略師認(rèn)為，鮑威爾仍在走鋼絲，他對(duì)今年迄今已采取的貨幣政策行動(dòng)以及通脹回落的程度感到滿意。但他仍死咬住這樣的說(shuō)法：他們正在密切觀察，他們?nèi)杂泄ぷ饕觥?/p>

本周將迎來(lái)眾多重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中最為重磅的便是美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)聚焦就業(yè)數(shù)據(jù)能否彰顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性，為進(jìn)一步加息提供支撐。

對(duì)于黃金后市的走向，Kitco黃金周度調(diào)查顯示，看漲看空陣營(yíng)勢(shì)均力敵，各有42%的分析師預(yù)計(jì)未來(lái)一周金價(jià)會(huì)走高或走跌，17%的分析師對(duì)未來(lái)一周黃金持中性看法。

Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理預(yù)計(jì)金價(jià)未來(lái)一周將上漲，因?yàn)槊涝睦孟⒁褳槿怂?，且即將公布的疲弱非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)鼓勵(lì)利率已見(jiàn)頂或接近見(jiàn)頂?shù)挠^點(diǎn)。

藍(lán)線期貨首席市場(chǎng)策略師表示，以本周非農(nóng)就業(yè)報(bào)告為重點(diǎn)的疲弱數(shù)據(jù)可能會(huì)給黃金注入一些新的活力，這是一個(gè)早期信號(hào)，表明美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期已經(jīng)結(jié)束。但市場(chǎng)有一些重大障礙需要清除。且即使市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，投資者可能仍會(huì)猶豫是否要重新入市，投資者短期內(nèi)對(duì)金銀的立場(chǎng)更為保守。

OANDA的高級(jí)市場(chǎng)分析師則認(rèn)為，黃金的上行動(dòng)能短期內(nèi)可能有限。鮑威爾的言論沒(méi)有讓交易者放心，他們正越來(lái)越多地被迫接受利率甚至更久地保持在較高水平的事實(shí)，這讓美元走強(qiáng)，再次給黃金帶來(lái)了壓力。