筆者認為，目前市場正處于多空因素交織的弱平衡環(huán)境中。從近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟運行保持了相對平穩(wěn)的態(tài)勢，供給側(cè)改革及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效已開始顯現(xiàn)，為A股市場提供了較為有力的基本面支撐。同時在近期召開的政治局會議中，管理層對結(jié)構(gòu)調(diào)整和供給側(cè)改革的肯定與堅持，以及繼續(xù)實施積極的財政政策的表態(tài)，也將有助于A股階段性底部的夯實。不過，持續(xù)推進金融去杠桿，還是會對A股增量規(guī)模及資金情緒形成影響。

與此同時，流動性環(huán)境變化也將干擾后續(xù)市場運行。誠然，節(jié)日因素的消退將有助于改善節(jié)后短期流動性緊張，不過5月資金面依然面臨企業(yè)繳稅期、金融監(jiān)管加碼、美國加息周期和稅改政策所導(dǎo)致的資金外流預(yù)期等因素的持續(xù)考驗?？紤]到央行在公開市場“收短放長”的一貫操作，未來流動性環(huán)境延續(xù)緊平衡的概率較大，這將對后續(xù)反彈從量能上形成制約。

結(jié)合技術(shù)面觀察，滬指在3100點即200日均線一帶止跌企穩(wěn)的表現(xiàn)，顯示出多空雙方對該位置支撐有一定的認可度。加之上周五指數(shù)尾盤放量走高，短線市場有望向上挑戰(zhàn)10日均線。不過滬指日線、周線級別的技術(shù)形態(tài)已遭到破壞，均線系統(tǒng)和諸多跳空缺口將對指數(shù)的反彈力度和空間形成限制，指數(shù)沖高后仍有反復(fù)震蕩、夯實階段性底部的要求。在市場震蕩筑底的過程中，建議投資者保持一定的謹慎，勿盲目追漲，半倉以內(nèi)關(guān)注國企改革、混改等改革類主題和優(yōu)質(zhì)低估值藍籌的逢低布局機會。對于近期超跌股的短線參與，還需注意保持快進快出的操作節(jié)奏。

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