金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）4月25日訊，股指期貨最新消息：

上周以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，昨日上證指數(shù)更是大幅下跌1.37%。市場(chǎng)的調(diào)整固然與利率處于上行周期、經(jīng)濟(jì)未來(lái)有下行壓力等基本面因素有關(guān)，但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下的調(diào)整，卻也與監(jiān)管政策的不斷收緊有關(guān)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，監(jiān)管從嚴(yán)將是一種常態(tài)。在這樣的一種監(jiān)管“新常態(tài)”下，如何順利切換投資風(fēng)格，有效配置資金，布局長(zhǎng)線投資機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為可以從以下三個(gè)方面入手：

第一，從行業(yè)輪動(dòng)補(bǔ)漲的邏輯出發(fā)，可以重點(diǎn)關(guān)注低估值、有補(bǔ)漲需求的券商板塊。從傳統(tǒng)意義上看，券商作為與市場(chǎng)行情密切正相關(guān)的板塊，在2017年以來(lái)的市場(chǎng)反彈中，卻表現(xiàn)出與行情負(fù)相關(guān)的特性，大幅跑輸市場(chǎng)。截至上周五收盤(pán)，滬深300指數(shù)今年以來(lái)上漲5.13%，而券商指數(shù)卻下跌2.75%。原本應(yīng)是強(qiáng)β(指數(shù)相關(guān)度)板塊的券商，自年初以來(lái)β值不斷下滑。從均值回歸的角度而言，券商板塊未來(lái)有補(bǔ)漲需求。

此外，從絕對(duì)估值上來(lái)看，券商板塊也顯示出較好的性價(jià)比。當(dāng)前主板的估值比2014年2000點(diǎn)時(shí)高出近80%，比2016年初高出30%。而創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前市盈率為55倍左右，比歷史上的底部市盈率30倍也高出近80%。相比之下，當(dāng)前券商板塊的PB值(市凈率)僅有1.85倍，與2016年初熔斷最低點(diǎn)(2638點(diǎn))時(shí)的1.79倍接近，僅比2014年市場(chǎng)低點(diǎn)(2000點(diǎn)左右)時(shí)的1.65倍高10%左右。從各個(gè)板塊對(duì)比來(lái)看，當(dāng)前券商板塊的估值接近歷史底部，安全邊際較高。未來(lái)市場(chǎng)若出現(xiàn)反彈，券商的安全特性疊加β值回歸，應(yīng)有較好表現(xiàn)。而從券商的個(gè)股數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前有一半以上的券商個(gè)股估值為近兩年來(lái)的最低值，已經(jīng)初步具備配置價(jià)值。