一．本周行情回顧

1.本周行情回顧

截至周五收盤(pán)，滬深300指數(shù)報(bào)收于2647.17點(diǎn)，單周上漲4.46%。股指期貨四個(gè)合約本周成交量為350454手，較上周大幅增加81900手，持倉(cāng)增加351手至30562手。主力和約IF1007本周上漲4.08%至2650.4點(diǎn)，當(dāng)前升水為3.17點(diǎn)。國(guó)內(nèi)股市本周創(chuàng)下今年以來(lái)最大單周漲幅。

二．基本面分析

1. 政策出現(xiàn)微調(diào)

證監(jiān)會(huì)時(shí)隔兩年再批新基金公司。中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人7日宣布，近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)成立鈕銀梅隆西部基金管理有限公司，我國(guó)基金管理公司數(shù)量達(dá)到61家。這是繼2008年10月民生加銀基金管理公司獲準(zhǔn)成立之后，近兩年來(lái)，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的第一家基金管理公司。據(jù)悉，鈕銀梅隆西部基金管理有限公司由西部證券股份有限公司與紐約銀行梅隆資產(chǎn)管理國(guó)際有限公司合資設(shè)立。中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，境外金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)迭出，各國(guó)都加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。考慮到申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司的主要是金融機(jī)構(gòu)，其中包括不少境外金融機(jī)構(gòu)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在審核過(guò)程中特別謹(jǐn)慎，尤其關(guān)注境外金融機(jī)構(gòu)受金融危機(jī)影響的情況，加大了對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)狀況的了解，依法審核，嚴(yán)格把關(guān)，支持財(cái)務(wù)穩(wěn)健、誠(chéng)信合規(guī)、具有長(zhǎng)期投資理念、符合法定條件的機(jī)構(gòu)設(shè)立基金管理公司。

央行：下半年延續(xù)適度寬松貨幣政策。中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)近日召開(kāi)第二季度例會(huì)。會(huì)議認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)正在逐步復(fù)蘇，但仍存在較大不確定性。我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持回升向好的態(tài)勢(shì)，消費(fèi)、投資、出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)正朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展，但管理通脹預(yù)期、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的任務(wù)依然艱巨。會(huì)議認(rèn)為，上半年我國(guó)貨幣信貸合理增長(zhǎng)，銀行體系流動(dòng)性基本適度，人民幣匯率形成機(jī)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，下半年，要按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和靈活性，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長(zhǎng)；繼續(xù)落實(shí)“有保有控”的信貸政策，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)；進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)；加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范，保持金融體系健康穩(wěn)定發(fā)展。

上海多家銀行重啟第三套房貸發(fā)放。上海多家銀行對(duì)于第三套房貸的發(fā)放已經(jīng)悄悄松動(dòng)，多家銀行改變此前“原則上暫停發(fā)放”的做法，重新“開(kāi)閘”第三套房貸。對(duì)于最受關(guān)注的二套房貸認(rèn)定，各家銀行也開(kāi)始“適度寬松”。

2. 美股出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈

美國(guó)財(cái)政部周四(7月8日)再次拒絕將中國(guó)正式列為匯率操縱國(guó)。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納(Timothy Geithner)為該決定辯解稱，最重要的問(wèn)題是人民幣升值幅度會(huì)有多大。周四美國(guó)股市攀升，大盤(pán)實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)交易日收高。上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降幅超出預(yù)期以及一些零售商銷售業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，增強(qiáng)了投資者信心，使麥當(dāng)勞、美國(guó)運(yùn)通與可口可樂(lè)等與消費(fèi)者開(kāi)支狀況緊密相關(guān)的股票上揚(yáng)。

3. 資金面分析

隨著農(nóng)行IPO網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)資金的解凍，以及央行在公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)的資金凈投放，前期市場(chǎng)資金緊張的局面有望得到逆轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去8周央行共計(jì)投放了近9000億元，加上5000億的農(nóng)行申購(gòu)款，市場(chǎng)預(yù)計(jì)7月下旬開(kāi)始資金面開(kāi)始好轉(zhuǎn)。社保資金增持顯示A股接近市場(chǎng)底部。本周二市場(chǎng)曝出社保基金擬20億元增倉(cāng)A股，以歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，社保基金增持往往意味距離中期底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。此外，貨幣政策委員會(huì)給下半年貨幣政策定調(diào)。下半年將維持適度寬松的貨幣政策，信貸調(diào)控?zé)o論是總量還是結(jié)構(gòu)，都已經(jīng)見(jiàn)到效果，后期不會(huì)增加力度。

三．技術(shù)面分析

圖表1：IF指數(shù)連續(xù)日K線圖

圖表2：滬深300周K線圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：東亞期貨

本周IF指數(shù)創(chuàng)出股指上市以來(lái)的最大單日漲幅。日K線形態(tài)以及MACD指標(biāo)呈現(xiàn)出轉(zhuǎn)強(qiáng)。但滬深300指數(shù)依然運(yùn)行在周均線以下，周線形態(tài)尚未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)。

四．股指套利跟蹤

圖表3：期現(xiàn)價(jià)差走勢(shì)和各期指合約價(jià)差走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源:東亞期貨

五．操作建議

下周將迎來(lái)第三個(gè)股指交割日，目前7月合約與現(xiàn)貨出現(xiàn)倒掛情況。在如此背景下，如果月份價(jià)差進(jìn)一步縮小，可以適時(shí)的進(jìn)行買(mǎi)進(jìn)拋遠(yuǎn)的跨期套利。指數(shù)方面上周已經(jīng)出現(xiàn)了一些動(dòng)態(tài)變化，但周形態(tài)尚未改變，暫時(shí)不宜追漲。

六．一周消息回顧

1. 央行:6月人民幣貸款增6034億元 國(guó)家外儲(chǔ)增15.1%。6月末,廣義貨幣(M2)余額67.39萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)18.5%,增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)余額24.06萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)24.6%,增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個(gè)百分點(diǎn);流通中貨幣(M0)余額3.89萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)15.7%。上半年凈投放現(xiàn)金658億元,同比多投放1236億元(去年同期為凈回籠578億元)。

2. 6月進(jìn)出口超2547億美元 創(chuàng)月度歷史新高。海關(guān)總署10日公布今年上半年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1至6月我國(guó)進(jìn)出口總值13548.8億美元，比去年同期(下同)增長(zhǎng)43.1%。其中出口7050.9億美元，增長(zhǎng)35.2%；進(jìn)口6497.9億美元，增長(zhǎng)52.7%；貿(mào)易順差為553億美元，下降42.5%。6月份當(dāng)月我國(guó)進(jìn)出口值2547.7億美元，增長(zhǎng)39.2%。其中出口1374億美元，增長(zhǎng)43.9%；進(jìn)口1173.7億美元，增長(zhǎng)34.1%。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，6月份，我國(guó)月度出口值及進(jìn)出口總值均刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng)歷史新高。從環(huán)比來(lái)看，今年6月份進(jìn)出口較5月份環(huán)比增長(zhǎng)4.4%；其中出口環(huán)比增長(zhǎng)4.3%，進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)4.6%。

七．?dāng)?shù)據(jù)圖表匯總

數(shù)據(jù)來(lái)源：東亞期貨