6月，股指以跳空低開(kāi)拉開(kāi)本月序幕，上半月，股指走出了小“V”型走勢(shì)，其中6月7日和8日低位的兩個(gè)十字星，預(yù)示著股指的駐底態(tài)勢(shì)。上半月股指成交量相對(duì)低迷，市場(chǎng)陷入沉寂，這與農(nóng)行IPO有很大關(guān)系。如果股指回升，農(nóng)行定價(jià)可能偏高，則上市后破發(fā)的可能性大增，機(jī)構(gòu)投資者肯定不愿意看到這樣。而股指繼續(xù)下跌，則農(nóng)行發(fā)行堪憂(yōu)，這更是管理層不愿意看到的。所以，市場(chǎng)只有在目前位置盤(pán)整，等待農(nóng)行的“靴子”落地。另外，期貨市場(chǎng)走勢(shì)與現(xiàn)貨基本一致，每日成交量維持在20至30萬(wàn)手之間。整個(gè)6月上旬，可以說(shuō)市場(chǎng)總體上波瀾不驚，同時(shí)也看到下跌空間已經(jīng)封死。

　　一、利空出盡，市場(chǎng)平靜

　　各種市場(chǎng)利空已經(jīng)完全出現(xiàn)，銀行股的天量融資、農(nóng)行IPO，地方政府的債務(wù)、歐洲債務(wù)危機(jī)，且這些市場(chǎng)利空已經(jīng)被市場(chǎng)充分所消化，也體現(xiàn)在前期的市場(chǎng)下跌行情中。

　　二、管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)探底的擔(dān)憂(yōu)

　　由于歐洲債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，導(dǎo)致全球?qū)τ诮?jīng)濟(jì)二次探底的憂(yōu)慮增加，從而也將增加中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能，特別是歐洲對(duì)付債務(wù)危機(jī)的辦法是縮減政府開(kāi)支，而縮減政府開(kāi)支，對(duì)于歐洲整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響較大，這對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)也較大影響，因?yàn)闅W洲是中國(guó)第一貿(mào)易合作伙伴，伙伴出事，自己也得遭殃。因此，中國(guó)政府由于擔(dān)心基于對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂(yōu)，則有可能放松貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，這對(duì)于股市將是大利好。而溫家寶總理近期對(duì)于經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心言論，以及央行近幾周大量向市場(chǎng)凈投放貨幣的措施，也是央行貨幣政策放松的證據(jù)之一。

　　三、短期加息預(yù)期放緩

　　5月CPI同比增3.1%，PPI同比增7.1%,原因一是翹尾因素，另一個(gè)原因是食品及其居住類(lèi)價(jià)格上漲所帶來(lái)的，是結(jié)構(gòu)性上漲。從全年來(lái)看，物價(jià)控制在3%左右壓力比較大。但歐洲債務(wù)危機(jī)的影響尚不明朗，短期內(nèi)加息可能性不大，但基于糧食減產(chǎn)、工資成本提高、流動(dòng)性過(guò)剩等因素的不確定性，下半年通脹壓力仍然很大，加息的必要與可能性仍然存在。

　　四、技術(shù)形態(tài)預(yù)示股指筑底

　　從技術(shù)形態(tài)上來(lái)看，股指自4月份下跌以來(lái)，在本月7日和8日形成兩個(gè)十字星，且成交量低迷，同時(shí)9日放量大漲，大大提振市場(chǎng)士氣，隨后股指在幾個(gè)交易日內(nèi)縮量盤(pán)整，走勢(shì)不慍不火，這些都暗示著市場(chǎng)底部的到來(lái)。

　　綜上所述，5月份的國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)向好，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策和外圍環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，而股指前期的下跌走勢(shì)在本月初也有企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，然而從成交量的低迷看出市場(chǎng)信心仍然謹(jǐn)慎，在此背景下，股指走出一波行情仍需時(shí)間，6月下半月股指延續(xù)盤(pán)整行情的可能性依舊相當(dāng)大。