“投資者參與融資融券交易要順勢(shì)而為，在市場(chǎng)上漲階段以融資投資為主，下跌階段以融券投資為主。一旦判斷錯(cuò)誤市場(chǎng)方向，要迅速止損。”國(guó)信證券研究所近日發(fā)布了關(guān)于融資融券業(yè)務(wù)的趨勢(shì)投資策略，表示融資融券交易行為對(duì)A股市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)作用也開(kāi)始有所體現(xiàn)。

　　融資融券下的投資策略，主要有套期保值策略、趨勢(shì)投資策略和套利策略三大類。趨勢(shì)投資策略主要有杠桿趨勢(shì)投資策略，130/30策略等；套利策略主要有市場(chǎng)中性策略、股指期貨套利策略、封閉式基金套利策略、可轉(zhuǎn)債套利策略及權(quán)證套利策略等。但是考慮到總的融資規(guī)模有限、融資標(biāo)的范圍較小以及融券規(guī)模和品種的限制，短期這些策略，特別是套利策略和套期保值策略可實(shí)現(xiàn)度較低，因此目前的融資融券投資策略，主要是指趨勢(shì)性的交易性策略。

　　國(guó)信證券研究所分析師王軍清介紹，融資融券的趨勢(shì)性交易性策略，可以總結(jié)為自上而下的投資策略，即先把握宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)的基本趨勢(shì)變化，然后再來(lái)把握行業(yè)和個(gè)股的融資融券的投資機(jī)會(huì)。

　　他指出，投資者應(yīng)該不同時(shí)期采取不同的操作策略，順勢(shì)而為。比如，牛市階段，以融資做多為主；熊市階段，以融券做空為主。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很大，因此，在進(jìn)行融資融券投資時(shí)，把握市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)至關(guān)重要，惟有如此，才能取得更大的投資收益。投資者在實(shí)際操作的過(guò)程中，一定要注意與趨勢(shì)為伍，順勢(shì)而為。要運(yùn)用各種方法去研究趨勢(shì)的方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和演變等特征，以便在趨勢(shì)發(fā)生變化時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)上漲的時(shí)候以融資做多為主，下跌的時(shí)候以融券做空為主，切不可逆勢(shì)而動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)方向一旦判斷錯(cuò)誤，要迅速糾正并及時(shí)止損，改變投資策略。

　　從另一方面，隨著市場(chǎng)對(duì)融資融券關(guān)注度的日益提升，融資融券交易行為對(duì)A股市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)作用也開(kāi)始有所體現(xiàn)，因此，投資者可以參考融資融券業(yè)務(wù)的變化趨勢(shì)，指導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)的投資方向。國(guó)信證券研究所分析師王軍清指出，由于融資融券試點(diǎn)階段選取的投資者，一般都是資金規(guī)模在100萬(wàn)以上的操作相對(duì)穩(wěn)健的投資者，因此這些投資者的投資方向變化，也可以給我們提供一個(gè)投資方向的參考。特別是隨著市場(chǎng)對(duì)融資融券關(guān)注度的日益提升，融資融券交易行為對(duì)市場(chǎng)的指導(dǎo)意義也明顯加強(qiáng)。“融資買(mǎi)入突然放量，則可能說(shuō)明后市上漲的概率較高；一旦融資買(mǎi)入量大幅萎縮，甚至開(kāi)始集中償還融資時(shí)，也可能意味著市場(chǎng)可能面臨調(diào)整。”他指出，上周初期，兩市融券賣(mài)出量突增，就透露出市場(chǎng)短線看空后市的態(tài)度，大盤(pán)下跌的概率也較高，投資者可以適當(dāng)參考這些，指導(dǎo)自己的投資策略。