周三(9月4日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)2494美元/盎司附近。周二(9月3日)受美元走強(qiáng)的壓力，金價(jià)跌至一周多以來的最低點(diǎn)。投資者正在等待美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)可能決定美聯(lián)儲(chǔ) 9 月政策會(huì)議上可能降息的幅度?，F(xiàn)貨黃金收跌0.28%，收?qǐng)?bào)2492.65美元/盎司。

道明證券 (TD Securities) 大宗商品策略師Daniel Ghali表示，“我們看到證據(jù)表明，黃金的投機(jī)性倉位目前實(shí)際上已經(jīng)達(dá)到了極限。我認(rèn)為，美元上漲對(duì)黃金的壓力程度反映了我們對(duì)倉位的看法。” “宏觀基金的倉位也已達(dá)到極限。從統(tǒng)計(jì)上看，這一倉位與美聯(lián)儲(chǔ)未來一年降息 400 個(gè)基點(diǎn)的幅度一致，并且處于前幾個(gè)周期的局部高點(diǎn)，隨后出現(xiàn)了 7%-10% 的降幅?！薄坝捎诙鄠€(gè)群體同時(shí)處于弱勢(shì)，黃金的持續(xù)下跌最終可能會(huì)在未來一周開始催化 CTA 拋售活動(dòng)，這強(qiáng)化了我們的觀點(diǎn)，即第一個(gè)眨眼的群體可能會(huì)引發(fā)隨后的拋售活動(dòng)滾雪球式增長(zhǎng)。畢竟，我們估計(jì)，在重返 2400 美元/盎司的過程中，近一半的趨勢(shì)追隨者頭寸將被清算。下行風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在更大了?！?/p>

美元上漲0.2%，觸及兩周高點(diǎn)，使得黃金對(duì)于其他貨幣持有者來說變得更加昂貴。

美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將很快開始以抗擊經(jīng)濟(jì)衰退的步伐降息。但交易員可能再次低估了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。周二美債漲勢(shì)擴(kuò)大，兩年期收益率從4月底的逾5%降至3.85%左右，過去四個(gè)月的漲勢(shì)創(chuàng)下2021年以來最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。這一走勢(shì)主要源于市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來12個(gè)月降息超過兩個(gè)百分點(diǎn)，如果預(yù)期屬實(shí)，將是自1980年代以來最大降息幅度，只有一次經(jīng)濟(jì)衰退期例外。對(duì)于債券多頭來說，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)展現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)可能以更溫和步伐降息。第一個(gè)重大考驗(yàn)將在周五到來，美國(guó)政府將公布8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)就業(yè)增長(zhǎng)有望反彈，失業(yè)率下降。“如果你錯(cuò)過了之前的大漲，現(xiàn)在追漲就有點(diǎn)危險(xiǎn)了，” Columbia Threadneedle Investments一位利率策略師Ed Al-Hussainy表示，“我們正在評(píng)估就業(yè)市場(chǎng)企穩(wěn)或快速惡化的可能性。這將是今年余下時(shí)間的爭(zhēng)論焦點(diǎn)?！彪m然仍傾向于持有債券多頭頭寸，但他表示“這不是一個(gè)簡(jiǎn)單單純的交易?！?/p>

此前，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的8月制造業(yè)PMI指數(shù)仍低于50的收縮/擴(kuò)張水平，表明經(jīng)濟(jì)放緩。盡管如此，該報(bào)告的就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)略有改善。

這讓一直擔(dān)心勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟的美聯(lián)儲(chǔ)官員松了一口氣。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在杰克遜霍爾的講話中表示，就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傾向于上行。

投資者正在關(guān)注本周五即將發(fā)布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、ISM 調(diào)查、JOLTS 職位空缺和本周晚些時(shí)候發(fā)布的 ADP 就業(yè)報(bào)告。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期，則進(jìn)一步降息的可能性將會(huì)增加，這反過來又會(huì)給黃金帶來優(yōu)勢(shì)。較低的利率對(duì)貴金屬有利，因?yàn)檫@會(huì)使它作為非利息資產(chǎn)對(duì)投資者更具吸引力。

CME FedWatch工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月17日至18日會(huì)議降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為63%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為37%。

