周五(2月6日)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，現(xiàn)報(bào)4839美元/盎司附近。周四(2月5日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格再度出現(xiàn)崩跌，在美元走強(qiáng)與市場(chǎng)全面暴跌之際，投資者正趕忙減碼貴金屬頭寸。

現(xiàn)貨黃金周四收盤(pán)暴跌186.01美元，跌幅3.75%，報(bào)4778.75美元/盎司。

美元指數(shù)升至兩周高點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)觸及將近兩周來(lái)的低點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)更跌至兩個(gè)多月來(lái)最低水平。

衡量六種貨幣兌美元表現(xiàn)的美元指數(shù)(DXY)周四收盤(pán)上漲0.32%，報(bào)97.95。美元走強(qiáng)讓以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)海外買(mǎi)家而言更昂貴。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特本周重申，強(qiáng)勢(shì)美元政策符合華盛頓的利益。

High Ridge Futures金屬交易總監(jiān)David Meger說(shuō)：“美元確實(shí)有所反彈，美元的強(qiáng)勢(shì)對(duì)黃金構(gòu)成壓力?！彼赋觯S金市場(chǎng)仍處在創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)后的獲利了結(jié)階段。

BMO Global Asset Management的Bipan Rai表示：“就在上周，市場(chǎng)還在大量做空美元——因此眼下很可能出現(xiàn)了一定程度的短期獲利了結(jié)。”

受制于科技股下跌以及就業(yè)數(shù)據(jù)重燃經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂(yōu)，美國(guó)股市周四延續(xù)跌勢(shì)。

納斯達(dá)克100指數(shù)收跌1.4%，該科技股主導(dǎo)的基準(zhǔn)指數(shù)創(chuàng)下4月以來(lái)最大三日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)下跌1.2%。衡量市場(chǎng)波動(dòng)的VIX指數(shù)徘徊在22附近。

RJO期貨高級(jí)市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn說(shuō)：“部分投資者面臨保證金問(wèn)題，可能因股票虧損而平倉(cāng)金屬頭寸。從基本面看，市場(chǎng)狀況并未改變?！?/p>

地緣政治方面，在美方斡旋下，俄羅斯和烏克蘭達(dá)成大規(guī)模換囚協(xié)議。與此同時(shí)，市場(chǎng)也關(guān)注周五將在阿曼舉行的美國(guó)和伊朗會(huì)談。

波動(dòng)性將居高不下

上個(gè)月，貴金屬在投機(jī)性動(dòng)能、地緣政治動(dòng)蕩以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂(yōu)支撐下大幅飆升。然而，這波漲勢(shì)在上周末戛然而止——白銀在上周五錄得史上最大單日跌幅，黃金則遭遇自2013年以來(lái)最猛烈的下跌。

市場(chǎng)正在權(quán)衡凱文·沃什被提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席所帶來(lái)的政策影響。美國(guó)總統(tǒng)特朗普周三表示，如果沃什曾表達(dá)過(guò)希望加息的意愿，他就不會(huì)提名其擔(dān)任該職務(wù)。特朗普在接受NBC News采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，幾乎“沒(méi)有太多”疑問(wèn)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)再次降息——這對(duì)不支付利息的貴金屬而言是利好因素。

City Index和FOREX.com市場(chǎng)分析師Fawad Razaqzada說(shuō)：“這類(lèi)行情不會(huì)一夜‘復(fù)原’，波動(dòng)性仍將居高不下。市場(chǎng)通常需要時(shí)間消化，往往導(dǎo)致進(jìn)一步下跌?！?/p>

包括Sudakshina Unnikrishnan在內(nèi)的渣打銀行(Standard Chartered Plc)分析師團(tuán)隊(duì)在一份報(bào)告中表示：“在貨幣政策前景更加明朗之前，價(jià)格走勢(shì)可能仍將保持波動(dòng)?！?/p>

他們稱(chēng)，短期波動(dòng)的一部分源于投資者贖回交易所交易產(chǎn)品(ETP)持倉(cāng)，但“結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素依然完好，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)價(jià)格將重建上行趨勢(shì)?！?/p>

美國(guó)銀行(Bank of America Corp.)周三表示，在金銀等貴金屬?gòu)臍v史高位大幅下挫之后，黃金和白銀市場(chǎng)的波動(dòng)率仍將維持在高位。

地緣局勢(shì)意外緩和，避險(xiǎn)需求瞬間蒸發(fā)

過(guò)去一段時(shí)間，黃金和白銀的暴漲很大程度上得益于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)升溫。然而進(jìn)入2月，局勢(shì)出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折。俄烏沖突在美國(guó)斡旋下取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展：雙方在阿布扎比完成第二輪和談，不僅實(shí)現(xiàn)大規(guī)模戰(zhàn)俘交換(各157人，共314人)，還同意很快重啟新一輪談判。雖然頓涅茨克歸屬、扎波羅熱核電站等核心分歧仍未解決，但市場(chǎng)已將此解讀為“和平曙光”初現(xiàn)，避險(xiǎn)情緒迅速降溫。

