紅海危機(jī)仍在擾亂國際貿(mào)易。當(dāng)?shù)貢r間周一（2月19日），也門胡塞武裝發(fā)言人發(fā)表聲明稱，在不到24小時內(nèi)襲擊了兩艘美國船只，并擊落一架美軍無人機(jī)，擊沉一艘英國貨輪。歐盟在紅海的護(hù)航行動于同日正式啟動，該行動計劃持續(xù)一年。在地緣擾動的影響下，市場對供應(yīng)的擔(dān)憂也有所升溫。

花旗分析師甚至提出了一個瘋狂的前景：油價可能有機(jī)會再次達(dá)到三位數(shù)，催化劑包括地緣政治風(fēng)險上升、OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)以及主要產(chǎn)油地區(qū)的供應(yīng)中斷。最近的事態(tài)發(fā)展表明，以色列和黎巴嫩邊境的緊張局勢不斷加劇，引發(fā)人們對加沙戰(zhàn)爭可能蔓延到中東其他地區(qū)的擔(dān)憂。伊拉克、伊朗、利比亞、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉很容易受到供應(yīng)中斷的影響，而且美國可能對伊朗和委內(nèi)瑞拉采取更嚴(yán)厲的制裁政策。

從基本面上看，目前運(yùn)往歐盟和英國的燃料流量已經(jīng)大幅下降，Vortexa Ltd.數(shù)據(jù)顯示，2月前兩周，從印度運(yùn)往歐洲的燃料平均每天僅為1.8萬桶，比1月份的平均水平下降了90%以上。IEA透露，1月份全球觀察到的石油庫存暴跌約6000萬桶，陸上庫存降至2016年以來的最低水平。不過需求無亮點是限制油價表現(xiàn)的原因，目前原油多空仍在年內(nèi)高點處反復(fù)爭奪。

海通期貨分析師表示，原油走強(qiáng)的同時，歐美成品油卻在庫存下降背景下，明顯弱于上游原油市場，這意味著原油市場供需二端出現(xiàn)分歧，油價在此背景下很容易走出拉鋸行情。

渣打銀行的大宗商品分析師指出，石油基本面比油價所顯示的要好，市場嚴(yán)重低估了地緣政治風(fēng)險。他認(rèn)為，目前看到的全球石油需求疲軟很大部分是由于1月份的季節(jié)性疲軟，而供需市場是否會繼續(xù)收緊將在很大程度上取決于OPEC+能否保持紀(jì)律并逐步放松減產(chǎn)。布油價格應(yīng)該至少達(dá)到每桶90美元，才能真正反映市場基本面。

還有分析師認(rèn)為，美元也是導(dǎo)致油價近期震蕩的原因。美元走強(qiáng)會降低以美元計價的石油對持有其他貨幣的投資者的吸引力，從而削弱需求。這抵消了中東局勢、OPEC持續(xù)干預(yù)以及中國經(jīng)濟(jì)狀況有望在未來幾個季度得到改善等支撐性因素的影響。

對于油價后市的走向，海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，當(dāng)前原油市場主要驅(qū)動仍然是需求和地緣政治的階段性擾動，短期油價或振蕩運(yùn)行。

申萬期貨能化分析師董超認(rèn)為，地緣沖突推動油價連續(xù)上漲接近前期高點，預(yù)計短期油價將繼續(xù)維持振蕩。但長期來看，在今年更為嚴(yán)峻的全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，未來需求仍不看好。