昨日A股市場(chǎng)沖高受阻回落，午后一度有跳水動(dòng)作。但由于中信銀行等銀行股的奮力護(hù)盤(pán)，大盤(pán)略有企穩(wěn)。不過(guò)，成交再創(chuàng)地量，使得上證指數(shù)漸有形成縮量抵抗式下跌的格局。那么，如何看待這一走勢(shì)呢？

　　近期市場(chǎng)壓力其實(shí)較為清晰。一是流動(dòng)性不足引發(fā)了高估值品種的相繼崩潰。前期是醫(yī)藥股，僅僅因?yàn)橐粋€(gè)藥品價(jià)格管理辦法的預(yù)測(cè)信息就使得醫(yī)藥股出現(xiàn)急跌，這本身就說(shuō)明了在流動(dòng)性不足、量能持續(xù)萎縮的背景下，高估值的存在基礎(chǔ)漸趨削弱。昨日智能電網(wǎng)板塊、物聯(lián)網(wǎng)板塊等近期強(qiáng)勢(shì)股也步醫(yī)藥股后塵，出現(xiàn)了大幅回落，對(duì)中小板指、創(chuàng)業(yè)板形成了較大的壓力。

　　二是關(guān)于調(diào)控政策的預(yù)期仍在不斷強(qiáng)化。昨日有媒體報(bào)道稱，住建部重申調(diào)控不松懈，房企醞釀價(jià)格戰(zhàn)。房地產(chǎn)將面臨放量下跌的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，這對(duì)資金的做多激情無(wú)疑是一個(gè)極大的打擊，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)放量下跌的預(yù)期一旦形成，將抑制房地產(chǎn)股、化工股、建材股等諸多板塊的做多意愿，甚至?xí)由钍袌?chǎng)對(duì)銀行股的擔(dān)憂。

　　奇怪的是，雖然A股調(diào)整不休，但是上證指數(shù)卻屢屢如遇神助，在關(guān)鍵點(diǎn)位能夠企穩(wěn)。昨日上證指數(shù)在2528點(diǎn)就是如此，中信銀行等銀行股迅速企穩(wěn)回升，削弱了空方的拋壓，使得大盤(pán)企穩(wěn)回升。

　　由此可見(jiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)的確存在著較為強(qiáng)烈的護(hù)盤(pán)信號(hào)，這其實(shí)也折射出當(dāng)前多頭靈活的操作策略。一是“抱團(tuán)取暖”，尤其是抱著銀行股、保險(xiǎn)股等權(quán)重股。此類個(gè)股之所以能夠成為“多頭司令部”，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于AH股折價(jià)現(xiàn)象反應(yīng)以及對(duì)小QFII的預(yù)期，前者意味著銀行股、保險(xiǎn)股等折價(jià)現(xiàn)象較為集中的板塊，存在著典型的估值洼地效應(yīng)。后者為銀行股、保險(xiǎn)股提供了新的配置買盤(pán)資金。正由于此，銀行股等品種成為大盤(pán)在近期強(qiáng)勢(shì)品種，也極大地削弱了空頭的拋壓。