5月A股市場仍延續(xù)震蕩下調(diào)態(tài)勢,除醫(yī)藥生物行業(yè)調(diào)整幅度較小外,大部分行業(yè)跌幅均在5%以上

　　目前房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)整帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本釋放,預(yù)計(jì)未來宏觀政策,特別是貨幣政策的變動(dòng)才是影響未來大盤的重心。由于市場對(duì)政策緊縮的預(yù)期和經(jīng)濟(jì)增速回落的擔(dān)心,投資者信心難以完全恢復(fù),但經(jīng)過前期的大幅調(diào)整, 技術(shù)指標(biāo)短期嚴(yán)重超賣,市場整體估值處于合理水平,我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)較好,險(xiǎn)資提高股票和偏股基金的配置比例,人民幣升值預(yù)期等使股市外圍資金充裕,市場短期做空動(dòng)能已有所減弱。

　　盡管從估值角度來看短期內(nèi)A股下跌空間較小,但由于未來制約因素仍然較大,市場中短期仍難有較好表現(xiàn)。預(yù)計(jì)大盤仍將保持震蕩調(diào)整態(tài)勢,市場資金仍集中于成長性和防御性板塊。

　　投資策略:對(duì)中長期形勢仍保持相對(duì)樂觀

　　但對(duì)政策調(diào)控壓力及小盤股估值回歸等因素可能導(dǎo)致的市場震蕩保持警惕,在品種選擇上要更加注重確定性。策略是降低倉位并保持一定的靈活性,積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。

　　關(guān)注上半年業(yè)績增長相對(duì)確定的行業(yè),包括食品飲料、信息服務(wù)、醫(yī)藥、可選消費(fèi)、交運(yùn)等。另外在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大背景下,受益于政策的高成長品種有望獲得超額收益,未來仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),可適量關(guān)注節(jié)能減排、新能源、新材料、航天軍工等。