上周五，股指期貨持倉(cāng)量快速下降至173116手，為近12個(gè)交易日最低。單日減倉(cāng)10866手，即使剔除IF1409到期交割影響，持倉(cāng)量依舊減少7847手，為近兩個(gè)月最大單日減倉(cāng)。

持倉(cāng)量的快速變化可能預(yù)示著投資者心理短期內(nèi)的急劇改變，例如前一次持倉(cāng)量單日大幅下降超過(guò)上周五水平發(fā)生于7月18日，當(dāng)日股指期貨減倉(cāng)12092手?；仡^來(lái)看，正好為上升行情的起點(diǎn)。

空方主動(dòng)減倉(cāng)與多方主動(dòng)減倉(cāng)都能引起持倉(cāng)量的下降。因此，對(duì)于持倉(cāng)量的下降，更需要關(guān)心的問(wèn)題是主動(dòng)減倉(cāng)力量來(lái)自哪一方。上周五，前20名席位在IF1410與IF1412合約上共持買單113924手、賣單132632手。主力凈空持倉(cāng)量18708手，為近四個(gè)月最低水平，較前一交易日大幅減少3614手。從上周四的數(shù)據(jù)來(lái)看，上周四在IF1409上，前20持有買單20377手，賣單23495手，該合約上的前20主力凈空持倉(cāng)量為3118手。上周五的到期交割，IF1409上的原3118手凈空持倉(cāng)被“抹”為零。由于上周五股指期貨凈空持倉(cāng)量下降的數(shù)量已超過(guò)上周四IF1409的凈空持倉(cāng)量，顯然意味著有更多的主力空方力量主動(dòng)離場(chǎng)。凈空持倉(cāng)量與總持倉(cāng)量的比例上周五較上周四下降了1.4個(gè)百分點(diǎn)，更直接地反映出主力空方的主動(dòng)離場(chǎng)。

重點(diǎn)席位上，中信期貨席位上周四在IF1409上持有賣單，上周五僅2851書移倉(cāng)至IF1410續(xù)持。由此，中信期貨凈空持倉(cāng)量下降至11907手，為近10個(gè)交易日最低，較前一日大幅縮減4752手。整體上，前20多空分別在IF1410上增持買單與賣單15016手、15233手，力量較均衡。

持倉(cāng)量下降更可能來(lái)自空方主動(dòng)離場(chǎng)的另一個(gè)證據(jù)在于上周五股指期貨期現(xiàn)價(jià)差的擴(kuò)張。分鐘數(shù)據(jù)上，主力合約IF1410合約全天平均期現(xiàn)價(jià)差升水為11.04點(diǎn)，前一日為7.27點(diǎn)。持倉(cāng)量下降，同時(shí)期現(xiàn)價(jià)差升水的擴(kuò)大，正好對(duì)應(yīng)著空方主動(dòng)離場(chǎng)的狀態(tài)。

近期光大期貨席位對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好，上周五個(gè)交易日4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。上周五該席位在IF1410上增持買單976手，超過(guò)增持賣單550手，顯示多方移倉(cāng)更積極。上周五該席位凈多持倉(cāng)量較前一交易日微增至380手，顯示其繼續(xù)看好周一市場(chǎng)表現(xiàn)。