周四(11月14日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報2568美元/盎司附近。。金價周三連續(xù)第四個交易日下跌，最低觸及2569.25美元/盎司，為9月19日以來新低，受美元走強和美債收益率上升拖累，美國勞工部還報告稱，美國10月份消費者物價漲幅符合預期。但自今年年中以來，降通脹的進展放緩，這可能導致美聯(lián)儲明年的降息次數(shù)減少。

美國勞工部還報告稱，自年中以來，低通脹的進展放緩，這可能導致美聯(lián)儲明年減少降息次數(shù)。

美國 10 月未季調(diào)CPI年率為2.6%，這標志著通脹率較9月份有所回升，9月份CPI同比上漲2.4%。剔除了食品和能源項目的核心通脹同比上漲3.3%，

美元指數(shù)上漲至七個月高點附近，基準美國 10 年期債券收益率攀升。

MarketPulse by OANDA 市場分析師 Zain Vawda 表示：“CPI 上漲但符合預期，對金價的影響好壞參半。市場加大了對 12 月可能降息 25 個基點的押注?！?/p>

根據(jù)芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，交易員預計美聯(lián)儲 12 月降息的可能性為 82%，高于數(shù)據(jù)公布前的 58% 左右。

然而，投資者認為，如果通脹在預期的新關(guān)稅之后上升，特朗普當選總統(tǒng)可能會導致美聯(lián)儲暫停寬松周期。

“短期內(nèi)，金價有可能小幅回升至每盎司 2,650 美元左右，但隨后可能再次下跌，”Vawda 補充道。

展望未來，美國將于周四公布生產(chǎn)者物價指數(shù) (PPI) 和每周初請失業(yè)金人數(shù)，周五將公布零售銷售數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾和其他央行官員的言論也備受關(guān)注。

Kitco Metals 高級市場分析師 Jim Wyckoff 在一份報告中表示：“黃金多頭的下一個上行價格目標是收于 2,700 美元的堅固阻力位上方。空頭的下一個近期下行價格目標是推動期貨價格跌破 2,500 美元的堅固技術(shù)支撐位?！?/p>

美國10月降通脹進展停滯不前，2025年降息步伐或放緩

美國10月消費者物價一如預期上漲，因房租等居住成本上升，近幾個月來美國向低通脹邁進的步伐有所放緩，這可能導致美聯(lián)儲明年的降息次數(shù)減少。

美國勞工部周三發(fā)布的報告也顯示，上月基本通脹率繼續(xù)略有回升，但并未改變美聯(lián)儲將在勞動力市場走軟的背景下于12月第三次降息的預期。

"通脹方面的進展已經(jīng)開始停滯，"富國銀行高級經(jīng)濟學家Michael Pugliese說："美聯(lián)儲發(fā)出降息步伐將進一步放緩的信號的時間正在快速到來，或許從2025年開始，降息步伐將放緩至每隔一次會議一次。"

美國勞工統(tǒng)計局表示，消費者價格指數(shù)連續(xù)第四個月上漲0.2%。漲幅符合經(jīng)濟學家的預期。

住房成本(包括房租以及酒店和汽車旅館房間)上漲 0.4%，占月度 CPI 漲幅的一半以上。9 月份的住房成本上漲了 0.2%。在截至 10 月份的 12 個月中，CPI 在 9 月份攀升 2.4% 之后又上升了 2.6%。

年通脹率回升，也體現(xiàn)了去年的低讀數(shù)造成的基數(shù)效應。在上周的總統(tǒng)大選中，共和黨人特朗普擊敗了民主黨候選人、副總統(tǒng)哈里斯，對通脹的不滿情緒助推了他的勝利。

不過，經(jīng)濟學家預測，如果特朗普繼續(xù)推行其經(jīng)濟政策，包括減稅和對進口商品征收更高的關(guān)稅，明年的通脹率會更高。他還誓言要大規(guī)模驅(qū)逐非法移民，經(jīng)濟學家認為這將減少勞動力供應，提高企業(yè)成本，企業(yè)會將這些成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。

盡管預計美聯(lián)儲將在 12 月再次降息，但經(jīng)濟學家認為明年進一步降息的空間有限。美國國債收益率飆升，因為共和黨控制了美國參議院，并即將贏得眾議院，投資者預計當選總統(tǒng)的政策將不受阻礙地推進。

根據(jù)芝商所的FedWatch工具，金融市場認為美聯(lián)儲在12月17-18日的政策會議上降息25個基點的概率約為 82.3%，高于數(shù)據(jù)公布前的 58.7%。維持利率不變的概率約為 17.7%，低于此前的 41.3%。

年通脹率已從2022年6月的9.1%的峰值大幅放緩，但仍高于美聯(lián)儲2%的目標。美聯(lián)儲上周將指標隔夜利率下調(diào) 25 個基點，至 4.50%-4.75% 的區(qū)間。

通脹仍然存在一些不穩(wěn)定因素。剔除波動較大的食品和能源部分，10 月份的 CPI 增長了 0.3%，連續(xù)第三個月以相同幅度上升。這一所謂的核心 CPI 因住房成本上漲而上升。

在截至 10 月份的 12 個月中，核心 CPI 增長了 3.3%，與 9 月增幅一致。在過去三個月中，核心通脹率按年率計算增長了 3.6%。

Brean Capital高級經(jīng)濟顧問Conrad DeQuadros說："在降低核心通脹率方面缺乏進展，這應引起決策者的擔憂，即進一步實現(xiàn)2%通脹目標的進展可能已經(jīng)停滯，政策可能不像美聯(lián)儲大多數(shù)人想象的那樣具有限制性。"

