金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）4月27日訊，股指期貨最新消息：

縱觀四月的A股市場(chǎng)，從月初的“雄安大捷”、“白馬盛宴”、“次新狂歡”，到月中風(fēng)詭云譎、急轉(zhuǎn)直下。滬指從連創(chuàng)年內(nèi)新高，到短短7個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)3個(gè)“跳空缺口”大跌近5%，量能也逐漸萎縮。市場(chǎng)因此出現(xiàn)一些恐慌情緒，面對(duì)日漸疲敝的市場(chǎng)，我們不禁要問(wèn)，A股的“柳暗花明”在哪里呢？

本輪股指的大幅調(diào)整，其實(shí)是“內(nèi)外交困”共同作用的結(jié)果。對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易而言，監(jiān)管層持續(xù)加大一線(xiàn)監(jiān)管力度，劍指場(chǎng)內(nèi)游資、游莊，效果可謂立竿見(jiàn)影，題材股、次新股應(yīng)聲大跌。場(chǎng)外資金層面，銀監(jiān)會(huì)連發(fā)七文，專(zhuān)項(xiàng)落實(shí)“金融防風(fēng)險(xiǎn)”意見(jiàn)，重點(diǎn)指向影子銀行、委外理財(cái)、同業(yè)拆借等“表外小金庫(kù)” 。從A股20多年運(yùn)行的歷史規(guī)律看，每一次監(jiān)管層嚴(yán)查資金來(lái)源，A股往往都會(huì)伴隨著連續(xù)走低，這次也沒(méi)有例外。隨著中信建投基金“委外贖回”，A股中興業(yè)銀行和中國(guó)平安盤(pán)中一度出現(xiàn)“閃崩”，此后幾個(gè)交易日，恐慌情緒開(kāi)始充斥市場(chǎng)，股指全線(xiàn)出現(xiàn)回落。

對(duì)于市場(chǎng)上出現(xiàn)的“流動(dòng)性枯竭”的擔(dān)憂(yōu)，實(shí)際上大可不必，且不說(shuō)躍躍欲試的社保基金已經(jīng)開(kāi)始頻繁“亮相”，單從央行4月份的公開(kāi)市場(chǎng)操作便能略見(jiàn)一斑：從4月13日央行恢復(fù)逆回購(gòu)操作至今，其累計(jì)向市場(chǎng)投入流動(dòng)資金規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億元，而且，中標(biāo)利率水平一直維持穩(wěn)定。但它也有個(gè)缺點(diǎn)，就是“久期”相同的情況下(指期限相同的債券中標(biāo)利率穩(wěn)定)，其“凸度”會(huì)變小(凸度描述久期曲線(xiàn)的彎曲程度，數(shù)學(xué)上表示為價(jià)格對(duì)于收益率的二階導(dǎo)數(shù)除以債券的價(jià)格；凸度大的債券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小)。