1. 股市景氣程度小幅回升長江證券市場景氣指數(shù)測量市場景氣程度——處于上升趨勢的股票占市場或板塊股票總數(shù)的百分比，用于衡量市場整體牛熊程度。

該指數(shù)和大盤的起伏走勢一致，光滑，連續(xù)性好，易辨別趨勢，在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點、風格轉(zhuǎn)換點具有同步甚至領先的指示作用。本周市場景氣程度小幅回暖，目前13%股票上升，36%股票下跌。

1 關(guān)于長江證券研究部量化擇時系列指標的介紹、計算和使用方法，請點擊此處下載說明文檔。

2. 板塊走勢中短期分歧加大，走勢開始分化長江證券板塊分歧指數(shù)測量板塊走勢的分歧程度。在市場走勢穩(wěn)定時，板塊漲跌秩序良好，有條不紊;而當市場過熱時，內(nèi)部過于活躍，走勢混亂，漲跌無序，無穩(wěn)定熱點和模式，如果沒有流動性支持，之后多會出現(xiàn)下跌，直到市場秩序到恢復穩(wěn)定水平。本周板塊短期走勢分歧程度加大，板塊走勢開始出現(xiàn)分化。

3. 本周大盤收益波動率大幅回落，不利股市上漲我們發(fā)現(xiàn)滬深300 過去20 日的日收益率的波動率(標準差)和股市有較好的負相關(guān)性。當這一波動率觸底開始上升時，一般都是股市變差的時候。而且2007 年以來，我們發(fā)現(xiàn)在股市15 次較大的下跌之中，有8 次波動率都提前上升了。本周股市短期波動率大幅回落，不利于股市進一步上漲。

4. 本周股指期貨散戶情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)好由于股指期貨的投資者存在一些結(jié)構(gòu)性偏差，空頭中機構(gòu)偏多，多頭中散戶較多，我們利用二者操作行為上的區(qū)別，發(fā)掘出投資者的情緒。我們發(fā)現(xiàn)股市漲跌和股指期貨的投資者情緒關(guān)系密切，而且投資者情緒的短期波動會領先于滬深300 的走勢。本周股指期貨散戶投資者情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)好，樂觀情緒繼續(xù)升溫。

5. 本周股指期貨機構(gòu)持倉空頭先增后減，總體空頭仍較多中金所公布的持倉量排名中的大型期貨公司的客戶持倉多頭和空頭軋差合計的凈頭寸(一般為空頭)占股指期貨總持倉量的占比可以很好的衡量股指期貨主力資金的多空傾向，而且在大頂大底的關(guān)鍵時段可能表現(xiàn)出領先性。本周股指期貨機構(gòu)持倉空頭先增后減，總體空頭仍較多。

6. 本周海外賣空A 股幅度增加海外投資者投資于國內(nèi)股市，可以通過海外A 股聯(lián)接基金投資于A 股市場。尤其當國際投資者對A 股較為看空時，可以通過做空機制賣空A 股。我們統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，當賣空幅度較大時，未來一周的平均跌幅約為1%，而有三成的機會發(fā)生超過5%的大跌。本周海外賣空幅度增加，周四較高。

7. 本周基金倉位繼續(xù)回升，基金經(jīng)理分歧加大長江證券基金分歧指數(shù)衡量市場上不同基金倉位的分歧。當各基金在倉位上出現(xiàn)較大分歧時，說明基金經(jīng)理對于當前市場的走勢(漲跌或者走平)開始持有不同的觀點。

由于在市場頂部時基金經(jīng)理更加敏感，所以當市場風險較大是，基金倉位分歧一般較大。

本周基金倉位繼續(xù)回升，基金經(jīng)理分歧加大。