上周，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在接受 CNN 采訪時(shí)表示：“我認(rèn)為我們現(xiàn)在所看到的情況可以稱為軟著陸?！?/p>

那么2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)到底是什么情況?

現(xiàn)在看一些數(shù)字，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，美國(guó)在 2023 年總共創(chuàng)造了近 270 萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。通脹率在 2023 年顯著降溫。與此同時(shí)，工資全年上漲，最終超過(guò)了物價(jià)漲幅。盡管目前還沒有公布，但美國(guó)今年GDP預(yù)計(jì)增長(zhǎng)不少，當(dāng)然和去年肯定是沒得比的。

話說(shuō)，果真如此么?

看起來(lái)，美國(guó)通貨膨脹率在2022年6月達(dá)到9.1%的峰值，現(xiàn)在的下降速度比大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家最初預(yù)測(cè)的要快。事實(shí)上，它現(xiàn)在似乎正在朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)邁進(jìn)。

然而，截至11月，相對(duì)于預(yù)期基準(zhǔn)，美國(guó)家庭儲(chǔ)蓄過(guò)剩約2900億美元，這就意味著“隱形”通脹風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，畢竟這在美國(guó)并不是常態(tài)。

再有，盡管商品價(jià)格有所下降，但許多服務(wù)的價(jià)格仍在以比疫情前更快的速度上漲。盡管抵押貸款利率攀升至8%，為20年來(lái)的最高水平，但房?jī)r(jià)在2023年甚至有所反彈。

2024年美聯(lián)儲(chǔ)如果是多次降息必然又是一次房?jī)r(jià)推升，意味著通脹典型現(xiàn)象并沒有消失，因此判斷只看到表面CPI下降是虛的，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)。

再有，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的利率政策造成了銀行國(guó)債投資組合的巨大市值損失。就整個(gè)銀行業(yè)而言，這些損失估計(jì)約為6000億美元。

美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局最近的一項(xiàng)研究強(qiáng)調(diào)了地區(qū)銀行困境的嚴(yán)重性。研究發(fā)現(xiàn)，如果利率保持在目前的水平附近，如果商業(yè)房地產(chǎn)公司開始拖欠貸款，大約385家地區(qū)銀行可能會(huì)倒閉。

從美聯(lián)儲(chǔ)降息的態(tài)度來(lái)看，不會(huì)很快到了以前接近0或1的水平，利率只要在2%-3%以上，地區(qū)性銀行的壓力就一直存在，如此看來(lái)明年銀行問題依舊選在美聯(lián)儲(chǔ)頭上。

另外一個(gè)關(guān)鍵問題就是美國(guó)負(fù)債，預(yù)算赤字超過(guò)了GDP的6%，國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室警告說(shuō)，到2030年，與經(jīng)濟(jì)規(guī)模相關(guān)的國(guó)債可能會(huì)達(dá)到與二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)記錄的水平相似的水平。

摩根最近的警告更是直接，說(shuō)美國(guó)34萬(wàn)億美元的債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)可能是一種“沸騰的青蛙”現(xiàn)象。到2030年代初，美國(guó)的福利支出、強(qiáng)制性支出和債務(wù)凈利息支付將超過(guò)政府的總收入。

自1982年美國(guó)國(guó)債首次突破1萬(wàn)億美元大關(guān)以來(lái)，債務(wù)水平一直在急劇上升。2008年突破10萬(wàn)億美元，2017年達(dá)到20萬(wàn)億美元，并且一直呈螺旋式上升。不斷增長(zhǎng)的美國(guó)債務(wù)給經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

從中不看看出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸沒有還沒有完全定論，但虛假繁榮已經(jīng)體現(xiàn)的淋漓盡致，話說(shuō)畢竟印了7萬(wàn)億美元的鈔票，不“繁榮”個(gè)幾年也對(duì)不起印鈔機(jī)。