上周，國(guó)際三大評(píng)級(jí)公司穆迪警告，美國(guó)高水平的政府債務(wù)和赤字，加上國(guó)內(nèi)的政治邊緣政策，可能會(huì)危及美政府發(fā)行的固定收益的全球地位。
這家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)周五將美國(guó)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，相比之下，惠譽(yù)在 8 月份下調(diào)了評(píng)級(jí)，標(biāo)普則在 12 年前就采取了行動(dòng)。
三大機(jī)構(gòu)都行動(dòng)過(guò)了，意味著連美國(guó)自己人也認(rèn)為美債問(wèn)題不小，未來(lái)是一個(gè)大考。
與此同時(shí)，我們的減持仍在進(jìn)行——根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)，中國(guó)在9月減持了273億美元的美國(guó)國(guó)債，連續(xù)第六個(gè)月減倉(cāng)，總持倉(cāng)規(guī)模降至了7781億美元，跌破了14年來(lái)首次跌破8000億美元大關(guān)。
目前持有的量相比高峰快要腰斬了，根據(jù)十月離岸匯率變動(dòng)以及貿(mào)易情況，預(yù)計(jì)下次公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)持有量還會(huì)減少。
在近兩年減持過(guò)程中，有一個(gè)跡象已經(jīng)眾所周知，我們?cè)诩哟?a href="http://www.jhhuoguo.com/" target="_blank">黃金購(gòu)買力，很明顯的特征出來(lái)了——中國(guó)在優(yōu)化外匯結(jié)構(gòu)。
再看一組數(shù)據(jù)：根據(jù)投資公司研究所的數(shù)據(jù)，截至11月15日的一周內(nèi)，約219億美元流入美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金。總資產(chǎn)從前一周的5.71萬(wàn)億美元增至5.73萬(wàn)億美元。
這個(gè)錢是怎么回事——美元收割回流的資本進(jìn)來(lái)的錢，沒(méi)有直接或者少量購(gòu)買美債，而且以另外一個(gè)固收形式存在。
解釋一下，在美元加息的時(shí)候，美債價(jià)格是持續(xù)跌的——美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，不是存款利率，也不是貸款利率，而是“聯(lián)邦基金利率”，即美國(guó)各銀行間相互借貸資金的利率。
美國(guó)聯(lián)邦基金利率上調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)向美聯(lián)儲(chǔ)借款的成本增加，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)和個(gè)人的貸款利率也將上升。相應(yīng)增加。
這時(shí)候很多人看到把美元存在銀行的收益比買美債的收益還高，就會(huì)有人開(kāi)始拋售美債。
于是流到美國(guó)的資本自然會(huì)在價(jià)格跌的時(shí)候去抄底美債，往年都是這么干，現(xiàn)在不敢了，兩個(gè)原因：一是美債問(wèn)題日益嚴(yán)重，資本層面意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)，二是這一次美聯(lián)儲(chǔ)加息瘋狂了，以至于倒閉了不少銀行，和買美債有巨大關(guān)系。
也就是說(shuō)，美國(guó)人自己也不敢亂買自己國(guó)家的美債了。
要知道，當(dāng)下美元的主要背書(shū)之一就是美債，因此無(wú)論是內(nèi)還是外，如果都減少美國(guó)是很慌的，有人為外國(guó)人持有美債規(guī)模沒(méi)有明顯變化，誰(shuí)在買呢?
歐洲以及其他依附美國(guó)的，說(shuō)白了就是他們押注美債不會(huì)出問(wèn)題，所以稍微一查就知道，歐洲在近幾年瘋狂買美債，其中英國(guó)買的最多。當(dāng)然，一旦賭輸了，美國(guó)玩完，英國(guó)也倒下。
對(duì)我們來(lái)說(shuō)，優(yōu)化外匯結(jié)構(gòu)，目的就是要深度推進(jìn)人民幣國(guó)際化，先從國(guó)內(nèi)入手，加大“熊貓債券”發(fā)行。
1月至10月期間，德國(guó)汽車制造商寶馬和東方匯理銀行等外國(guó)公司以及中國(guó)企業(yè)的海外分支機(jī)構(gòu)通過(guò)出售熊貓債券籌集了創(chuàng)紀(jì)錄的1255億元人民幣(173.3億美元)，比去年同期增長(zhǎng)61%。
上月末，加拿大國(guó)家銀行以3.2%的票面利率出售了一只三年期熊貓債券，籌集了10億元人民幣。
用央媽的話說(shuō)，熊貓債券正在穩(wěn)步提升人民幣作為融資貨幣的功能。一直在激勵(lì)銀行向離岸公司放貸，并允許在中國(guó)境外更廣泛地使用人民幣。
根據(jù)SWIFT的數(shù)據(jù)，人民幣在貿(mào)易融資中的全球貨幣份額從年初的3.91%躍升至9月份的5.8%，首次超過(guò)歐元。
在中國(guó)以外，那就是加強(qiáng)和“一帶一路”國(guó)家合作，促進(jìn)人民幣債券使用，以及貿(mào)易上的本幣結(jié)算。
這一步最不好走，因?yàn)槔厦肋@兩年天天污蔑，說(shuō)我們搞“債務(wù)陷阱”，實(shí)際上真正套住第三世界國(guó)家的還是以美國(guó)為首的西方。
就說(shuō)斯里蘭卡，這兩年西方瘋狂詆毀，無(wú)論是政客還是媒體，然后嚷嚷著要為該國(guó)減負(fù)，重組債務(wù)，于是各種談判來(lái)了。
結(jié)果現(xiàn)在問(wèn)題是，我們已經(jīng)和斯里蘭卡談好了，很突然，然后一下子把西方“貸款坑”——巴黎俱樂(lè)部嚇傻了，但還不甘心，說(shuō)我們和斯里蘭卡協(xié)議不透明，不會(huì)允許IMF給斯方放貸。
然而更吃驚也來(lái)了，在經(jīng)過(guò)我方同意以后，斯里蘭卡央行行長(zhǎng)說(shuō)與其他債權(quán)人分享了42億美元中國(guó)債務(wù)協(xié)議的條款。
但是，到目前為止，其他債權(quán)人，尤其是“債務(wù)主力軍”——西方資本一下子不知道怎么辦了，反正之前一直喊著給斯里蘭卡減債，現(xiàn)在動(dòng)作也沒(méi)有。
不過(guò)經(jīng)過(guò)這些事情，國(guó)際社會(huì)更能看清，與中國(guó)合作的好處，以及使用人民幣的優(yōu)勢(shì)，阿根廷用人民幣還債(IMF)已經(jīng)開(kāi)了先河，相信有越來(lái)越多的國(guó)家都會(huì)如此操作。
總的來(lái)說(shuō)，內(nèi)外兩個(gè)方向都走實(shí)了，人民幣國(guó)際化也就不遠(yuǎn)了。
