1、歐洲債務(wù)危機(jī)緩和 歐元逐步反彈

近期歐洲方面并未傳出不利消息，反而是利好面不斷，歐元區(qū)4月份工業(yè)產(chǎn)出年率上升9.5%，升幅創(chuàng)1990年1月有數(shù)據(jù)記錄以來的最高水平。除強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，西班牙、意大利、葡萄牙和愛爾蘭債券獲得成功發(fā)行，且歐洲央行(ECB)表示對銀行的三個月緊急借貸將持續(xù)至9月，同時德國最高法院也駁回了阻止德國向歐元區(qū)金援計劃提供擔(dān)保的請求。

金融市場風(fēng)險情緒受多方因素提振而有所上揚，投資者也紛紛重歸股市和商品等風(fēng)險資產(chǎn)的懷抱。幾大央行的最新利率決議也都在本周出爐，且結(jié)果大部分符合市場預(yù)期。由歐債危機(jī)所引發(fā)的擔(dān)憂情緒雖仍然存在，但市場對其的反應(yīng)已有所減弱，特別是在匈牙利債務(wù)危機(jī)事件被證實是“虛驚一場”之后，

歐洲債務(wù)危機(jī)有所緩和，投資者風(fēng)險情緒回升，全球股市上漲使高風(fēng)險資產(chǎn)需求增加，美元高位回落，長假期價外盤金屬市場出現(xiàn)一波反彈走勢。

2、5月數(shù)據(jù)總體平穩(wěn) 出口增速超預(yù)期

中國5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體上延續(xù)了4月“軟著陸”的趨勢，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資均出現(xiàn)增速放緩的情況。CPI同比超過3%，貨幣及信貸投放速度進(jìn)一步下降。尤其值得關(guān)注的是出口數(shù)據(jù)， 5月份我國出口同比增長48.5%，比上月加快18.1 個百分點，超出了之前的市場預(yù)期，貿(mào)易順差也大幅擴(kuò)大。出口的意外強(qiáng)勁除了有低基數(shù)原因外，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期是推動中國出口強(qiáng)勁增長的主要因素。對美國和歐盟的出口較去年同期分別增長了44%和50%。5月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)并未體現(xiàn)近期歐洲債務(wù)危機(jī)或歐元走弱所帶來的負(fù)面影響，緩和了市場對經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮情緒。

3、精煉銅產(chǎn)量維持增長 進(jìn)口有所回落

6月10日海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2010年5月份未鍛軋銅的進(jìn)口量月比下降9.1%，至39.67萬噸，低于4月份的43.63萬噸；年比下跌6.1%。廢銅進(jìn)口也同樣下滑，至33萬噸，月比下滑11%。

國家統(tǒng)計局11日公布，中國5月精煉銅產(chǎn)量達(dá)39.8萬噸，同比增長17.8%，1-5月累計產(chǎn)量為187.7萬噸。

從5月的比值來看，相比4月而言并沒有明顯下滑，之所以進(jìn)口量會有所下滑，主要是因為進(jìn)入5月后，銅價基本處于震蕩走低的回調(diào)行情之中，使得無論是國產(chǎn)銅還是進(jìn)口銅的買盤入市熱情均回落。進(jìn)入6月之后，滬銅的滯跌導(dǎo)致比值有所回升，并且銅價不斷回落也使得部分買盤認(rèn)為可以逢低入市，因此采購量有所增加，預(yù)計6月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量會有所增長。

總體上，5月份國內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量仍維持在高位，在消費淡季里，供應(yīng)充足仍限制銅價的上行空間。

4、交易所庫存繼續(xù)回落

截至6月16日，LME銅庫存減至46萬噸左右，延續(xù)流出趨勢；國內(nèi)有現(xiàn)貨維持升水格局，上海銅庫存也逐步下降至14萬噸左右。全球三大交易所庫存回落至69萬噸的水平。LME以及上海庫存持續(xù)減少，這緩和了前期庫存高企對期價構(gòu)成的壓制.

5、基金凈多持倉繼續(xù)減少

CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月8日當(dāng)周，基金多頭增持1580手至34347手，空頭增持5609手至33065手，基金凈多頭寸減至1282手。商業(yè)性交易商減持多頭部位1262手至64794手，減持空頭部位3093手至65497手，其持有的凈空頭部位為703手，總持倉減至13.2萬手左右?；鹂諉卧龇黠@，凈多頭寸降至低位，這將限制銅價的上行空間。

端午長假期間，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，西班牙、比利時和愛爾蘭成功標(biāo)售公債，市場避險情緒緩解，全球股市上漲使高風(fēng)險資產(chǎn)需求增加，美元高位回落，這提振LME銅從低位逐步回升，一度反彈至6700美元上方。從目前情況看，短期國內(nèi)外利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐市場反彈走勢，但鑒于歐洲主權(quán)債務(wù)問題根深蒂固，且當(dāng)前市場極易受到負(fù)面消息的沖擊，銅市的超跌反彈走勢面臨壓力，同時淡季需求的疲弱也將使得生產(chǎn)商套保拋空力度加大，上行空間將會受限。技術(shù)上，滬銅1009合約反抽測試5周均線壓力，預(yù)計在此區(qū)域仍將面臨壓力，下方將繼續(xù)考驗50000關(guān)口支撐，滬銅主要運行于48000元-54500元/噸區(qū)間，中期維持震蕩格局。