周五(7月18日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)3338美元/盎司附近。周四(7月17日)，國(guó)際金價(jià)自高位回落，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)走出“V形反轉(zhuǎn)”，盤中一度刷新日低至3314美元，尾盤收跌近0.3%。強(qiáng)勁的美國(guó)零售銷售與就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)美元反彈、美債收益率回升，使得無(wú)息資產(chǎn)黃金承壓。盡管如此，地緣政治局勢(shì)緊張、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)升溫仍在為金市提供底部支撐。

現(xiàn)貨黃金收跌0.26%，報(bào)3338.64美元/盎司，盤中交投區(qū)間為3352.33至3309.93美元/盎司;全天交投區(qū)間為3352.33-3309.93美元，整體呈現(xiàn)出V形走勢(shì)。

COMEX黃金期貨收跌0.45%，報(bào)3344.10美元/盎司，盤中一度跌至3314.30美元/盎司。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)為美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息提供了支撐，也對(duì)黃金價(jià)格形成了短期壓力。6月零售銷售數(shù)據(jù)超出預(yù)期，增長(zhǎng)0.6%，核心零售銷售(剔除汽車、汽油、建材和食品服務(wù))增長(zhǎng)0.5%，顯示消費(fèi)者支出在第二季度溫和復(fù)蘇。富瑞首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Simons指出，盡管消費(fèi)者信心指數(shù)疲軟，但消費(fèi)者并未因關(guān)稅公告或市場(chǎng)波動(dòng)而減少支出，反而以“機(jī)會(huì)主義”心態(tài)購(gòu)買大件商品。這種消費(fèi)韌性表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)固，進(jìn)一步降低了美聯(lián)儲(chǔ)立即降息的必要性。

與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。美國(guó)勞工部報(bào)告顯示，截至7月12日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少7000人至22.1萬(wàn)人，創(chuàng)三個(gè)月來(lái)最低水平，低于市場(chǎng)預(yù)期的23.5萬(wàn)人。續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅增加至195.6萬(wàn)人，但整體仍處于歷史低位，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)定支持了消費(fèi)支出。

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Abiel Reinhart表示，失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)據(jù)反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，符合過(guò)去幾年的趨勢(shì)。然而，工資增長(zhǎng)放緩、房?jī)r(jià)下跌以及貿(mào)易政策不確定性可能削弱未來(lái)消費(fèi)能力，這些潛在風(fēng)險(xiǎn)為黃金提供了長(zhǎng)期支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)"鷹鴿大戰(zhàn)"白熱化，降息預(yù)期陷迷霧

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部正上演著罕見(jiàn)的政策路線之爭(zhēng)。理事庫(kù)格勒的強(qiáng)硬表態(tài)猶如一記"鷹派重拳"，她明確警告："當(dāng)關(guān)稅開始推高消費(fèi)品價(jià)格時(shí)，我們必須維持限制性政策來(lái)遏制通脹預(yù)期。"這番言論直指特朗普政府對(duì)華加征關(guān)稅的連鎖反應(yīng)——6月家居用品、電器等關(guān)稅敏感商品價(jià)格已出現(xiàn)明顯上漲。

但舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利卻打出"鴿派組合拳"，她堅(jiān)持認(rèn)為年底前降息兩次仍屬合理，并強(qiáng)調(diào)："關(guān)稅的實(shí)際影響比預(yù)期溫和，我們不該過(guò)度收緊傷害就業(yè)市場(chǎng)。"更引人注目的是，理事沃勒突然拋出"7月應(yīng)降息25個(gè)基點(diǎn)"的震撼觀點(diǎn)，其提出的三大理由極具殺傷力：關(guān)稅通脹具有暫時(shí)性、經(jīng)濟(jì)增速已低于潛在水平、就業(yè)市場(chǎng)暗藏風(fēng)險(xiǎn)。這種高層意見(jiàn)分裂導(dǎo)致利率期貨市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，目前定價(jià)顯示9月降息概率維持在54%，但7月行動(dòng)可能性已升至30%。

貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)升溫 投資者關(guān)注8月前后動(dòng)向

在宏觀層面，特朗普政府與日本就25%關(guān)稅進(jìn)行緊急談判，目標(biāo)是在8月1日之前達(dá)成協(xié)議。若談判破裂，美國(guó)將再次對(duì)外貿(mào)易施壓，可能引發(fā)新一輪市場(chǎng)動(dòng)蕩。

此外，瑞士6月黃金出口激增44%，大量黃金從美國(guó)經(jīng)瑞士流向英國(guó)，反映出部分機(jī)構(gòu)仍在增持實(shí)物黃金對(duì)沖潛在政策與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

City Index分析師Fawad Razaq表示：“若特朗普的貿(mào)易威脅成真，不排除黃金在下半年挑戰(zhàn)歷史高位?！?/p>

未來(lái)展望：金價(jià)在多重因素交織中尋找方向

綜合來(lái)看，金價(jià)短期受到宏觀利空因素壓制，但下半年走勢(shì)仍取決于以下幾點(diǎn)：

美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向節(jié)奏;

特朗普貿(mào)易政策實(shí)際落地情況;

全球地緣政治(特別是中東、俄羅斯)發(fā)展態(tài)勢(shì);

市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)的判斷變化。

技術(shù)面上，金價(jià)仍處于長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)之中，若能守住3300美元/盎司關(guān)口，仍有望在后續(xù)再度上探3350/3380美元/盎司阻力。

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 07:30 日本6月核心CPI年率

② 14:00 德國(guó)6月PPI月率

③ 16:00 歐元區(qū)5月季調(diào)后經(jīng)常帳

④ 20:30 美國(guó)6月新屋開工總數(shù)年化

⑤ 20:30 美國(guó)6月?tīng)I(yíng)建許可總數(shù)

⑥ 22:00 美國(guó)7月一年期通脹率預(yù)期初值

⑦ 22:00 美國(guó)7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值

⑧ 次日01:00 美國(guó)至7月18日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)