周三(8月6日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)3377美元/盎司附近。周二(8月5日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格持續(xù)走高，觸及近兩周高位。在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫以及特朗普即將公布美聯(lián)儲(chǔ)重要人事任命的背景下，黃金的避險(xiǎn)與政策敏感屬性再次凸顯，成為市場(chǎng)資金回流的首選。
截至紐約尾盤，現(xiàn)貨黃金報(bào)3380.70美元/盎司，漲幅0.21%，盤中一度下探3349.96美元/盎司后V形反轉(zhuǎn);COMEX黃金期貨收漲0.21%，報(bào)3406.50美元/盎司;12月合約收漲0.20%，報(bào)3433.40美元/盎司;費(fèi)城金銀指數(shù)(XAU)收漲2.85%，報(bào)221.91點(diǎn)，反映金礦股強(qiáng)勁跟隨金價(jià)表現(xiàn)。
降息預(yù)期升溫，黃金受益低利率環(huán)境
黃金本輪上漲的核心邏輯，依舊圍繞在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期。
6月美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)意外疲軟，顯示就業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期，且前兩個(gè)月數(shù)據(jù)大幅下修，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，9月降息的可能性已飆升至91%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2026年10月累計(jì)降息130個(gè)基點(diǎn)。高盛預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能從9月起連續(xù)三次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)，若就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，甚至可能降息50個(gè)基點(diǎn)。
美元指數(shù)周二雖一度反彈至99.07，但最終回落至98.76，顯示出反彈乏力。美元的疲軟為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐，吸引逢低買盤，推動(dòng)金價(jià)頂住回調(diào)壓力。
TD Securities大宗商品策略師Daniel Ghali表示：“上周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與BLS人事更迭表明，美國(guó)數(shù)據(jù)的公信力和政策獨(dú)立性正受到質(zhì)疑，這進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金作為‘價(jià)值儲(chǔ)藏’的角色?！?/p>
道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示，疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)和特朗普政府更換勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)的決定，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美元價(jià)值儲(chǔ)藏功能減弱的看法。黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位因此得到鞏固，投資者需求持續(xù)升溫。
特朗普人事布局牽動(dòng)市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性再引擔(dān)憂
市場(chǎng)高度關(guān)注特朗普即將宣布的美聯(lián)儲(chǔ)主席繼任人選?，F(xiàn)任主席鮑威爾任期將于2026年5月到期，而理事阿德里亞娜·庫(kù)格勒已于上周宣布將于本周辭職。
特朗普已公開排除財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特的可能性，但表示將“很快”做出決定。投資者擔(dān)憂一旦聯(lián)儲(chǔ)高層“更換思路”，未來(lái)貨幣政策將更加政治化，這無(wú)疑提升了黃金的配置吸引力。
Moneycorp北美交易主管Eugene Epstein指出，庫(kù)格勒繼任者的鴿派傾向可能導(dǎo)致美元未來(lái)趨軟，對(duì)金價(jià)構(gòu)成長(zhǎng)期利好。特朗普解雇勞工統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)并計(jì)劃短期內(nèi)公布新任人選，顯示其對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的干預(yù)意圖，增加了市場(chǎng)波動(dòng)性，促使投資者轉(zhuǎn)向黃金避險(xiǎn)。市場(chǎng)還在等待下周公布的7月核心CPI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)環(huán)比和同比分別上漲0.3%和3.0%。若通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，將進(jìn)一步強(qiáng)化降息預(yù)期，推高金價(jià);若通脹緩和，則可能短期內(nèi)對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。
關(guān)稅政策沖擊：經(jīng)濟(jì)與金價(jià)的雙重推手
特朗普政府的關(guān)稅政策對(duì)金價(jià)和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。美國(guó)6月貿(mào)易逆差收窄16.0%至602億美元，創(chuàng)兩年來(lái)最低水平，對(duì)華貿(mào)易逆差更是驟降至95億美元，為21年來(lái)最小。這得益于特朗普對(duì)進(jìn)口商品征收的全面關(guān)稅，導(dǎo)致消費(fèi)品和工業(yè)用品進(jìn)口大幅下滑。資本財(cái)出口創(chuàng)歷史新高，支撐了第二季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)3.0%，扭轉(zhuǎn)了第一季度萎縮0.5%的局面。
然而，關(guān)稅的副作用正在顯現(xiàn)。7月美國(guó)服務(wù)業(yè)PMI下滑至50.1，低于市場(chǎng)預(yù)期的51.5，顯示服務(wù)業(yè)活動(dòng)幾乎停滯。企業(yè)反映，高關(guān)稅推高了投入成本，ISM調(diào)查中的支付價(jià)格指數(shù)升至69.9，創(chuàng)2022年10月以來(lái)新高。就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下滑至46.4，凸顯經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨弱。Nationwide Financial Markets經(jīng)濟(jì)學(xué)家Oren Klachkin指出，高關(guān)稅的負(fù)面影響將蓋過(guò)政策不確定性降低的任何積極效應(yīng)。
后市關(guān)注重點(diǎn)：特朗普聯(lián)儲(chǔ)人事提名動(dòng)向;8月非農(nóng)與CPI等關(guān)鍵數(shù)據(jù);美聯(lián)儲(chǔ)9月利率決議前的官員言論與市場(chǎng)預(yù)期演變。
【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】
① 17:00 歐元區(qū)6月零售銷售月率
② 22:00 美國(guó)7月全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)
③ 22:30 美國(guó)至8月1日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存
④ 22:30 美國(guó)至8月1日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存
⑤ 22:30 美國(guó)至8月1日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存
⑥ 次日01:00 美國(guó)至8月6日10年期國(guó)債競(jìng)拍-得標(biāo)利率
⑦ 次日01:00 美國(guó)至8月6日10年期國(guó)債競(jìng)拍-投標(biāo)倍數(shù)
⑧ 次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)柯林斯就美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話
⑨ 次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克就美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)表講話
⑩ 次日04:10 美聯(lián)儲(chǔ)戴利發(fā)表講話
