摘要：世界經(jīng)濟(jì)面臨二次探底的危險(xiǎn)；土地增值稅預(yù)征從嚴(yán)、住建部等三部門聯(lián)手明確二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、房產(chǎn)稅懸而待決，……國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策層出不窮；美國失業(yè)率回升、匈牙利面臨希臘式主權(quán)債務(wù)危機(jī)，重重打擊投資者信心，歐元創(chuàng)下四年多新低；A股市場基本面一片悲觀。技術(shù)上，期、現(xiàn)指數(shù)雙雙受制于5-20日均線，本周股指能否形成小W底對市場的信心影響很大。股指期貨操作建議：IF1006空單持有，以2780為止損點(diǎn)；各合約無明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況：

中國總理溫家寶31日在東京表示，必須密切觀察形勢，做好預(yù)防世界經(jīng)濟(jì)二次探底的準(zhǔn)備。中國現(xiàn)在退出經(jīng)濟(jì)刺激政策為時(shí)尚早。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)(CFLP)發(fā)布的2010年5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.9%，比4月份的55.7回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。顯示當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)擴(kuò)張、但發(fā)展速度趨緩。

周二（6月1日）央行發(fā)行150億元1年期央票，中標(biāo)利率則較上周攀升8.32個(gè)基點(diǎn)至2.0096%，打破了自今年1月19日1年期央票利率持續(xù)18周1.9264%的平衡。不過該利率仍比2.25%的1年期定期存款利率低24個(gè)基點(diǎn)，央行因此而短期加息的預(yù)期不大。周四（3日）央行公開市場發(fā)行了1100億元3年期央票和50億元3個(gè)月期票據(jù)；3年期央票發(fā)行利率2.68%，繼續(xù)下調(diào)了2個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月期票據(jù)參考收益率1.53%，上漲了4個(gè)基點(diǎn)。本周到期央票總額人民幣1440億元，央行凈投放資金140億元?？傮w來看，市場短期資金偏緊、長期則較寬松。

美國4月份失業(yè)率意外回升至9.9%，表明美國就業(yè)市場的恢復(fù)可能還需要很長一段時(shí)間。周五公布的官方數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年第一季度及2009年第四季度經(jīng)濟(jì)修正后增幅均略超過預(yù)期，其中今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長主要受庫存重建推動(dòng)。歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)公布的修正后數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年第一季度本地生產(chǎn)總值(GDP)較去年第四季度增長0.2%，較上年同期增長0.6%，這是該地區(qū)六個(gè)季度以來GDP首次較上年同期實(shí)現(xiàn)增長。然而，匈牙利政府官員警告稱匈牙利的財(cái)政狀況可能比預(yù)期還要糟糕。該國正面臨希臘式的主權(quán)信用危機(jī)。投資者擔(dān)憂歐債危機(jī)蔓延導(dǎo)致歐元兌美元跌破1.2美元的支撐位，創(chuàng)2006年3月以來的新低。

二、行業(yè)政策動(dòng)態(tài)：

6月3日，國家稅務(wù)總局網(wǎng)站發(fā)布消息稱，6月底前，全國各省市地方稅務(wù)局要將加強(qiáng)土地增值稅征管情況向上稅務(wù)總局匯報(bào)。根據(jù)國家稅務(wù)總局要求，除保障性住房外，東部地區(qū)省份預(yù)征率不得低于2%，中部和東北地區(qū)省份不得低于1.5%，西部地區(qū)省份不得低于1%，各地要根據(jù)不同類型房地產(chǎn)確定適當(dāng)?shù)念A(yù)征率。發(fā)改委有關(guān)官員3日表示，房產(chǎn)稅改革推進(jìn)方面沒有總安排，發(fā)改委支持地方進(jìn)行試點(diǎn)和實(shí)驗(yàn)。

6月4日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部網(wǎng)站發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)性個(gè)人住房貸款中第二套住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)出通知，對商業(yè)性個(gè)人住房貸款中第二套住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范：商業(yè)性個(gè)人住房貸款中居民家庭住房套數(shù)，應(yīng)依據(jù)擬購房家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)成員名下實(shí)際擁有的成套住房數(shù)量進(jìn)行認(rèn)定。國務(wù)院近期決定，對貸款購買第二套住房的家庭，首付款比例不得低于50%，貸款利率不得低于基準(zhǔn)利率的1.1倍；對貸款購買第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。關(guān)于二套房認(rèn)定，各地先后出臺(tái)的標(biāo)準(zhǔn)不盡相同，此次住建部等三部門聯(lián)合的通知，首次明確了二套住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

隨著2009年以來拿地高潮帶來的資金巨大流出，以及一季度銷售增速放緩，銀行收緊貸款，很多開發(fā)商的負(fù)債已明顯上升。在本輪調(diào)控后交易量大幅下降的情況下，開發(fā)商的資金鏈承受考驗(yàn)。綠城、富力等房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流開始轉(zhuǎn)負(fù)。房地產(chǎn)調(diào)控政策及其預(yù)期源源不斷出臺(tái)，市場悲觀氣氛濃厚。

三、一周行情綜述

1、A股行情評述：在土地增值稅預(yù)征從嚴(yán)、樓市調(diào)控加碼、房產(chǎn)稅懸而待決等層出不窮的房地產(chǎn)調(diào)控政策及其預(yù)期的打壓下，房地產(chǎn)、金融、鋼鐵等板塊反彈夭折，帶動(dòng)A股市場弱勢振蕩下行，前一周的反彈成果被一筆勾銷，5-20日均線重歸空頭排列。上證指數(shù)周五收盤2553.59點(diǎn)，全周下跌3.85%；滬深300指數(shù)周五收盤2744.39點(diǎn)，全周下跌3.72%。

2、滬深300股指期貨行情評述：上周滬深300股指期貨指數(shù)放量增倉振蕩下行，周K線收跌。單邊總持倉量21672手，單邊總成交量為33.77萬手。期指主力合約IF1006周五收盤2761點(diǎn)，全周下跌3.64%。IF1006與滬深300指數(shù)的價(jià)差為16.6點(diǎn)，較上周略增。但各合約仍無明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

3、技術(shù)分析

上周滬深300股指期貨指數(shù)在上沖20日均線失敗后，持續(xù)在5日均線制約下振蕩下行，空頭趨勢明顯，但殺跌動(dòng)能有所減弱，跌勢有所放緩，日K線未創(chuàng)新低。期、現(xiàn)指數(shù)雙雙受制于5-20日均線，上方壓力沉重；SAR指標(biāo)維持做空信號。本周股指能否形成小W底對投資者的信心影響很大。

四、下周行情展望

世界經(jīng)濟(jì)面臨二次探底的危險(xiǎn)；土地增值稅預(yù)征從嚴(yán)、住建部等三部門聯(lián)手明確二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、房產(chǎn)稅懸而待決，……，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策層出不窮；美國失業(yè)率回升、匈牙利面臨希臘式主權(quán)債務(wù)危機(jī)，重重打擊投資者信心，歐元?jiǎng)?chuàng)下四年多新低；A股市場基本面一片悲觀。技術(shù)上，期、現(xiàn)指數(shù)雙雙受制于5-20日均線，本周股指能否形成小W底對投資者的信心影響很大。股指期貨操作建議：IF1006空單持有，以2780為止損點(diǎn)；各合約無明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。