據(jù)投資銀行中金公司估計(jì)，中國出口商在對美貿(mào)易中似乎擁有強(qiáng)大的議價(jià)能力，僅承擔(dān)了美國總統(tǒng)特朗普今年早些時(shí)候加征關(guān)稅造成的9%的成本負(fù)擔(dān)。

不過中金公司的調(diào)查結(jié)果與美國官員(包括財(cái)政部長貝森特)此前的說法相悖，后者認(rèn)為華盛頓在4月份全球關(guān)稅風(fēng)暴中處于勝利者地位。

中金公司分析師在周日發(fā)表的一份報(bào)告中寫道：“美國進(jìn)口商夾在供應(yīng)鏈中間，難以將成本完全轉(zhuǎn)嫁給終端市場，也難以將負(fù)擔(dān)完全轉(zhuǎn)嫁給出口商，因此他們通過壓縮利潤率來應(yīng)對。”

中金公司表示，這項(xiàng)研究旨在驗(yàn)證出口商可以通過降價(jià)來緩解關(guān)稅的假設(shè)。作者試圖通過比較貨運(yùn)規(guī)模、關(guān)稅稅率和美國進(jìn)口價(jià)格變化的回歸分析來計(jì)算成本分?jǐn)?。例如，?月到7月，從中國進(jìn)口的商品平均價(jià)格下降了2.4%，而實(shí)際關(guān)稅增加了27個(gè)百分點(diǎn)。

分析師表示：“這在一定程度上表明中國商品具有強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢和議價(jià)能力?！?/p>

不過也存在另一種可能性，一些競爭力較弱的產(chǎn)品可能通過第三國運(yùn)輸，從而隱藏了整體數(shù)據(jù)中的真實(shí)成本。

如果準(zhǔn)確的話，中國出口商支付的估計(jì)成本將遠(yuǎn)低于世界其他地區(qū)40%的平均水平。與此同時(shí)，中金公司預(yù)測美國進(jìn)口商將支付一半的成本，美國消費(fèi)者將支付剩余的8%至10%。

研究發(fā)現(xiàn)，東盟、日本和歐盟承擔(dān)的關(guān)稅成本份額要大得多，東盟和日本預(yù)計(jì)分別承擔(dān)20%和37%。

這項(xiàng)研究從中國視角評估了美國關(guān)稅造成的損害。9%的稅率遠(yuǎn)低于據(jù)報(bào)道一些美國零售巨頭在5月底向其中國供應(yīng)商提出的66%的稅率，這表明中國一定程度阻止了中國企業(yè)承擔(dān)大部分關(guān)稅成本。

展望未來，中金公司估計(jì)，關(guān)稅成本將逐漸影響到以消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)衡量的美國消費(fèi)者通脹。他們表示：“如果實(shí)際稅率保持在16%至17%之間，CPI可能會上漲約1個(gè)百分點(diǎn)，核心CPI上漲約1.1個(gè)百分點(diǎn)，CPI壓力將集中在第四季度?！?/p>

他們表示，主要因素在于出口商是否有進(jìn)一步降價(jià)的空間，以及進(jìn)口商能否繼續(xù)消化成本壓力。