美聯(lián)儲官員在權(quán)衡降息時將注意力重新轉(zhuǎn)移至通脹風險

在今年早些時候美國勞動力市場可能快速降溫的恐慌之后，一些美聯(lián)儲政策制定者在權(quán)衡何時降息、降息的速度和幅度時，又將注意力轉(zhuǎn)移到了通脹風險上。

在選民決定將特朗普送回白宮一周多之后，美聯(lián)儲主席鮑威爾周四在達拉斯向商界領袖介紹最新經(jīng)濟前景時，是否會認可市場的這一觀點，目前尚不清楚。鮑威爾曾表示，共和黨當選總統(tǒng)減稅和提高進口關(guān)稅的承諾不會對美國貨幣政策產(chǎn)生 "近期 "影響。

面對數(shù)據(jù)顯示勞動力市場依然健康，即使物價壓力依然存在，美聯(lián)儲決策者周三仍對放緩降息持開放態(tài)度。

圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆在孟菲斯經(jīng)濟俱樂部的一次午餐會上說："在我的基線情景中，根據(jù)目前的信息，我預計通脹率在中期內(nèi)將向2%靠攏，"這允許美聯(lián)儲在考慮進一步降息時 "審慎而耐心地 "評估數(shù)據(jù)。

但他同時表示，雖然不受歡迎的勞動力市場惡化風險可能已經(jīng)下降，但近期數(shù)據(jù)顯示 "通脹率不再向2%靠攏或走高的風險已經(jīng)上升"。

達拉斯聯(lián)儲主席洛根在其所在地區(qū)銀行的一次能源會議上發(fā)表講話時，也表達了類似的基調(diào)。

"我預計，F(xiàn)OMC 很可能需要更多的降息來完成 "將通脹率推向美聯(lián)儲目標的進程。

但她補充說，"最好謹慎行事"，并指出 "如果我們降息過多，超過中性水平，通脹可能重新加速，F(xiàn)OMC可能需要扭轉(zhuǎn)方向"。

堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德在同一次會議上發(fā)言時說，"利率會進一步下降多少，或者最終會在哪里穩(wěn)定下來，這些都還有待觀察。"

目前的政策利率在 4.50%-4.75% 之間。達拉斯聯(lián)儲的洛根表示，目前這一利率 "恰好處于 "中性利率估計區(qū)間的 "頂端"，在這一區(qū)間內(nèi)，貨幣成本既不會對經(jīng)濟增長起到逆風作用，也不會起到順風作用。

洛根沒有直接談及她對美聯(lián)儲下月會議上降息是否合適的看法，但她的講話表明，她與其他政策制定者一樣，傾向于盡早放慢降息步伐。

她指出了通脹面臨的上行風險，包括大選后可能出現(xiàn)的商業(yè)投資激增以及消費者支出增加。洛根表示，她認為失業(yè)率為4.1%的勞動力市場正在降溫，但并未出現(xiàn)實質(zhì)性惡化。

洛根還表示，由于中性利率近年來可能有所上升，美國貨幣政策對經(jīng)濟的抑制作用可能沒有表面上看起來那么大。

明尼亞波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利在接受電視采訪時同樣指出，中性利率有可能已經(jīng)上升，這表明美聯(lián)儲不需要像原來那樣大幅降息。

他說，周三公布的消費者物價指數(shù)數(shù)據(jù)似乎表明，通脹正朝著正確的方向發(fā)展。

"我對此有信心，但我們需要等待，"他補充說："在我們做出任何決定之前，我們還有一個月或六周的數(shù)據(jù)需要分析。"

卡什卡利本周早些時候表示，勞動力市場不太可能疲軟到足以影響美聯(lián)儲下次會議的政策決定。他說，在那次會議上選擇維持利率穩(wěn)定而不是降息，將取決于通脹數(shù)據(jù)。

分析人士認為，最新的通脹數(shù)據(jù)并不妨礙美聯(lián)儲在12月降息，特別是因為部分物價上漲來自住房通脹，而美聯(lián)儲官員指出新租房數(shù)量持續(xù)下降，并表示相信住房通脹將減弱。

美聯(lián)儲12月會議前將還會得到一份月度CPI數(shù)據(jù)。

【今日重點關(guān)注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 08:30 澳大利亞10月季調(diào)后失業(yè)率

② 17:00 IEA公布月度原油市場報告

③ 18:00 歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值

④ 18:00 歐元區(qū)第三季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率初值

⑤ 18:00 歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出月率

⑥ 20:00 美聯(lián)儲理事庫格勒發(fā)表講話

⑦ 20:30 歐洲央行公布10月貨幣政策會議紀要

⑧ 21:30 美國至11月9日當周初請失業(yè)金人數(shù)

⑨ 21:30 美國10月PPI年率

⑩ 21:30 美國10月PPI月率

? 22:00 美聯(lián)儲巴爾金發(fā)表講話

? 23:30 美國至11月8日當周EIA天然氣庫存

? 次日00:00 美國至11月8日當周EIA原油庫存

? 次日00:00 美國至11月8日當周EIA庫欣原油庫存

? 次日00:00 美國至11月8日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

? 次日03:00 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話

? 次日04:00 美聯(lián)儲主席鮑威爾參加對話會

? 次日05:00 英國央行行長貝利發(fā)表講話

? 次日05:15 美聯(lián)儲威廉姆斯發(fā)表講話