上周六，央行宣布將根據(jù)國內外經(jīng)濟金融形勢和我國國際收支狀況，進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。不難發(fā)現(xiàn)，此時央行表態(tài)是一個全面權衡的結果，并不意味著短期人民幣就此升值。就目前國內經(jīng)濟現(xiàn)狀來看，如果此時啟動人民幣升值，將對管理層正在調控的樓市再度形成支撐，這或許又將引發(fā)國內繼續(xù)緊縮的預期，即便央行此次表態(tài)對市場構成中性偏好的消息，但市場震蕩筑底的格局依然難以改變，只能說此次央行表態(tài)給正在堅守2500點關口的市場增加了一些做多的砝碼。

　　近期來，國家密集批準多個區(qū)域經(jīng)濟規(guī)劃，提升區(qū)域經(jīng)濟在經(jīng)濟發(fā)展中的比重。重慶“兩江新區(qū)”掛牌首年，不僅本地工業(yè)投資將達到300億元，也將作為西部門戶、對整個西部大開發(fā)起到重要的帶動作用。而海南的國際旅游島定位，對于當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結構轉型起到了積極效果。地域政策一旦得以實施，可以起到以一帶百的輻射效果，而這正是國家經(jīng)濟轉型中所最需要的。

　　考慮到市場近期的政策態(tài)度，相關宏觀數(shù)據(jù)的出臺以及農(nóng)行的上市等等一系列的事項在穩(wěn)步推進，在這樣的局面下，A股市場正在反映經(jīng)濟轉型階段的陣痛期。從投資、消費和進出口三個方面分析，投資增速已經(jīng)下降，但這表示的只是經(jīng)濟增長減速，而非二次探底。如果我們從估值看，2500點附近已經(jīng)到了一個比較合理的區(qū)間。

　　A股市場中期上漲或下跌的拐點，往往與偏股型基金倉位的高點呈現(xiàn)反向相關。即基金股票平均持倉創(chuàng)歷史新高、或逼近歷史新高，A股結束中期上漲行情進入調整；當基金股票平均持倉大幅下降，特別是跌破70% 時，A股將結束調整進入中期上漲。據(jù)統(tǒng)計，截至上周統(tǒng)計，基金的股票倉位基本全部有所降低，其中全部可比基金的倉位較一季度大幅下降。我們認為這一信號有助于作出大盤進入底部區(qū)域的判斷。2500點的反復不僅是一個簡單點位的反復，也絕對不是一個重要支撐的標準，而是一個策略和戰(zhàn)略上高度籌劃的階段，所以7月份的行情應該比我們想像中的樂觀了不少。

　　而我們再來仔細觀察盤面和相關信息，你就會覺得2500點的爭奪不象看起來很脆弱，也許破局也就在本周的時刻了，我們首先來看恒生AH股溢價指數(shù)是用以判斷內地和香港市場估值差異的簡易指標，該指數(shù)跌破100點，表明在兩地上市的公司中其A股整體估值低于H股。從歷史來看，當AH股溢價指數(shù)較低時，A股之后的走勢往往較好。其次，上周的下跌同以往不同，出現(xiàn)了強勢股的補跌，雖然股指下跌不多，但個股普遍跌幅較深。以醫(yī)藥為首的強勢股連續(xù)兩日大幅下挫，中小板指數(shù)經(jīng)大幅反彈后也出現(xiàn)下跌。根據(jù)以往經(jīng)驗，強勢股補跌暗示市場即將見底。雖不能保證新一輪行情的展開，但短期的反彈已經(jīng)臨近。再次，據(jù)統(tǒng)計，房地產(chǎn)和銀行、保險類個股在6月18日100萬元以上的成交單中竟都是資金凈流入。而從海外資金看，據(jù)跟蹤20億美元基金的EPFRGlobal統(tǒng)計，6月以來，國際市場上的資金已連續(xù)三周錄得向中國凈流入。6月17日傳出消息，宏利金融旗下宏利資產(chǎn)管理(香港)有限公司已獲得中國外管局批出的2億美元QFII額度。社保基金理事長戴相龍透露年底將提高中國股票占總資產(chǎn)的比重至 30%。最后，上周銀行、地產(chǎn)股有明顯企穩(wěn)跡象，A-H股價差已是歷史最低值，其中金融股的負溢價更持續(xù)良久。隨著房產(chǎn)稅的逐步清晰，地產(chǎn)政策調控已接近極限，之后是一個逐步消化的過程，而股價的跌幅早已反映了這些利空，持續(xù)下跌空間已基本不存在。故此，7月份的行情比我們想像中的更加樂觀，2500點的位置也是比我們想像中的更加堅強。