在金融市場上，一般認(rèn)為經(jīng)濟(jì)好，股市就會走好，但是在現(xiàn)在的中國，股市似乎變成了一項(xiàng)“反向指標(biāo)”。不過這種觀點(diǎn)在中國只是一種段子，但在日本，一個國家的經(jīng)濟(jì)健康和股市動態(tài)的確是完全不同的兩件事。

隨著日經(jīng)225指數(shù)飆升至1989年(日本“泡沫經(jīng)濟(jì)”時代的頂峰)以來的最高水平，日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)正在大幅縮水。在去年7月至9月期間同比萎縮3.3%之后，第四季度又收縮了0.4%。

日本政府將這一現(xiàn)象粉飾為“技術(shù)性衰退”，意思就是“沒什么大不了的”。然而，當(dāng)我們將去年日本的GDP分解后，這一切就沒那么“樂觀”了。

數(shù)據(jù)顯示，去年日本的消費(fèi)、資本支出、公共投資和房屋銷售均出現(xiàn)疲軟。與此同時，作為日本最大的貿(mào)易伙伴，中國對日本水產(chǎn)品進(jìn)口的下降也不是一個“好兆頭”。所有這些都使日本銀行提高利率的計(jì)劃復(fù)雜化。

不久前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家還確信日本央行將退出量化寬松政策，并最早于3月份加息。然而隨著衰退風(fēng)險加深，這種考量正在發(fā)生變化。市場還意識到，美聯(lián)儲不會像人們希望的那樣迅速降息，這意味著全球債券收益率可能會保持在高位。因此，日本央行收緊貨幣政策的想法正變得不切實(shí)際。

在這些矛盾的辯論中，日本的股市正在達(dá)成35年來的高點(diǎn)，這吸引了全球投資者。然而另一方面，隨著日本在全球的競爭力逐漸下降，日本經(jīng)濟(jì)步履蹣跚。

2020年8月，評級上調(diào)促使巴菲特進(jìn)行了他的第一筆日本投資。去年6月，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司在宣布將日本五大商社的平均持股比例提高到8.5%以上。這種“巴菲特效應(yīng)”為日經(jīng)指數(shù)的繁榮奠定了基礎(chǔ)。

隨著央行加大量化寬松力度，日元大幅貶值，這一點(diǎn)再加上對股東友好的政策，創(chuàng)造了創(chuàng)紀(jì)錄的企業(yè)利潤。然而，這些趨勢都不足以促進(jìn)收入增長，從而催生消費(fèi)增長的良性循環(huán)。

一方面，不斷膨脹的企業(yè)金庫正在讓全球投資者變得富裕起來。另一方面，普通工人在日本卻面臨工資停滯不前的局面。

日本內(nèi)閣府上周公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年日本名義國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約為591.482萬億日元，換算成美元后已被德國反超，由全球第三降至全球第四。這對日本人的整體心理是一個打擊。

此外，市場上還有關(guān)印度GDP將在幾年后超過日本的猜測，這讓現(xiàn)任的領(lǐng)導(dǎo)者更加頭疼了。