隔夜，現(xiàn)貨黃金大幅上漲1.4%，最終收?qǐng)?bào)于4570美元。今日歐市盤(pán)中，黃金小幅下跌，目前在4525美元附近徘徊。

美股危機(jī)四伏!

隔夜，美股因陣亡將?紀(jì)念?，休市一日。

過(guò)去兩個(gè)月，美股走出了一波非常凌厲的反彈。

從 3 月底到 5 月下旬，標(biāo)普 500 漲了接近 18%，納指 100 漲了 27% 以上，半導(dǎo)體 ETF SMH 更是漲了超過(guò) 50%。如果只看指數(shù)，很容易得出一個(gè)簡(jiǎn)單結(jié)論：美股重新進(jìn)入牛市，風(fēng)險(xiǎn)偏好全面回來(lái)了。

可以說(shuō)，當(dāng)下美股以創(chuàng)紀(jì)錄的姿態(tài)迎來(lái)非正式"夏季序幕"，但這個(gè)夏天遠(yuǎn)比表面平靜更為復(fù)雜。

超大型IPO排隊(duì)抽走市場(chǎng)流動(dòng)性、油價(jià)高企侵蝕消費(fèi)者信心、中期選舉年的歷史規(guī)律拖累股市、債券收益率因結(jié)構(gòu)性壓力居高難下——四重風(fēng)險(xiǎn)同步逼近，令華爾街專(zhuān)業(yè)人士對(duì)未來(lái)數(shù)月的市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)出警示。

標(biāo)普500指數(shù)上周五收盤(pán)較5月14日創(chuàng)下的歷史高位僅低0.4%，當(dāng)周實(shí)現(xiàn)連續(xù)第八周上漲，創(chuàng)下2023年以來(lái)最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄，今年以來(lái)累漲9.2%。

然而，科技股的強(qiáng)勢(shì)正在掩蓋一系列裂痕。美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)本月跌至歷史低點(diǎn)44.8;標(biāo)普500可選消費(fèi)板塊今年以來(lái)僅漲2.3%，大幅落后大盤(pán);即便美伊緩和跡象令原油期貨周日大跌，多位策略師指出，推動(dòng)長(zhǎng)期國(guó)債收益率攀升的力量早已超越地緣沖突本身，結(jié)構(gòu)性利率壓力難以因一紙外交聲明而逆轉(zhuǎn)。

美股的另一條警示線來(lái)自歷史規(guī)律，根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析，在中期選舉年，標(biāo)普500從4月底至9月底的平均回報(bào)為-2.8%。歷史樣本中，1930年同期下跌逾25%，1974年下跌29.6%，2002年下跌24.3%。即便剔除這三個(gè)極端年份，剩余樣本的平均表現(xiàn)僅微弱轉(zhuǎn)正，為0.006%。

目前，市場(chǎng)共識(shí)正在浮現(xiàn)：美股當(dāng)前的繁榮建立在盈利熱潮、科技擁擠倉(cāng)位和流動(dòng)性充裕的三重基礎(chǔ)之上，但這三根支柱在夏季將同時(shí)面臨考驗(yàn)。投資者將迎接的將是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)密度罕見(jiàn)的季節(jié)。

除此之外，投資者們還需關(guān)注國(guó)際局勢(shì)方面的消息。

美軍空襲“暫時(shí)結(jié)束”!

美國(guó)中央司令部發(fā)言人蒂姆·霍金斯上尉表示，美軍25日在伊朗南部實(shí)施了自衛(wèi)打擊，“旨在保護(hù)美方部隊(duì)免受伊朗軍隊(duì)構(gòu)成的威脅”。美國(guó)中央司令部發(fā)言人稱(chēng)，打擊目標(biāo)包括導(dǎo)彈發(fā)射陣地以及試圖布設(shè)水雷的伊朗船只，“美國(guó)中央司令部繼續(xù)捍衛(wèi)美方部隊(duì)，同時(shí)在當(dāng)前?；鹌陂g保持克制”。

另?yè)?jù)新華社援引伊朗媒體26日凌晨報(bào)道，伊朗南部阿巴斯港傳出多聲爆炸，原因不明。邁赫爾通訊社稍后報(bào)道，局勢(shì)得到控制，無(wú)需擔(dān)心。

此外，以軍對(duì)黎發(fā)動(dòng)空襲。

黎巴嫩真主黨25日發(fā)表聲明稱(chēng)，其武裝人員于當(dāng)晚使用攻擊型無(wú)人機(jī)，襲擊了以色列北部米斯加夫阿姆定居點(diǎn)內(nèi)的一處以軍人員聚集地。聲明未公布襲擊造成的人員傷亡或設(shè)施損毀情況。 稍早前，以軍在對(duì)黎巴嫩貝卡谷地以及黎境內(nèi)其他地區(qū)的真主黨基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)施打擊。

對(duì)此，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡25日晚發(fā)表視頻聲明說(shuō)，他已指示軍方“進(jìn)一步踩下油門(mén)”，加大對(duì)黎巴嫩真主黨的打擊力度。內(nèi)塔尼亞胡稱(chēng)，以色列“正與真主黨處于戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)”，以軍近幾周打死超過(guò)600名真主黨武裝人員，但不會(huì)放松軍事壓力。

以黎雙方于4月17日開(kāi)始為期10天的臨時(shí)?；?，后多次延長(zhǎng)。但自停火生效以來(lái)，以軍繼續(xù)以真主黨違反停火協(xié)議為由發(fā)動(dòng)襲擊，并在其占領(lǐng)的黎南部地區(qū)拆除和炸毀所謂“真主黨軍事基礎(chǔ)設(shè)施”。

與此同時(shí)，據(jù)路透社5月25日援引兩名知情以色列官員的消息報(bào)道稱(chēng)，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡“在與親信的私下談話(huà)中承認(rèn)，以色列已逐漸沒(méi)有能力影響美國(guó)總統(tǒng)特朗普的對(duì)伊朗決策——以色列已基本上被排除在美伊談判之外”。

目前，美伊局勢(shì)仍存在變數(shù)，雖然美伊談判傳出積極信號(hào)，但雙方在核問(wèn)題、制裁解除、霍爾木茲海峽管理權(quán)等核心議題上仍存在實(shí)質(zhì)分歧。

隨著美伊停戰(zhàn)諒解備忘錄談判進(jìn)入最后階段，各方表態(tài)愈發(fā)密集且強(qiáng)硬，背后折射出兩個(gè)層面考量：

首先是，各自爭(zhēng)取利益最大化。伊朗要求資金解凍，美國(guó)要協(xié)議“絕對(duì)有利”，以色列堅(jiān)持拆除核設(shè)施;

其次是，為可能達(dá)成的階段性緩和做輿論準(zhǔn)備，各方都希望以“勝利者”姿態(tài)退出戰(zhàn)場(chǎng)。

總的來(lái)看，美國(guó)的“紅線”在于海峽開(kāi)放與核承諾，伊朗的“紅線”在于解除封鎖且核問(wèn)題留待后續(xù)，雙方存在一定妥協(xié)空間。但一旦美伊妥協(xié)，以色列的訴求恐難被滿(mǎn)足。最終協(xié)議取決于各方能否在紅線間找到那個(gè)微妙的平衡點(diǎn)。

金投網(wǎng)：5.26日黃金走勢(shì)分析

圖片來(lái)源：金投網(wǎng)

從技術(shù)面來(lái)看，4小時(shí)級(jí)別下來(lái)了，整體的走勢(shì)仍然在低位震蕩，只不過(guò)在昨日的市場(chǎng)消化后，走勢(shì)走向弱勢(shì)。