德國(guó)商業(yè)銀行在一份報(bào)告中表示：“如果美國(guó)就業(yè)報(bào)告明顯疲軟，有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和更快降息的猜測(cè)將重新浮現(xiàn)，從而進(jìn)一步支撐金價(jià)?！?/p>

受投資者對(duì)美國(guó)即將降息的樂觀情緒以及對(duì)中東沖突的揮之不去的擔(dān)憂推動(dòng)，金價(jià)有望迎來2020年以來最好的一年。

高盛表示，黃金“仍是我們對(duì)抗地緣政治和金融風(fēng)險(xiǎn)的首選對(duì)沖工具，美聯(lián)儲(chǔ)即將降息，新興市場(chǎng)央行持續(xù)購買，將為黃金提供額外支持。我們開啟黃金多頭交易建議?！?/p>

美國(guó)銀行 (NYSE：BAC) 策略師周二重申了他們的觀點(diǎn)，即明年金價(jià)可能達(dá)到 3,000 美元/盎司。

自 2023 年底以來，美國(guó)銀行大宗商品團(tuán)隊(duì)一直對(duì)黃金持看漲立場(chǎng)，預(yù)計(jì)到 2025 年，黃金價(jià)格可能達(dá)到3,000 美元/盎司。由于金價(jià)今年迄今已經(jīng)上漲了 21%，貴金屬似乎有望實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

分析師寫道：“我們相信金價(jià)在未來 12-18 個(gè)月內(nèi)可以達(dá)到 3,000 美元/盎司，盡管目前資金流動(dòng)并不能證明該價(jià)格水平是合理的。”

“團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，3,000 美元/盎司的目標(biāo)需要非商業(yè)需求從當(dāng)前水平回升，這反過來又需要美國(guó)降息，”他們補(bǔ)充道。

實(shí)物支持的交易所交易基金 (ETF) 流入量增加和倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì) (LBMA) 清算量增加將是這種轉(zhuǎn)變的早期指標(biāo)。此外，央行的持續(xù)購買至關(guān)重要，因?yàn)闇p少美元在外匯儲(chǔ)備中的份額的努力可能會(huì)推動(dòng)進(jìn)一步購買。

美國(guó)銀行的利率策略師還強(qiáng)調(diào)了美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的潛在不穩(wěn)定性，這表明距離重大中斷僅一步之遙。在這種情況下，黃金最初可能會(huì)因廣泛的清算而下跌，但預(yù)計(jì)會(huì)反彈，正如過去類似的事件所觀察到的那樣。

如何交易黃金?

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，金價(jià)偏向上行，不過動(dòng)能轉(zhuǎn)向?qū)u方有利，為金價(jià)跌至2470美元/盎司打開大門。相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)暗示買家在控制局面，但短期內(nèi)黃金可能會(huì)走弱。

Valencia稱，在這種情況下，如果金價(jià)保持在2500美元/盎司下方，下一個(gè)支撐位將是8月22日低點(diǎn)2470美元/盎司。一旦跌破后者，下一個(gè)目標(biāo)將是8月15日波動(dòng)低點(diǎn)和50日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(SMA)匯合處，在2427-2431美元/盎司區(qū)域附近。

Valencia補(bǔ)充道，另一方面，假如金價(jià)反彈突破2500美元/盎司并且維持在該位上方，下一個(gè)阻力位將是歷史高點(diǎn)2532美元/盎司，接下來的阻力位將是2550美元/盎司關(guān)口。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 09:30 澳大利亞第二季度GDP年率

② 09:45 中國(guó)8月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

③ 15:50 法國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI終值

④ 15:55 德國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI終值

⑤ 16:00 歐元區(qū)8月服務(wù)業(yè)PMI終值

⑥ 16:30 英國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI

⑦ 17:00 歐元區(qū)7月PPI月率

⑧ 20:30 美國(guó)7月貿(mào)易帳

⑨ 21:45 加拿大央行公布利率決議

⑩ 22:00 美國(guó)7月JOLTs職位空缺

? 22:00 美國(guó)7月工廠訂單月率

? 22:30 加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆召開發(fā)布會(huì)

? 次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書

? 次日04:30 美國(guó)至8月30日當(dāng)周API原油庫存