周三(9月4日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)2494美元/盎司附近。周二(9月3日)受美元走強(qiáng)的壓力，金價(jià)跌至一周多以來的最低點(diǎn)。投資者正在等待美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)可能決定美聯(lián)儲 9 月政策會議上可能降息的幅度?，F(xiàn)貨黃金收跌0.28%，收報(bào)2492.65美元/盎司。

道明證券 (TD Securities) 大宗商品策略師Daniel Ghali表示，“我們看到證據(jù)表明，黃金的投機(jī)性倉位目前實(shí)際上已經(jīng)達(dá)到了極限。我認(rèn)為，美元上漲對黃金的壓力程度反映了我們對倉位的看法。” “宏觀基金的倉位也已達(dá)到極限。從統(tǒng)計(jì)上看，這一倉位與美聯(lián)儲未來一年降息 400 個(gè)基點(diǎn)的幅度一致，并且處于前幾個(gè)周期的局部高點(diǎn)，隨后出現(xiàn)了 7%-10% 的降幅?！薄坝捎诙鄠€(gè)群體同時(shí)處于弱勢，黃金的持續(xù)下跌最終可能會在未來一周開始催化 CTA 拋售活動，這強(qiáng)化了我們的觀點(diǎn)，即第一個(gè)眨眼的群體可能會引發(fā)隨后的拋售活動滾雪球式增長。畢竟，我們估計(jì)，在重返 2400 美元/盎司的過程中，近一半的趨勢追隨者頭寸將被清算。下行風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在更大了。”

美元上漲0.2%，觸及兩周高點(diǎn)，使得黃金對于其他貨幣持有者來說變得更加昂貴。

美國國債價(jià)格上漲，因市場預(yù)期美聯(lián)儲將很快開始以抗擊經(jīng)濟(jì)衰退的步伐降息。但交易員可能再次低估了美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。周二美債漲勢擴(kuò)大，兩年期收益率從4月底的逾5%降至3.85%左右，過去四個(gè)月的漲勢創(chuàng)下2021年以來最長連漲紀(jì)錄。這一走勢主要源于市場預(yù)測美聯(lián)儲將在未來12個(gè)月降息超過兩個(gè)百分點(diǎn)，如果預(yù)期屬實(shí)，將是自1980年代以來最大降息幅度，只有一次經(jīng)濟(jì)衰退期例外。對于債券多頭來說，如果勞動力市場展現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲可能以更溫和步伐降息。第一個(gè)重大考驗(yàn)將在周五到來，美國政府將公布8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)就業(yè)增長有望反彈，失業(yè)率下降?！叭绻沐e(cuò)過了之前的大漲，現(xiàn)在追漲就有點(diǎn)危險(xiǎn)了，” Columbia Threadneedle Investments一位利率策略師Ed Al-Hussainy表示，“我們正在評估就業(yè)市場企穩(wěn)或快速惡化的可能性。這將是今年余下時(shí)間的爭論焦點(diǎn)?！彪m然仍傾向于持有債券多頭頭寸，但他表示“這不是一個(gè)簡單單純的交易?！?/p>

此前，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的8月制造業(yè)PMI指數(shù)仍低于50的收縮/擴(kuò)張水平，表明經(jīng)濟(jì)放緩。盡管如此，該報(bào)告的就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)略有改善。

這讓一直擔(dān)心勞動力市場疲軟的美聯(lián)儲官員松了一口氣。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在杰克遜霍爾的講話中表示，就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傾向于上行。

投資者正在關(guān)注本周五即將發(fā)布的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、ISM 調(diào)查、JOLTS 職位空缺和本周晚些時(shí)候發(fā)布的 ADP 就業(yè)報(bào)告。如果勞動力市場數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期，則進(jìn)一步降息的可能性將會增加，這反過來又會給黃金帶來優(yōu)勢。較低的利率對貴金屬有利，因?yàn)檫@會使它作為非利息資產(chǎn)對投資者更具吸引力。

CME FedWatch工具顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲9月17日至18日會議降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為63%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為37%。

