股指期貨連續(xù)5個交易日的上漲戛然而止，昨日的一輪全線下挫，讓本輪反彈走到了十字路口。期現(xiàn)貼水的格局繼續(xù)延續(xù)，5個交易日內(nèi)出現(xiàn)了4次負溢價，期市資金對于后市的悲觀態(tài)度愈加彰顯。同時，期市的總持倉量也在大幅減少，多空資金大量出場，以規(guī)避即將到來的農(nóng)行上市、經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布等重大節(jié)點。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前顯示在滬深300指數(shù)2700點左右有較大壓力，短期內(nèi)多頭沒有能力發(fā)動大的行情。但也有專家指出，雖然期指出現(xiàn)下挫，但還是守住了5日均線，有可能僅是反彈中的正?；卣{(diào)。

期指創(chuàng)兩周來最大跌幅

股指期貨昨日全線收跌，IF1007收報2,626.00點，跌40.20點或1.51%，盤中最低至2,618.6點，最高至2,653.0點，其成交持倉量分別為269627手和14223手，下月合約IF1008收報2,638.0點，跌43.0點或1.60%；季月合約IF1009收盤跌1.58%，IF1012收盤跌1.54%。據(jù)統(tǒng)計，主力合約也創(chuàng)出了6月30日以來的最大跌幅，并結(jié)束了此前連續(xù)五個交易日的上漲，反彈面臨著何去何從的局面。

從期現(xiàn)溢價來看，負溢價還在延續(xù)，以期現(xiàn)的收盤價對照，主力合約相對于現(xiàn)貨的貼水幅度達0.32%，這是五個交易日內(nèi)第四度出現(xiàn)貼水，顯示期市資金對于后市的悲觀態(tài)度已經(jīng)定型。

在現(xiàn)貨收盤后的15分鐘，期貨價格依然繼續(xù)下挫，同時持倉量也大幅縮水。1007合約持倉量收盤降至1.4萬手，較前一交易日大幅減少28%，而交易量也同步大幅減少。成交持倉伴隨價格下降同時減少，說明主力多頭在執(zhí)行止損的舉動，多方離場的積極性顯然更高。

而持倉排名顯示，前20位多頭主力減倉3500手，前20位空頭主力減倉3725手。多空離場的數(shù)量基本持平，場內(nèi)的資金對壘也維持均衡水平。業(yè)內(nèi)人士表示，資金大量出場，可能是為了規(guī)避農(nóng)行A股上市時和經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布可能出現(xiàn)的市場系統(tǒng)風險。

反彈走到十字路口

“大的基本面再次出現(xiàn)利空，是今天下挫的原因。”東證期貨高級顧問方世圣表示，期指市場出現(xiàn)了價跌量縮的局面，主要還是因為房地產(chǎn)調(diào)控放松的預(yù)期又出現(xiàn)了改變，導(dǎo)致基本面出現(xiàn)變化。

日前，銀監(jiān)會、住建部等部委集中表態(tài)，現(xiàn)有樓市調(diào)控政策沒有變化。而近期有消息稱上海等地銀行放松三套房貸款執(zhí)行力度，政策不再收緊甚至松動的猜測，是推動本輪反彈的重要動力。但各部委的表態(tài)也讓調(diào)控預(yù)期再度變得強烈起來，導(dǎo)致了一些短線資金的離場。

長城偉業(yè)分析師劉超認為，房地產(chǎn)的政策不會有太大改變，滬深300指數(shù)在2700點左右將有很大壓力。目前多頭沒有發(fā)動大規(guī)模反轉(zhuǎn)行情的能力，但再創(chuàng)新低的可能也不大，市場窄幅震蕩的可能性較大。

而方世圣則表示，不必看得太悲觀。“這里有可能還是一個起漲點，”方世圣說，目前期市還是以做空的思維占主導(dǎo)，一方面出現(xiàn)貼水，一方面量能也并無放大，這也是反彈的開始階段的正?，F(xiàn)象，等到上漲一段時間后量能才會慢慢跟上。昨日的下跌更多可能是反彈中的正?；卣{(diào)。