周四（11月20日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢。當前全球金融市場整體情緒偏向規(guī)避風險，科技股估值壓力與宏觀數(shù)據(jù)不確定性交織，使避險資產重新受到關注。在這樣的背景下，現(xiàn)貨黃金價格北美時段運行在4100美元上方，相比此前短暫跌破4000美元整數(shù)關口已有明顯回升，日內漲幅超1%。截至發(fā)稿金價最新報4104.11美元/盎司，漲幅0.66%，最高上探4109.54美元/盎司，最低觸及4075.02美元/盎司。

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黃金中期走勢受多重因素交織影響。利率與通脹預期是核心線索，美國名義利率仍處偏高區(qū)間，市場對通脹路徑判斷不一，“通脹未解、增長有下行風險”組合凸顯黃金“平衡器”角色。

央行政策層面，美聯(lián)儲政策路徑再評估受關注。會議紀要將回顧降息決策背景，委員會內部對12月是否繼續(xù)降息存在分歧，政策不確定性上升，市場謹慎定價未來利率，提高對黃金等無息資產配置興趣。

利率預期“支持與約束并存”。官員對12月降息持保留態(tài)度，降息概率下降，實際利率上升對金價有壓力；但經濟復蘇預期下調，長端收益率難單邊上行，黃金未趨勢性下跌。

勞動力市場邊際走弱，對黃金影響雙面。就業(yè)放緩既推升避險需求，又強化寬松政策期待，但美聯(lián)儲謹慎平衡，黃金呈區(qū)間震蕩上行。9月非農報告是“重頭戲”，數(shù)據(jù)與預期偏差將引發(fā)短期波動。此外，特朗普啟動美聯(lián)儲主席人選面試，人事變動預期也影響貨幣政策想象，不確定性提升黃金防御性配置需求。

金融情況一覽

★★黃金：

黃金早盤時段略有回修，短暫回撤4055一線后便再度震蕩回升，午后行情在4100下方也有承壓表現(xiàn)，但歐盤時段行情再出現(xiàn)拉升，沖破4100短壓，目前高點測壓4120附近未破。從技術角度來看，日內黃金延續(xù)回彈并不意外，但在沒有基本面消息影響下，黃金直接沖破5日線壓力就顯得有些異常了。雖然目前行情站上5日線上，但是晚間依然要對均線帶予以重點關注。目前小時圖級別趨勢上，短線行情也有超買和頂部背離表現(xiàn)，所以晚間還是要防范行情可能出現(xiàn)技術性回修的風險，不過經過白盤這番折騰后，晚間行情若回修，下方空間也不是很大了，著重還是關注5、10日線4100-4090一帶爭奪情況。

★★原油：

原油從日線圖級別看，從局部級別看，當下震蕩節(jié)奏呈次要震蕩，上個交易日K線收大陰線，吞沒前三個交易日漲幅。但次要震蕩節(jié)奏尚未改變。MACD指標在零軸下方，多頭動能仍需要進一步積蓄力量。預計原油中期走勢回測低點獲得支撐后，有望形成一波反彈上行。原油短線(1H)走勢意外下挫，觸及58.60后止步反彈。均線系統(tǒng)壓制油價，短線客觀趨勢方向向下。MACD指標在零軸下方金叉，預示空頭動能減弱，預計日內原油將再度陷入多空PK，先漲后跌運行概率較大。

★★外匯：

美元指數(shù)昨日震蕩上行，收復100.00關口并刷新10個交易日高位。時段內美聯(lián)儲公布的會議紀要偏鷹，美聯(lián)儲12月份的降息預期持續(xù)降溫是支撐匯價攀升的主要原因。此外，時段內美國公布的經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好也對匯價構成了一定的支撐。今日關注100.50附近的壓力情況，下方支撐在99.50附近。

歐元昨日震蕩下行，刷新9個交易日低位。除1.1600關口附近所形成的技術面賣盤對匯價構成了一定的打壓外，時段內美聯(lián)儲公布的會議紀要降溫美聯(lián)儲12月份的降息預期也是施壓歐元走軟的重要因素。不過，時段內歐元區(qū)表現(xiàn)良好的經濟數(shù)據(jù)限制了匯價的下跌空間。今日關注1.1650附近的壓力情況，下方支撐在1.1450附近。