德國商業(yè)銀行在一份報(bào)告中表示：“如果美國就業(yè)報(bào)告明顯疲軟，有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)衰退和更快降息的猜測將重新浮現(xiàn)，從而進(jìn)一步支撐金價(jià)?！?/p>

受投資者對美國即將降息的樂觀情緒以及對中東沖突的揮之不去的擔(dān)憂推動，金價(jià)有望迎來2020年以來最好的一年。

高盛表示，黃金“仍是我們對抗地緣政治和金融風(fēng)險(xiǎn)的首選對沖工具，美聯(lián)儲即將降息，新興市場央行持續(xù)購買，將為黃金提供額外支持。我們開啟黃金多頭交易建議?！?/p>

美國銀行 (NYSE：BAC) 策略師周二重申了他們的觀點(diǎn)，即明年金價(jià)可能達(dá)到 3,000 美元/盎司。

自 2023 年底以來，美國銀行大宗商品團(tuán)隊(duì)一直對黃金持看漲立場，預(yù)計(jì)到 2025 年，黃金價(jià)格可能達(dá)到3,000 美元/盎司。由于金價(jià)今年迄今已經(jīng)上漲了 21%，貴金屬似乎有望實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

分析師寫道：“我們相信金價(jià)在未來 12-18 個(gè)月內(nèi)可以達(dá)到 3,000 美元/盎司，盡管目前資金流動并不能證明該價(jià)格水平是合理的?！?/p>

“團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，3,000 美元/盎司的目標(biāo)需要非商業(yè)需求從當(dāng)前水平回升，這反過來又需要美國降息，”他們補(bǔ)充道。

實(shí)物支持的交易所交易基金 (ETF) 流入量增加和倫敦金銀市場協(xié)會 (LBMA) 清算量增加將是這種轉(zhuǎn)變的早期指標(biāo)。此外，央行的持續(xù)購買至關(guān)重要，因?yàn)闇p少美元在外匯儲備中的份額的努力可能會推動進(jìn)一步購買。

美國銀行的利率策略師還強(qiáng)調(diào)了美國國債市場的潛在不穩(wěn)定性，這表明距離重大中斷僅一步之遙。在這種情況下，黃金最初可能會因廣泛的清算而下跌，但預(yù)計(jì)會反彈，正如過去類似的事件所觀察到的那樣。

如何交易黃金?

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，金價(jià)偏向上行，不過動能轉(zhuǎn)向?qū)u方有利，為金價(jià)跌至2470美元/盎司打開大門。相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)暗示買家在控制局面，但短期內(nèi)黃金可能會走弱。

Valencia稱，在這種情況下，如果金價(jià)保持在2500美元/盎司下方，下一個(gè)支撐位將是8月22日低點(diǎn)2470美元/盎司。一旦跌破后者，下一個(gè)目標(biāo)將是8月15日波動低點(diǎn)和50日簡單移動平均線(SMA)匯合處，在2427-2431美元/盎司區(qū)域附近。

Valencia補(bǔ)充道，另一方面，假如金價(jià)反彈突破2500美元/盎司并且維持在該位上方，下一個(gè)阻力位將是歷史高點(diǎn)2532美元/盎司，接下來的阻力位將是2550美元/盎司關(guān)口。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 09:30 澳大利亞第二季度GDP年率

② 09:45 中國8月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

③ 15:50 法國8月服務(wù)業(yè)PMI終值

④ 15:55 德國8月服務(wù)業(yè)PMI終值

⑤ 16:00 歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)PMI終值

⑥ 16:30 英國8月服務(wù)業(yè)PMI

⑦ 17:00 歐元區(qū)7月PPI月率

⑧ 20:30 美國7月貿(mào)易帳

⑨ 21:45 加拿大央行公布利率決議

⑩ 22:00 美國7月JOLTs職位空缺

? 22:00 美國7月工廠訂單月率

? 22:30 加拿大央行行長麥克勒姆召開發(fā)布會

? 次日02:00 美聯(lián)儲公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書

? 次日04:30 美國至8月30日當(dāng)周API原油庫存