最近歐洲方面最火的事情莫過(guò)于烏克蘭的阿夫杰耶夫卡爭(zhēng)奪中烏克蘭敗走，烏方面將原因歸咎于歐美給的錢又少又晚。

實(shí)際上，隨著全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)越來(lái)越大，歐美自己也自身難保，財(cái)力自然有限，美國(guó)有個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)，歐洲什么也沒(méi)，全是白給，當(dāng)然很多錢屬于貸款，關(guān)鍵問(wèn)題還不了不還是白給錢么?

最近，更為驚悚的是，愛(ài)沙尼亞總理建議，歐盟應(yīng)制定一項(xiàng)計(jì)劃，發(fā)行1000億歐元(1078億美元)的歐元債券，以促進(jìn)歐洲大陸的國(guó)防工業(yè)，同時(shí)為烏克蘭提供更多武器。

她說(shuō)：“單獨(dú)國(guó)家發(fā)行的債券太小，無(wú)法擴(kuò)大規(guī)模，歐元債券可能會(huì)產(chǎn)生更大的影響?！蓖瑫r(shí)愛(ài)沙尼亞還呼吁歐盟，在未來(lái)四年內(nèi)花費(fèi)0.25%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來(lái)支持烏克蘭。

能說(shuō)出這些話來(lái)，說(shuō)明歐盟越來(lái)越多的國(guó)家沒(méi)錢了，現(xiàn)在得靠發(fā)債券來(lái)援助。有意思的是，前不久，歐盟已同意對(duì)其財(cái)政規(guī)則進(jìn)行拖延已久的改革——允許各國(guó)在四到七年內(nèi)以較慢的速度降低超額債務(wù)，從而為財(cái)政部提供了更多的公共投資空間。

原來(lái)，歐盟有規(guī)定——公共赤字限制在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，將國(guó)債限制在GDP的60%，疫情來(lái)了以后暫時(shí)停止，現(xiàn)在開(kāi)始討論什么時(shí)候繼續(xù)執(zhí)行。

現(xiàn)在的問(wèn)題是要壓縮預(yù)算，然后為了援助再增加，矛盾的歐盟可謂是奇葩。

而且，歐盟看似現(xiàn)在給了4-7年時(shí)間，讓各成員國(guó)控制債務(wù)，但寬松的規(guī)定增加了意大利、西班牙和法國(guó)等大國(guó)無(wú)法控制高額政府債務(wù)的可能性，從而導(dǎo)致歐元區(qū)緊張局勢(shì)。

法國(guó)巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，新的財(cái)政要求將在未來(lái)兩年使GDP下降約0.1至0.2個(gè)百分點(diǎn)。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，意大利是歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體中債務(wù)負(fù)擔(dān)最高的國(guó)家，也將難以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

由此可見(jiàn)，大部分的經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至機(jī)構(gòu)都不看好歐盟的策略，最終結(jié)果依然是法國(guó)、意大利、西班牙等國(guó)家靠債務(wù)生存。

而且他們似乎已經(jīng)打算躺平，例如法國(guó)認(rèn)為愛(ài)沙尼亞總理的提法很大，發(fā)債援助就行?，F(xiàn)在的問(wèn)題是，許多歐盟國(guó)家反對(duì)用歐元信用發(fā)債，或者說(shuō)聯(lián)合發(fā)債，例如德國(guó)、荷蘭，還有北歐一些國(guó)家。

當(dāng)然，只要戰(zhàn)爭(zhēng)還在，這些花錢謹(jǐn)慎的國(guó)家最終也會(huì)妥協(xié)，甚至即使沒(méi)有了戰(zhàn)爭(zhēng)，他們也想抱團(tuán)。

問(wèn)題在于，時(shí)間拉長(zhǎng)看，花錢“節(jié)儉”的國(guó)家大部分的政府支出用于民生，因此這些國(guó)家福利待遇很高，但隨著貼錢越來(lái)越多、越來(lái)越久，最終影響甚至極大的觸及了他們自己的利益，這個(gè)循環(huán)就結(jié)束了。

此時(shí)，最大的麻煩就是聯(lián)合債券怎么還，這將直接影響歐元的金融信譽(yù)和穩(wěn)定?，F(xiàn)在有些歐洲國(guó)家提出成立類似于歐洲央行的歐洲財(cái)政部，專門用于發(fā)行債券。

看似合理，實(shí)際上堅(jiān)持不了多久，還是原來(lái)的問(wèn)題，發(fā)了債要還，誰(shuí)來(lái)還，誰(shuí)還的多，還的少就會(huì)產(chǎn)生極大的矛盾。

因此，一旦歐盟為了為了烏克蘭發(fā)行聯(lián)合債券，并用歐元做了背書(shū)，結(jié)果一定是早日將這種貨幣瓦解。