北京時間周三（8月30日）晚20:15，素有“小非農”之稱的美國ADP就業(yè)人數(shù)將公布。目前市場普遍預計美國私營部門就業(yè)人數(shù)將增加19.5萬人。

周二（8月29日）公布的美國7月份JOLTS職位空缺人數(shù)降至約880萬人，連續(xù)第三個月下滑，為2021年3月以來的最低水平，遠低于市場預期的940至950萬人。職位空缺與失業(yè)人數(shù)之比降至1.5:1，是2021年9月以來最低水平。

報告顯示，新雇傭人數(shù)從594萬人下降到577.3萬人，辭職人數(shù)從380.2萬人下降到354.9萬人，裁員人數(shù)從155.1萬人小幅上升到155.5萬人。此外，衡量自愿離職者占總就業(yè)人數(shù)比例的離職降至2.3%，為2021年初以來最低。這意味著美國人對自己在當前市場上找到另一份工作的能力信心不足。

職位空缺的減少反映了專業(yè)和商業(yè)服務、醫(yī)療保健和政府部門職位空缺的減少，這與勞動力參與率的提高使得美國勞動力市場更加平衡，并有助于抑制工資增長。

這是一份美聯(lián)儲樂于見到的報告，美聯(lián)儲一直希望勞動力市場出現(xiàn)更多的疲軟，因為勞動力需求和供給之間的不平衡可能導致工資上漲，并最終加大通脹的上行壓力。盡管通脹率從2022年6月的近期峰值大幅放緩，但富有彈性的勞動力市場、強于預期的經(jīng)濟增長和放緩但堅挺的工資增長仍是美聯(lián)儲持續(xù)承受壓力的因素之一。

美國聯(lián)信銀行首席經(jīng)濟學家表示，美聯(lián)儲一直在擔心薪資的增長會給明年帶來通脹壓力。但最新的數(shù)據(jù)表明，未來幾個月薪資增長可能會放緩，因為勞動者通過跳槽來提高薪資的機會將會減少。

疲弱的數(shù)據(jù)為勞動力市場壓力緩解提供了證明，人們對美聯(lián)儲年內再次加息的可能性產(chǎn)生懷疑。CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，目前市場預計美聯(lián)儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為86.5%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為13.5%；到11月維持利率不變的概率為50.3%，累計加息25個基點的概率為44%，累計加息50個基點的概率為5.6%。加息預期的走弱使美元美債大幅跳水并幫助金價漲至1930美元上方。

值得關注的是，職位空缺數(shù)量仍遠高于疫情前的水平。因此，盡管美國勞動力市場正在放緩，但在失業(yè)率大幅上升之前還有一段路要走。

今天的ADP報告將會反應就業(yè)市場的彈性，在此前，已經(jīng)有4份報告高于甚至大幅超過市場預期。若此次報告也好于預期可能打壓金價，因為這會使進一步加息的預期得到鞏固。不過，考慮到此前的ADP與非農數(shù)據(jù)有出現(xiàn)背離的跡象：7月份ADP就業(yè)人數(shù)錄得32.4萬人，超過預期的19.1萬人，而非農就業(yè)報告卻未達到預期。黃金即使回調也有可能是短暫的。

FXPro的資深市場分析師表示，在本周非農就業(yè)報告公布前，金價可能走勢溫和。美國勞動力市場仍是影響金價的一個關鍵因素。美聯(lián)儲已經(jīng)明確表示，它需要看到勞動力市場出現(xiàn)更多的疲軟，他們才有信心通脹將回到2%的目標。