金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）5月9日訊，股指期貨最新消息：

歷史不會簡單重復(fù)，但總是押著相似的韻腳。以史為鑒，可以知興替。當(dāng)前的A股市場，與2012年非常相似：利率已經(jīng)處于上行周期中，而經(jīng)濟開始沖高回落。

與2012年不同的是，當(dāng)時，隨著智能手機應(yīng)用的普及，移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的“互聯(lián)網(wǎng)+”紅利方興未艾，而現(xiàn)在，則看不到相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)紅利出現(xiàn)。因此不論是自上而下還是自下而上選股，都顯得非常困難。在部分增長確定性高的龍頭股當(dāng)中抱團取暖，成了大部分資金不得不做的選擇。

當(dāng)前利率已經(jīng)處于上行通道當(dāng)中，且未來大概率仍將高位震蕩。從剛剛召開的美聯(lián)儲議息會議來看，耶倫的發(fā)言顯得相當(dāng)鷹派，接下去美聯(lián)儲在6月份進行加息也不會特別意外。即使美國在今年只加兩次息，未來幾年將利率正常化也是美聯(lián)儲的不二選擇。從美國歷史無風(fēng)險利率的高點來看，這一輪加息有可能在2020年達到高峰，美聯(lián)儲有可能將基準(zhǔn)利率調(diào)高到2.5%左右。而從中國國內(nèi)金融環(huán)境來看，金融去杠桿進行正當(dāng)時。央行已經(jīng)在2月份上調(diào)了銀行間利率。雖然基準(zhǔn)利率沒有變化，但是市場利率上行已經(jīng)表現(xiàn)十分明顯：10年期國債利率已經(jīng)在上周突破3.5%，達到近一年半來的高點；余額寶上周五的年化收益率也高達3.99%，較去年的低點已經(jīng)提升了70%，突破4%的整數(shù)位已經(jīng)指日可待。與之類似，在2012年，當(dāng)時的10年期國債利率亦在高位徘徊，并在此后的2013年上升近40%。在國外加息、國內(nèi)去杠桿的背景下，無風(fēng)險利率易升難降，這將對股票估值構(gòu)成壓制。