長期以來，全球民用飛機(jī)市場一直都被美國波音及歐洲的空客壟斷，事實上，波音和空客兩家公司幾乎涵蓋了全球99%的民航大飛機(jī)訂單，形成了“雙寡頭”格局。

試想一下，在這個只有你和對方的行業(yè)中，如果競爭對手因經(jīng)營和財務(wù)困難而陷入困境，那么對自身而言，應(yīng)該是利潤增長的好時機(jī)。然而對飛機(jī)制造商空客來說，情況并非如此。

周二，空客公司股價暴跌逾10%，原因是該公司在飛機(jī)交付速度和其航天部門持續(xù)存在的問題上出現(xiàn)“警報”。由于供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致的情況惡化，分析師認(rèn)為，大眾對今年息稅前利潤的普遍預(yù)期減少12億歐元，降幅約為18%。

其實對空客來說，想要獲得利潤增長并不難，因為在新訂單方面，它穩(wěn)步領(lǐng)先于苦苦掙扎的競爭對手波音。就在“警報之前”，分析師們還預(yù)計，2023年至2026年間，空客利潤將增長一倍左右，至75億歐元。

然而，空客卻受困于缺乏彈性的供應(yīng)鏈。據(jù)悉，該公司每月生產(chǎn)75架A320飛機(jī)的目標(biāo)已被推遲一年至2027年。這當(dāng)中最主要是受到發(fā)動機(jī)短缺的影響，預(yù)計今年交付的飛機(jī)將比計劃少30架。

要想達(dá)成目標(biāo)以實現(xiàn)增長，空客現(xiàn)在只能增加人工培訓(xùn)，或者加快對其零部件和工藝進(jìn)行認(rèn)證，但這勢必需要時間，畢竟波音此前已經(jīng)因為偷工減料付出了代價。

另一個空客無法從波音的困境中獲利的原因是，由于兩家公司共享一些供應(yīng)商，一個客戶的中斷了，可能會對另一個客戶產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，這當(dāng)中的利害關(guān)系錯綜復(fù)雜。與此同時，空客近期收購了波音供應(yīng)商Spirit AeroSystems部分零部件，但在庫存成本和合同價值方面仍存在分歧。

對于空客能從波音的困境中真正獲益多少的期望又回到了現(xiàn)實。即使是現(xiàn)在，它的產(chǎn)量增長看起來也很有挑戰(zhàn)性。不僅如此，在空客的最大海外市場中國，國產(chǎn)大飛機(jī)C919直接對標(biāo)空客A320這一型號，對空客的“寡頭”的地位也形成了潛在的“威脅”。

德意志銀行的估計，空客利潤估值下調(diào)后，該股今年的市盈率仍為28倍，這表明該股的走勢不會一帆風(fēng)順。