上周，公布的數據顯示，消費者價格比去年同期下降了0.2%，而出廠價格則下降了 2.6%。這比經濟學家的預期稍差，于是關于通縮的話題又再次引起了人們注意。

按照標準的通縮定義，眼下我們CPI顯然不符合，但確實存在通縮的一些跡象，準確形容為“類通縮”比較合適。

關于什么時候結束，幾個月前央行說年底有改善，目前看來難度不小，很可能會推到明年，房地產帶來的經濟結構轉變，衍生出來的一些問題沒那么容易化解。

好在我們知道自己的路走對了，畢竟享受了幾十年房地產紅利，在通往新道路上怎么可能一帆風順，就像政府定義一樣，我國的經濟復蘇是波浪形。

在對外上，這一次的CPI著實也令美聯(lián)儲頭大，這是怎么回事了?

眾所周知，美聯(lián)儲當下標榜的志向——通脹回到2%，為此可以不惜一切代價，想讓物價下來美元加息是一種手段，但不是唯一，因為加息只是抑制需求，但還得供給足夠。

于是美聯(lián)儲最希望的是我們的制造業(yè)輸出加速，說白了就是出口更多一些，但更具10月數據，出口下降了，這里面有一定的政治因素——美國激進政客“脫鉤論”，要么就是現(xiàn)在執(zhí)政派的“減少依賴論”。

但在經濟上，通縮可能會影響國際貿易，因為貨幣的價值會增加，從而使出口變得更加昂貴，而進口則變得更加便宜。

當然，最擔心的還是歐洲，還不僅僅只是通縮。

首先，中國10月出口同比下降6.4%，連續(xù)第六個月下降。這可能對歐盟來說是個壞消息，因為歐盟約20%的商品從中國進口，中國也是歐盟第三大出口伙伴，約占歐盟出口的9%。中國的國內生產也有所滯后，總體上可供選擇的商品較少。

應對通縮，更多的資金自然會向內部市場傾斜，一定意義上會減少外部投資份額，截至2022年4月，中國對歐洲的外國直接投資達到了十年來的最低水平，約為79億歐元。

如果你把歐洲想的太好，那就打錯特錯了，他們真正顧慮的是——通貨緊縮可能會導致債務價值變得更加昂貴。因此，政府、公司和個人可能會發(fā)現(xiàn)還款更加困難。

由于中國的很多房地產公司持有美元債券，但也有歐洲債券，他們害怕我們不還錢。

還是回到主題中，貨幣供應我們也是源源不斷，因此“類通縮”也會很快消失，畢竟所有事實證明，雖然貨幣供給飆升不一定能讓經濟飛起來，但一定會從“通縮”泥潭中拉出來。