金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）5月9日訊，股指期貨最新消息：

歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但總是押著相似的韻腳。以史為鑒，可以知興替。當(dāng)前的A股市場(chǎng)，與2012年非常相似：利率已經(jīng)處于上行周期中，而經(jīng)濟(jì)開始沖高回落。

與2012年不同的是，當(dāng)時(shí)，隨著智能手機(jī)應(yīng)用的普及，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來的“互聯(lián)網(wǎng)+”紅利方興未艾，而現(xiàn)在，則看不到相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)紅利出現(xiàn)。因此不論是自上而下還是自下而上選股，都顯得非常困難。在部分增長(zhǎng)確定性高的龍頭股當(dāng)中抱團(tuán)取暖，成了大部分資金不得不做的選擇。

當(dāng)前利率已經(jīng)處于上行通道當(dāng)中，且未來大概率仍將高位震蕩。從剛剛召開的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議來看，耶倫的發(fā)言顯得相當(dāng)鷹派，接下去美聯(lián)儲(chǔ)在6月份進(jìn)行加息也不會(huì)特別意外。即使美國(guó)在今年只加兩次息，未來幾年將利率正?；彩敲缆?lián)儲(chǔ)的不二選擇。從美國(guó)歷史無風(fēng)險(xiǎn)利率的高點(diǎn)來看，這一輪加息有可能在2020年達(dá)到高峰，美聯(lián)儲(chǔ)有可能將基準(zhǔn)利率調(diào)高到2.5%左右。而從中國(guó)國(guó)內(nèi)金融環(huán)境來看，金融去杠桿進(jìn)行正當(dāng)時(shí)。央行已經(jīng)在2月份上調(diào)了銀行間利率。雖然基準(zhǔn)利率沒有變化，但是市場(chǎng)利率上行已經(jīng)表現(xiàn)十分明顯：10年期國(guó)債利率已經(jīng)在上周突破3.5%，達(dá)到近一年半來的高點(diǎn)；余額寶上周五的年化收益率也高達(dá)3.99%，較去年的低點(diǎn)已經(jīng)提升了70%，突破4%的整數(shù)位已經(jīng)指日可待。與之類似，在2012年，當(dāng)時(shí)的10年期國(guó)債利率亦在高位徘徊，并在此后的2013年上升近40%。在國(guó)外加息、國(guó)內(nèi)去杠桿的背景下，無風(fēng)險(xiǎn)利率易升難降，這將對(duì)股票估值構(gòu)成壓制。