與此同時(shí)，美伊核問(wèn)題談判也在阿曼重啟。伊朗外長(zhǎng)率團(tuán)赴馬斯喀特與美方進(jìn)行間接會(huì)談，雖然雙方在談判范圍(伊朗堅(jiān)持只談核問(wèn)題，美國(guó)要求納入彈道導(dǎo)彈議題)上分歧明顯，白宮仍強(qiáng)調(diào)外交是首選路徑。特朗普政府多次表態(tài)希望通過(guò)談判實(shí)現(xiàn)“零核能力”，但同時(shí)保留軍事選項(xiàng)。這種“邊談邊壓”的態(tài)勢(shì)，反而讓市場(chǎng)感受到緊張局勢(shì)正在被可控外交渠道消化。

地緣風(fēng)險(xiǎn)的快速降溫直接打壓了貴金屬的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。許多投資者在高位建立的避險(xiǎn)倉(cāng)位開(kāi)始獲利了結(jié)或止損離場(chǎng)，加速了價(jià)格的向下螺旋。

白銀為何跌得更慘?估值與工業(yè)屬性雙重?cái)D壓

相比黃金，白銀的跌幅接近其五倍，這并非偶然。摩根大通報(bào)告指出，白銀估值此前相對(duì)偏高，在避險(xiǎn)行情退潮時(shí)更容易出現(xiàn)“超額修正”。白銀同時(shí)具備貴金屬和工業(yè)金屬雙重屬性，約一半需求來(lái)自太陽(yáng)能、電子、汽車(chē)等工業(yè)領(lǐng)域。當(dāng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、股市重挫時(shí)，工業(yè)需求預(yù)期同步走弱，進(jìn)一步放大白銀的下行壓力。

盡管短期內(nèi)白銀承壓明顯，但多家機(jī)構(gòu)仍對(duì)其中長(zhǎng)期保持樂(lè)觀(guān)。摩根大通預(yù)計(jì)白銀短期支撐可能逐步上移至75-80美元區(qū)間，明年有望重返90美元以上，原因在于工業(yè)復(fù)蘇潛力與貴金屬屬性共振。

分析師金價(jià)技術(shù)分析

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，黃金價(jià)格近期波動(dòng)性較大，短期內(nèi)需謹(jǐn)慎。相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)顯示，多頭似乎已失去動(dòng)能，RSI已從極度超買(mǎi)區(qū)域回落，跌破中性水平。

根據(jù)Valencia，隨著金價(jià)跌破4800美元/盎司，下一個(gè)目標(biāo)位將是2月3日的日內(nèi)低點(diǎn)4666美元/盎司。若要延續(xù)上漲趨勢(shì)，買(mǎi)家必須重新奪回4900美元/盎司關(guān)口;突破該水平后，金價(jià)將有望升至4950美元/盎司，隨后是5000美元/盎司。

FXStreet首席分析師Valeria Bednarik指出，短期內(nèi)，黃金價(jià)格仍保持看跌傾向。

Bednarik表示，4小時(shí)圖顯示，20周期簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(xiàn)(SMA)和100周期簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(xiàn)在4901美元/盎司附近匯合，構(gòu)成短期阻力。與此同時(shí)，略微看漲的200周期簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(xiàn)在4673美元/盎司附近提供支撐。動(dòng)量指標(biāo)在其中線(xiàn)附近向下運(yùn)行，目前仍處于中性狀態(tài)，而相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)徘徊在46附近，缺乏明確的方向性，但仍支持看跌觀(guān)點(diǎn)。

彭博高級(jí)策略師發(fā)出駭人警告

彭博高級(jí)大宗商品策略師邁克·麥克格隆(Mike McGlone)警告稱(chēng)，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放。隨著上周金銀雙雙刷新歷史高位，2026年可能正進(jìn)入一個(gè)“見(jiàn)頂并回落”的階段，金價(jià)更有可能回測(cè)4000美元/盎司支撐，而非持續(xù)上攻。

麥克格隆在最新貴金屬研究報(bào)告中指出，雖然不排除金價(jià)在動(dòng)能推動(dòng)下沖擊6000美元/盎司的可能性，但從風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)角度看，更現(xiàn)實(shí)的路徑是回落并測(cè)試4000美元/盎司的附近的關(guān)鍵支撐位。

他表示：“今年1月金銀價(jià)格呈現(xiàn)出近乎拋物線(xiàn)式上漲，這往往是市場(chǎng)進(jìn)入見(jiàn)頂階段的典型特征。動(dòng)量確實(shí)可能將金價(jià)推高至6000美元/盎司，但價(jià)格均值回歸的正常路徑更可能指向4000美元/盎司?！?/p>

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 08:00 美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)表講話(huà)

② 15:00 德國(guó)12月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率

③ 15:00 德國(guó)12月季調(diào)后貿(mào)易帳

④ 15:00 英國(guó)1月Halifax季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)月率

⑤ 15:45 法國(guó)12月貿(mào)易帳

⑥ 16:00 瑞士1月季調(diào)后失業(yè)率

⑦ 21:30 加拿大1月就業(yè)人數(shù)

⑧ 21:30 美國(guó)非農(nóng)報(bào)告推遲至2月11日發(fā)布

⑨ 23:00 美國(guó)2月一年期通脹率預(yù)期初值

⑩ 23:00 美國(guó)2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值

? 次日01:00 美聯(lián)儲(chǔ)杰斐遜講話(huà)

? 次日02:00 美國(guó)至2月6日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)